2010年01月18日 05:07
來源：北京晨報(bào) 作者：劉暢

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股指期貨醞釀16年，融資融券從2006年全網(wǎng)測(cè)試至今也經(jīng)歷了4年時(shí)間，可見管理層對(duì)高杠桿高風(fēng)險(xiǎn)交易產(chǎn)品的推出是很慎重的。特別是2008年的全球性金融危機(jī)，高杠桿產(chǎn)品的放大效應(yīng)曾經(jīng)令國際市場(chǎng)相當(dāng)被動(dòng)，賣空行為給投資者造成空前的恐慌，因此當(dāng)時(shí)推出條件已經(jīng)相當(dāng)成熟的融資融券在各方的質(zhì)疑聲中擱置了下來。然而時(shí)間僅僅過了一年多，現(xiàn)在為什么又要推出這樣具有做空機(jī)制的高杠桿產(chǎn)品呢？

首先，股指期貨和融資融券如其他資本市場(chǎng)的產(chǎn)品和制度一樣，是市場(chǎng)成熟和完善的必然選擇。也就是說，只要是有證券市場(chǎng)，做空機(jī)制高杠桿產(chǎn)品就有存在的必然。

其次，為投資者增加了投資品種。特別是對(duì)于券商、基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者，做空機(jī)制為其提供了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，使投資模式多元化。

再者，由于股指期貨價(jià)格一般能領(lǐng)先于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格，從而引導(dǎo)和優(yōu)化社會(huì)資源配置，提高配置效率，也有利于提高股票市場(chǎng)價(jià)格的信息含量。

最后，做空機(jī)制改變了過去只能做多的股市運(yùn)作模式，給市場(chǎng)帶來革命性的變化，基本市場(chǎng)交易制度的完善，使資本市場(chǎng)向國際發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)靠攏。在資本市場(chǎng)全球化的今天，股指期貨和融資融券兩個(gè)相配套產(chǎn)品的推出將促進(jìn)我國與國際市場(chǎng)接軌，增強(qiáng)我國證券市場(chǎng)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

晨報(bào)記者 劉暢

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