三網(wǎng)融合對光通信及有線電視服務行業(yè)利好

2010年01月14日 15:15
來源：廣發(fā)證券研發(fā)中心作者：惠毓倫

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點評要點：

國務院此次加快三網(wǎng)融合步伐，非常明確給我國未來電信網(wǎng)、廣電網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展方向進行了定位。5個方面的重點工作也依次闡明了三網(wǎng)融合對基礎網(wǎng)絡建設、廣播電視企業(yè)與電信企業(yè)業(yè)務雙向進入、產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，大量發(fā)展相關增值服務業(yè)、政府大力支持三網(wǎng)融合，給予金融、財政、稅收支持，并將相關產(chǎn)品納入國家采購體系。

三網(wǎng)融合給硬件廠商(光通信等)帶來機會。光通信行業(yè)需求的旺盛，光纖光纜、光通信系統(tǒng)、器件都將有明顯的需求提升。受益公司：烽火通信、中興通訊、光迅科技、亨通光電、中天科技。

另外廣電網(wǎng)絡及電信網(wǎng)絡建設及有線電視產(chǎn)業(yè)鏈上硬件廠商也將受益，如機頂盒制造企業(yè)同洲電子等。

業(yè)務雙向進入過去雙方都有涉足，后期廣播電視公司受益更大，從收入增加來看，雙向進入對廣電企業(yè)更有利，不過電信企業(yè)網(wǎng)絡升級較廣電容易，可以利用此優(yōu)勢進行客戶鞏固與爭取。后期廣電可能會與運營商合作進行電視及電信業(yè)務的共同合作拓展，通過分成獲得業(yè)務收入。相關受益上市公司有：廣電網(wǎng)絡、歌華有線、天威視訊等。

點播帶來增值業(yè)務模式及盈利分成變化，對優(yōu)質的電影電視制作商(充當CP角色)。

投資建議與風險提示綜合上述分析，我們認為光通信與有線電視服務行業(yè)最受益，建議投資者積極關注上述板塊相關股票，推薦烽火通信、中天科技、亨通光電、中興通訊。

風險提示1、前期TMT板塊漲幅較大，估值存在一定壓力。

2、雙向進入業(yè)務過去已推出，此次會議利于融合及雙向進入的健康快速發(fā)展，對行業(yè)和公司業(yè)績增長提升程度仍有一定不確定性。

(具體內容請見附件)