2010年01月14日 07:30
來源：證券日?qǐng)?bào) 作者：金百靈投資 秦 洪

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□ 金百靈投資 秦 洪

昨日 A 股市場(chǎng)雖然出現(xiàn)了大幅低開震蕩走低的格局，但盤面顯示出熱點(diǎn)較為突出，個(gè)股行情較為活躍，其中傳媒股就是如此，電廣傳媒、歌華有線、博瑞傳播等品種較為突出，那么，如何看待這一信息呢？

三大新動(dòng)向

其實(shí)，傳媒股并不僅僅是在周三表現(xiàn)突出，而是在前期就已有表現(xiàn)的征兆，比如說廣電網(wǎng)絡(luò)在本周初的持續(xù)漲停板，再比如說電廣傳媒、歌華有線等品種在近期的持續(xù)突破的漲升行情，這些信息就意味著機(jī)構(gòu)資金已開始大量積極配置傳媒股，也意味著傳媒股在近期有望形成主升浪的趨勢(shì)。

而機(jī)構(gòu)資金之所以開始傳媒股，主要是因?yàn)閭髅焦稍诮诔霈F(xiàn)了三大積極動(dòng)向。一是業(yè)務(wù)的整合。這主要體現(xiàn)在廣電系統(tǒng)與電信系統(tǒng)之間的整合，也就是輿論導(dǎo)向中的三網(wǎng)融合。具體是指廣電網(wǎng)通過改造以后，除了有線電視業(yè)務(wù)以外，還能夠提供互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、電話業(yè)務(wù)；電信網(wǎng)除了提供固定電話業(yè)務(wù)，還能提供視頻業(yè)務(wù)，并能傳輸廣電網(wǎng)的內(nèi)容，這將是三網(wǎng)融合的真正內(nèi)涵。而且相關(guān)分析人士指出，三網(wǎng)融合過程中，可能會(huì)先傾向于廣電系統(tǒng)，先扶持廣電系統(tǒng)滲透到電信系統(tǒng)，從而助力廣電系統(tǒng)獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，這可能也是近期有線電視股反復(fù)活躍的誘因。

二是增值服務(wù)。各地有線網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)部分完成數(shù)字化改造，一些發(fā)達(dá)城市和地區(qū)已經(jīng)完成數(shù)字化的整體轉(zhuǎn)換。付費(fèi)電視和內(nèi)容相關(guān)的增值服務(wù)已經(jīng)具備開展的基礎(chǔ)。而且，廣電系統(tǒng)推出 NGB 概念，骨干光纖網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)力度加強(qiáng)，這顯示出廣電系統(tǒng)介入寬帶運(yùn)營(yíng)的意圖十分明確。寬帶網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)方式有很多，包括引入海外運(yùn)營(yíng)商聯(lián)合運(yùn)營(yíng)?；倦娨暪?jié)目、收費(fèi)電視、寬帶服務(wù)的幫定營(yíng)銷方式，具備一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。在目前的有線網(wǎng)絡(luò)上同時(shí)開展語音、數(shù)據(jù)、視頻、支付等功能，為廣電運(yùn)營(yíng)商提高 ARPU 值提供了可能性。 NG

三是移動(dòng)閱讀等新業(yè)務(wù)。中國(guó)移動(dòng)在2010年將手機(jī)閱讀定義為“五選三”的增值服務(wù)KPI中的一項(xiàng)。(五個(gè)KPI分別為：手機(jī)閱讀、手機(jī)游戲、手機(jī)視頻、音樂全曲下載、手機(jī)支付)，目前已經(jīng)有25個(gè)省選擇了完成“閱讀等的KPI。根據(jù)我們的估計(jì)，中國(guó)移動(dòng)2010年全年手機(jī)閱讀的KPI為1000萬付費(fèi)用戶。行業(yè)分析師預(yù)期移動(dòng)閱讀有可能出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的趨勢(shì)，從而為傳媒業(yè)注入源源不斷的做多能量。

兩大角度尋找投資機(jī)會(huì)

正因?yàn)槿绱耍P者傾向于認(rèn)為傳媒股在近期的漲升并不是簡(jiǎn)單意義上的題材刺激，而極有可能昭示著傳媒股基于行業(yè)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)而在近期進(jìn)入到新一輪高成長(zhǎng)周期的信號(hào)。更為重要的是，在行業(yè)出現(xiàn)變局的同時(shí)，也是行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合的開始，比如說移動(dòng)閱讀業(yè)務(wù)就將移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商與傳媒內(nèi)容提供商結(jié)合在一起，不排除他們之間在業(yè)務(wù)構(gòu)成上組建新框架的可能性。與此同時(shí)，有線電視業(yè)務(wù)之間的整合也有啟動(dòng)的跡象，比如說湖南衛(wèi)視與青海衛(wèi)視已成立合資公司，并于今年1月1日正式啟動(dòng)。另據(jù)媒體報(bào)道，湖南衛(wèi)視將與青海衛(wèi)視展開合作，由湖南衛(wèi)視向青海衛(wèi)視輸出節(jié)目、團(tuán)隊(duì)、主持人及頻道包裝策劃等，青海衛(wèi)視的臺(tái)標(biāo)、呼號(hào)保持不變。這些信息也賦予傳媒股的題材催化劑。

如此來看，傳媒股短線的確有進(jìn)一步活躍的空間，建議投資者可密切關(guān)注兩類品種。一是題材較為豐富的品種，主要是有線電視股，比如說電廣傳媒，不僅僅有未來的整體上市題材預(yù)期，而且還有旗下創(chuàng)投公司參股的企業(yè)IPO的信息，這些均賦予公司股價(jià)持續(xù)活躍的能量，可積極跟蹤。

二是擁有增值服務(wù)前景樂觀的品種，比如說移動(dòng)閱讀業(yè)務(wù)中的與閱讀內(nèi)容相關(guān)的博瑞傳播、出版?zhèn)髅?/font>、鑫新股份等。再比如說相關(guān)的信息類公司包括大唐電信等，因?yàn)榇筇仆醯葟S商給中國(guó)移動(dòng)定制的G3閱讀器1月份投入市場(chǎng)，將在移動(dòng)營(yíng)業(yè)廳進(jìn)行銷售。此類個(gè)股可積極跟蹤。另外，對(duì)影視業(yè)務(wù)的華納兄弟、奧飛動(dòng)漫等品種也可跟蹤。