2010年01月18日 07:10
來源：理財周報 作者：王瑤

0人參與0條評論

波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)新年第一周開門紅，周均值上漲 6.21%，而航運股走勢與BDI走勢呈密切正相關(guān)關(guān)系

理財周報記者 王瑤/文

正所謂動久必靜，橫久必豎。

隨著超預期進出口數(shù)據(jù)的公布，橫盤已久的航運板塊近期紛紛上揚，中遠航運連日大幅走高，中海集運還一度在游資追捧下強勢漲停。

從1月10日海關(guān)公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示：2009年12月中國進出口同比增長32.7%，環(huán)比增長16.7%，2009年12月進出口數(shù)據(jù)超預期增長,而集裝箱運輸行業(yè)、集裝箱運輸港口、以及出口機械設(shè)備、鋼材的多用途船都直接受益于中國進出口復蘇。

新年第一周的波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)開門紅，收于3140點，周均值比年末3005點上漲 6.21%；從2009年11月的4600點下跌到目前的 3100點左右，BDI的調(diào)整已經(jīng)基本到位，一季度有望在中國需求的驅(qū)動下繼續(xù)回升。而歷史數(shù)據(jù)證明航運股走勢與BDI走勢呈密切正相關(guān)關(guān)系。

國泰君安水上運輸業(yè)分析師孫莉萍指出，海運行業(yè)最壞的時候已經(jīng)過去，行業(yè)復蘇帶來的超額收益值得期待。

出口復蘇驅(qū)動中海集運

12月沿海集裝箱綜合指數(shù)持續(xù)上升。其中，歐線運價出人意料的淡季不淡，上升了8.9點。中信證券行業(yè)分析師認為：“預計在運費上漲至盈虧保本點之前，因為惡劣的財務狀況，集裝箱船東限運力保運價的默契應能維持，因此運費仍將繼續(xù)反彈。

中海集運(601866.SH)是集運業(yè)復蘇的重要受益者，有分析師指出中海集運的合同客戶比例低，且運價調(diào)整最為靈活，因此利潤率隨集運周期波動較同業(yè)更強。湘財證券分析師劉正表示，中海集運在2009年一輪提價之后將在1月開始新一輪的漲價行動。1月12日，中海集運午盤之后即封漲停。當日上交所公開信息顯示，有三家機構(gòu)席位共買入超過4.03億元。

不過，中信證券行業(yè)分析師認為，集裝箱雖然受益于出口復蘇運費反彈趨勢延續(xù)，但反彈高度受限于運力過剩，2010年業(yè)績依然不容樂觀，短期不建議追高。

中遠航運多用途船市場最景氣

12月以來超大型油輪訂租量繼續(xù)環(huán)比上升20%，北半球的寒冷提高了短期需求。同時近期油價大幅上漲，加強了租油儲油的行為。對此，上述中信證券預計，油輪運費短期內(nèi)將維持震蕩上行趨勢。

但也有不少分析人士認為隨后的淡季期間，需求下滑和儲油船重回市場，將對運費造成較大壓力。

2010年單殼油輪的淘汰已經(jīng)是確定性事件。考慮到愈來愈大的環(huán)保壓力和法規(guī)限制，有市場人士預計二季度開始單殼輪的拆解進程將提速，今年下半年到2010年單殼輪的淘汰會對油運市場減少運力貢獻至少10%以上。

多用途船市場是被長期看多景氣度相對最好的航運子行業(yè)。目前，多用途船運費仍處于歷史底部，未來幾年供給壓力較小。機電設(shè)備出口的增加和未來機械及運輸設(shè)備出口的廣闊空間也給多用途船帶來長期的成長機會。

中遠航運(600428.SH)的多用途船占據(jù)主營收入一半以上，毛利率也排在其業(yè)務前三；中金、中信等多家券商分析師都紛紛表示看好其2010年的發(fā)展前景和投資機會，另外它也是航運板塊中唯一一家基金股東較多的公司。

電煤運輸合同漲價助推中國遠洋

受煤炭需求的支撐，BDI近期呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的局面。

上述分析師表示:“極端寒冷的天氣將繼續(xù)導致南方用電高峰和北方煤炭下水港集疏障礙，用煤需求旺盛和船舶因壓港暫時短缺的矛盾依然存在，沿海運費短期將維持高位。一季度末二季度初，礦石談判明朗之后，BDI可能會出現(xiàn)大幅上漲。

受上述影響，承擔干散貨運輸業(yè)務的公司股價也出現(xiàn)了階段性機會，例如中國遠洋(601919.SH)、中海發(fā)展(600026.SH)、

由于市場普遍樂觀預期沿海電煤運輸合同的漲價，中海發(fā)展受到了券商分析師們的推薦和增持評級。招商證券羅雄指出，“中海發(fā)展整體估值在航運股中處于低端，短期又有COA(電煤運輸合同)合同價上漲事件驅(qū)動，是航運中業(yè)績下限最高而又不失彈性的品種。

但是，相比游資的熱情，目前基金對整個航運板塊仍舊沒有太大興趣。易方達基金投資總監(jiān)陳志民表示：“雖然出口拉動對航運業(yè)會帶來正面影響，但由于航運業(yè)本身過剩嚴重，所以在當下經(jīng)濟處于高位、企業(yè)毛利擴張充分的周期里，并不會出現(xiàn)太大的機會?！?

打印轉(zhuǎn)發(fā)