2010年01月15日 23:09
來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：蘇江

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蘇江

根據(jù)監(jiān)管部門最新的窗口指導(dǎo)，計劃參與融資融券業(yè)務(wù)的個人投資者的開戶資金需要在50萬元人民幣以上，此外開戶時間還需要不低于18個月。

而在2008年參與聯(lián)網(wǎng)測試的11家有望進入融資融券試點的券商之中，諸如東方證券和招商證券；甚至要求個人投資者的開戶時間在2年(24個月)以上；此外，有券商也將個人投資者開戶資金從窗口指導(dǎo)的50萬元提高至100萬元。

對于有望參與試點的券商來說，他們需要根據(jù)監(jiān)管部門的要求對于個人投資者進行風(fēng)險評估、承受壓力測試和個人征信調(diào)查等；對于證券投資經(jīng)驗不足、缺乏風(fēng)險承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的投資者和券商股東、關(guān)聯(lián)人，券商都不得向其融資和融券。

符合上述條件的個人投資者，在融資融券試點開始之后，需要選定一家試點券商簽訂融資融券合同，每個個人投資者在一個證券市場只能委托券商開設(shè)一個信用證券賬戶；同時，在與該券商有三方存管協(xié)議的商業(yè)銀行開立信用資金賬戶。

上述完成之后，個人投資者需要接受投資者教育，具體了解融資融券業(yè)務(wù)。如果該業(yè)務(wù)分為融資買入和融券賣出兩種申報。

其中，融資買入需要向開設(shè)信用證券賬戶的券商提供足額的保證金，按照監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)為不低于80%，保證金可以證券充抵。不過各券商的保證金比例可能還有略有差別；同時，投資者還需要注意各試點券商對于擔(dān)保品的折算率也不盡相同。

同樣，對于不同券商來說，根據(jù)其可供出售類金融資產(chǎn)的證券不同，作為個人投資者通過進行融券業(yè)務(wù)獲得的標的物也會不同，不過作為監(jiān)管部門的交易所會公布一個擔(dān)保品的范圍。

如果投資者進行融資交易，則先向券商提交融資買入報單，如果欲買入證券不在融資標的池，則被視為無效委托；如果證券屬于標的股票，則由證券公司考察該投資者賬戶中保證金可用余額是否滿足要求，如果滿足，則融資買入成交。

投資者融資買入證券后，可通過賣券還款或直接還款的方式向券商償還融入資金，如果投資者選擇賣券還款，則通過其信用證券賬戶申報賣券，結(jié)算時賣出證券所得資金直接劃轉(zhuǎn)券商融資專用賬戶；投資者也可以選擇在協(xié)議期內(nèi)繼續(xù)持有。

這一過程中，投資者需要關(guān)注賬戶保證金狀況，一旦保證金比例跌破維持線，券商將向投資者發(fā)出追加保證金通知，投資者需要在規(guī)定時間內(nèi)追加至初始線，如果未能及時補款，將被券商強行平倉。

融券賣出的流程與融資買入類似，證券是否在融券標的池以及賬戶保證金充足仍為必需條件。需要指出的是，為了防范操縱風(fēng)險，作為投資者在融券賣出的申報價格不得低于該證券的最近成交價，否則視為無效申報。

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