2010年01月14日 07:29
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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□重慶 蘇渝

散戶(hù)因資金小，信息閉塞，不太懂交易技巧，極有可能被拒絕在股指期貨交易門(mén)外。但并不是進(jìn)不了門(mén)檻就只能當(dāng)看客。散戶(hù)既可以通過(guò)投資股指期貨概念的股票和基金間接介入，還可以在股指期貨推出后進(jìn)行套利操作。

首先，我們來(lái)看間接獲利方式。

1、散戶(hù)可以參與期貨概念股票的投資。面對(duì)股指期貨的推出，無(wú)論對(duì)于商品期貨還是金融期貨，期貨經(jīng)紀(jì)公司的利潤(rùn)都將得到大幅提升。因此，在股指期貨推出前買(mǎi)入股指期貨概念股，將獲得強(qiáng)于大盤(pán)的額外收益。

2、偏期貨型基金也可成為重要選擇。相比商品期貨，股指期貨還是孕育著比較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，中小散戶(hù)在資金實(shí)力、信息渠道、技術(shù)水平等方面相對(duì)處于劣勢(shì)，所以，投資指數(shù)型基金和偏期貨型基金就是一種很好的選擇。

3、在歐美等成熟的金融市場(chǎng)上，投資銀行、私募基金、共同基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金等眾多實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)投資者在指數(shù)期貨的投資中扮演了主要角色。所以，散戶(hù)也可通過(guò)購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)品種間接投資股指期貨。

其次，我們?cè)賮?lái)看直接獲利方式。

合資參與。參與股指期貨交易需要具備一定的資金實(shí)力，散戶(hù)可以把親戚朋友的資金合起來(lái)開(kāi)戶(hù)，只要控制好風(fēng)險(xiǎn)，還是可以直接進(jìn)場(chǎng)參與交易的。而資金實(shí)力較弱的散戶(hù)，則可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的股票來(lái)套期保值。

再次，在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)之間套利。

一般情況下，股指期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)與股票市場(chǎng)走勢(shì)保持高度的同步性，期價(jià)與現(xiàn)價(jià)之間具有相關(guān)性。但它們畢竟是兩個(gè)市場(chǎng)，必然在兩個(gè)市場(chǎng)之間時(shí)不時(shí)地產(chǎn)生一些價(jià)格偏差，這就給在兩個(gè)市場(chǎng)之間的套利交易提供了條件。盡管這種套利每次產(chǎn)生的利潤(rùn)都不大，但由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，故常常會(huì)吸引大型套利基金的參與。在成熟的金融市場(chǎng)上，大型套利基金均能捕捉任何微小的套利機(jī)會(huì)，以自動(dòng)交易機(jī)制實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。套利交易的種類(lèi)繁多，除了在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行的指數(shù)套利外，在不同月份期貨合約之間，甚至不同的指數(shù)合約之間，也可能產(chǎn)生套利交易機(jī)會(huì)。散戶(hù)也可以在套利交易機(jī)會(huì)中獲利。股指期貨由于具有高杠桿率和采用T+0交易，往往被認(rèn)為是高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)。而事實(shí)上，股指期貨套利交易為投資者提供了低風(fēng)險(xiǎn)的一種投資盈利模式。散戶(hù)只要抓住轉(zhuǎn)瞬即逝的差價(jià)機(jī)會(huì)，套利便可實(shí)現(xiàn)。

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