2010年01月15日 23:09
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：曹詠

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曹詠

“相比較國(guó)外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)即將啟動(dòng)的融資融券將更加嚴(yán)謹(jǐn)。”就在市場(chǎng)為即將到來(lái)的賣空機(jī)制歡呼時(shí)，滬上一券商高管15日對(duì)本報(bào)記者如此表示。

盡管在1月8日證監(jiān)會(huì)宣布國(guó)務(wù)院已經(jīng)原則同意融資融券試點(diǎn)之后，2008年年底參加過(guò)兩次聯(lián)網(wǎng)測(cè)試的11家券商至今還沒(méi)有接到融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)材料申報(bào)的通知，但知情人士向記者透露，監(jiān)管層已經(jīng)通過(guò)窗口指導(dǎo)的方式，引導(dǎo)券商對(duì)原有融資融券方案進(jìn)行調(diào)整和完善。

根據(jù)窗口指導(dǎo)精神，券商最新2010年版融資融券方案需要調(diào)整的重點(diǎn)包括：投資者準(zhǔn)入條件、融資融券保證金比例、擔(dān)保品折算率、大小非參與融資融券業(yè)務(wù)以及投資者教育等，主要指標(biāo)相較于2008年版本更加嚴(yán)格。

不難預(yù)測(cè)，被投資者寄予厚望的融資融券業(yè)務(wù)勢(shì)必以較為保守的姿態(tài)面世。

拔高準(zhǔn)入門檻：個(gè)人50萬(wàn)，機(jī)構(gòu)200萬(wàn)

據(jù)記者采訪獲悉，在最新的窗口指導(dǎo)中，監(jiān)管部門基本確立了對(duì)投資者尤其是個(gè)人投資者參與融資融券的標(biāo)準(zhǔn)。硬性指標(biāo)方面，要求參加融資融券業(yè)務(wù)的個(gè)人投資者的開(kāi)戶資金在50萬(wàn)元以上，機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)戶資金在200萬(wàn)元以上；此外參與投資者開(kāi)戶時(shí)間不低于18個(gè)月。

顯然，這一標(biāo)準(zhǔn)較原有試點(diǎn)辦法有了明顯提高。

早在融資融券工作試點(diǎn)啟動(dòng)之初，監(jiān)管部門便要求證券公司對(duì)參與客戶做開(kāi)戶時(shí)間限制。2006年6月，證監(jiān)會(huì)公布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》稱，對(duì)在證券公司從事證券交易不足半年、交易結(jié)算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的客戶，證券公司不得向其融資、融券工作試點(diǎn)啟動(dòng)

不過(guò)，部分券商計(jì)劃對(duì)融資融券客戶資質(zhì)做出更嚴(yán)格的要求。包括招商證券、東方證券在內(nèi)的公司均要求客戶開(kāi)戶時(shí)間在2年以上；部分券商還要求個(gè)人投資者資金達(dá)到100萬(wàn)元。券商人士介紹，個(gè)人投資者還需要接受包括風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、承受能力測(cè)試、個(gè)人征信調(diào)查等一系列考驗(yàn)。

與此同時(shí)，窗口指導(dǎo)還要求各參與試點(diǎn)券商提高了融資融券的保證金比例。

根據(jù)2006年滬深交易所分別公布的《融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》(下簡(jiǎn)稱《實(shí)施細(xì)則》)，券商向客戶融資、融券交應(yīng)當(dāng)向客戶收取一定比例的保證金，保證金可以有價(jià)證券充抵；而投資者融資融券時(shí)，保證金比例不得低于50%。

但上述滬上券商人士透露，在融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)階段，監(jiān)管部門建議融資業(yè)務(wù)保證金從原有的不低于50%調(diào)高至不低于80%，而融券業(yè)務(wù)保證金比例則要高于融資業(yè)務(wù)保證金比例。

根據(jù)2006年版《實(shí)施細(xì)則》，可以充抵保證金的有價(jià)證券主要包括融資買入標(biāo)的證券和融券賣出標(biāo)的證券、上市證券投資基金和上市債券等三類以及交易所認(rèn)可的其他證券。這些充抵保證金的有價(jià)證券，在計(jì)算保證金金額時(shí)應(yīng)當(dāng)以證券市值按折算率進(jìn)行折算。

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