富蘭克林國海深化價值股票型證券投資基金2009年第4季度報告

2010年01月19日 20:52
來源：中國證券網(wǎng)

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基金代碼：450004 基金簡稱：國富深化價值股票

2009年12月31日

基金管理人：國海富蘭克林基金管理有限公司

基金托管人：中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司

報告送出日期：二?一?年一月二十日

§1重要提示

基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2010年1月15日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

本報告中財務(wù)資料未經(jīng)審計。

本報告期自2009年10月1日起至12月31日止。

§2基金產(chǎn)品概況

基金簡稱國富深化價值股票

基金主代碼450004

基金運作方式契約型開放式

基金合同生效日2008年7月3日

報告期末基金份額總額921，332，143.20份

投資目標(biāo)本基金以富蘭克林鄧普頓基金集團環(huán)球資產(chǎn)管理平臺為依托，針對證券市場發(fā)展中出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性特征，投資于具有估值優(yōu)勢和成長潛力的上市公司的股票以及各種投資級債券，爭取達到基金財產(chǎn)長期穩(wěn)定增值的目的。

投資策略本基金采取"自下而上"的選股策略和"自上而下"的資產(chǎn)配置相結(jié)合的主動投資管理策略。

股票選擇策略:

本基金運用雙層次價值發(fā)現(xiàn)模型進行股票選擇。首先運用數(shù)量化的估值方法辨識上市公司的"初級價值"，并選取出估值水平低于市場平均的價值型股票形成初級股票池；之后透過分析初級股票池中上市公司的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、成長潛力等各項動態(tài)指標(biāo)，發(fā)掘出目前價值低估、未來具有估值提升空間的股票，也就是在初級價值股票中進行價值精選、發(fā)掘上市公司的"深化價值"以形成次級股票池。

資產(chǎn)配置策略:

本基金主要根據(jù)宏觀經(jīng)濟、政策環(huán)境、利率走勢、市場資金構(gòu)成及流動性情況，通過深入的數(shù)量化分析和基本面研究，制定本基金股票、債券、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍。

債券投資策略:

債券投資組合的回報主要來自于組合的久期管理、識別收益率曲線中價值低估的部分以及識別各類債券中價值低估的種類（例如企業(yè)債存在信用升級的潛力）。為了有助于辨別出恰當(dāng)?shù)膫闷?，并找到?gòu)造組合達到這一久期的最佳方法，基金管理人將集中使用基本面分析和技術(shù)分析，通過對個券的全面和細(xì)致的分析，最后確定債券組合的構(gòu)成。

權(quán)證的投資策略:

對權(quán)證的投資建立在對標(biāo)的證券和組合收益進行分析的基礎(chǔ)之上，主要用于鎖定收益和控制風(fēng)險。

業(yè)績比較基準(zhǔn)85% X滬深300指數(shù)+ 15% X中債國債總指數(shù)（全價）

風(fēng)險收益特征本基金為價值型股票證券投資基金，具有較高風(fēng)險和較高收益的特征，其預(yù)期的收益和風(fēng)險都高于混合型基金、債券基金和貨幣市場基金。

基金管理人國海富蘭克林基金管理有限公司

基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司

§3主要財務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

3.1 主要財務(wù)指標(biāo)

單位：人民幣元

主要財務(wù)指標(biāo) 報告期(2009年10月1日-2009年12月31日)

1.本期已實現(xiàn)收益 105，647，435.28

2.本期利潤 241，883，935.27

3.加權(quán)平均基金份額本期利潤 0.2420

4.期末基金資產(chǎn)凈值 1，327，308，855.04

5.期末基金份額凈值 1.4406

注：1. 上述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

2. 本期已實現(xiàn)收益指基金本期利息收入、投資收益、其他收入（不含公允價值變動收益）扣除相關(guān)費用后的余額，本期利潤為本期已實現(xiàn)收益加上本期公允價值變動收益。

3.2 基金凈值表現(xiàn)

3.2.1 本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較

階段凈值增長率① 凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差② 業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率③ 業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④ ①-③ ②-④

2009年第4季度 17.86% 1.55% 16.02% 1.50% 1.84% 0.05%

3.2.2自基金合同生效以來基金累計份額凈值增長率變動及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率變動的比較

富蘭克林國海深化價值股票型證券投資基金

累計凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對比圖

（2008年7月3日至2009年12月31日）

注：1、本基金的基金合同生效日為2008年7月3日。本基金在6個月建倉期結(jié)束時，各項投資比例符合基金合同約定。

2、截至報告期末，本基金的各項投資比例符合基金合同的約定?；鸷贤嘘P(guān)于基金投資比例的約定如下：

"股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的60%-95%，債券、現(xiàn)金類資產(chǎn)以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他證券品種占基金資產(chǎn)的5%-40%，其中，基金保留的現(xiàn)金以及投資于到期日在一年期以內(nèi)的政府債券的比例合計不低于基金資產(chǎn)凈值的5%"。

由于證券市場波動、上市公司合并或基金規(guī)模變動等基金管理人之外的原因?qū)е峦顿Y組合不符合上述約定比例的，基金管理人應(yīng)在10個交易日內(nèi)進行調(diào)整，以達到標(biāo)準(zhǔn)。法律法規(guī)另有規(guī)定的除外。

3、本基金本報告期遵守法律、法規(guī)和基金合同的比例限制進行證券投資。

§4管理人報告

4.1 基金經(jīng)理（或基金經(jīng)理小組）簡介

姓名職務(wù) 任本基金的基金經(jīng)理期限證券從業(yè)年限說明

任職日期離任日期

張曉東現(xiàn)任本基金基金經(jīng)理、富蘭克林國海彈性市值股票型證券投資基金基金經(jīng)理 2008-7-3 - 17年張曉東先生，美國多米尼克學(xué)院亞太政治及經(jīng)濟分析碩士和上海交通大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)士。他曾就職位于美國舊金山的紐堡（Newport）太平洋投資管理公司，創(chuàng)立并管理紐堡大中華基金（股票），后擔(dān)任香港陽光國際管理公司董事。張先生在香港的中信資本資產(chǎn)管理部擔(dān)任董事期間創(chuàng)立并管理中信資本大中華基金，該基金為中信集團在海外發(fā)行的第一只股票型對沖基金。2004年10月張先生加入國海富蘭克林基金管理有限公司?，F(xiàn)任富蘭克林國海深化價值股票型證券投資基金與富蘭克林國海彈性市值股票型證券投資基金的基金經(jīng)理。

4.2 管理人對報告期內(nèi)本基金運作遵規(guī)守信情況的說明

報告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》及其他有關(guān)法律、法規(guī)和《富蘭克林國海深化價值股票型證券投資基金基金合同》的規(guī)定，本著誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。基金投資組合符合有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定及基金合同的約定。

4.3 公平交易專項說明

4.3.1 公平交易制度的執(zhí)行情況

報告期內(nèi)公司嚴(yán)格執(zhí)行《公平交易管理制度》，明確了公平交易的原則和目標(biāo)，制訂了實現(xiàn)公平交易的具體措施，并在技術(shù)上按照公平交易原則實現(xiàn)了嚴(yán)格的交易公平分配。報告期內(nèi)不存在基金間通過價差交易進行利益輸送的行為。

4.3.2 本投資組合與其他投資風(fēng)格相似的投資組合之間的業(yè)績比較

報告期末，公司共管理了七只基金，即富蘭克林國海中國收益證券投資基金、富蘭克林國海彈性市值股票型證券投資基金、富蘭克林國海潛力組合股票型證券投資基金、富蘭克林國海深化價值股票型證券投資基金、富蘭克林國海強化收益?zhèn)妥C券投資基金、富蘭克林國海成長動力股票型證券投資基金和富蘭克林國海滬深300指數(shù)增強型證券投資基金，其中富蘭克林國海中國收益證券投資基金為混合型基金，富蘭克林國海強化收益?zhèn)妥C券投資基金為債券型基金，其余五只基金為股票型基金。公司已開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，共管理了三只產(chǎn)品，即"農(nóng)行-富蘭克林國海精選成長一號"、"國海富蘭克林基金-民生銀行-上海聚豐-精選股票投資組合"和"光大－國富互惠一號"。公司尚未開展企業(yè)年金、社?；鹳Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)未發(fā)生公司管理的投資風(fēng)格相似的不同基金之間的業(yè)績表現(xiàn)差異超過5%的情況。

4.3.3 異常交易行為的專項說明

公司按照《異常交易監(jiān)控與報告制度》，系統(tǒng)劃分了異常交易的類型、異常交易的界定標(biāo)準(zhǔn)、異常交易的識別程序，制訂了異常交易的監(jiān)控辦法，并規(guī)范了異常交易的分析、報告制度》

報告期內(nèi)未發(fā)生法規(guī)嚴(yán)格禁止的同一基金或不同基金之間在同一交易日內(nèi)進行反向交易及其他可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的交易行為。

4.4 報告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

4.4.1 報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析

1、行情回顧及運作分析

在經(jīng)歷了第三季度的調(diào)整后，市場在三季報業(yè)績復(fù)蘇確認(rèn)支撐下繼續(xù)震蕩上行。行業(yè)表現(xiàn)上，大消費類走勢最為強勁，如家電、汽車和餐飲旅游等行業(yè)都大幅跑贏指數(shù)；但受政策和再融資問題影響的大金融類行業(yè)如地產(chǎn)和銀行表現(xiàn)則相對差強人意。

回顧整個第四季度市場表現(xiàn)，我們可以用熱點不斷、痛苦與快樂并存來形容，究其背后的原因，正如我們在上一季報中指出：雖然經(jīng)濟依然處于復(fù)蘇進程中，但正從驚艷逐步回歸常態(tài)，政策重心由"保增長"轉(zhuǎn)換為"調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長"，流動性也從過?；貧w到合理偏寬松的水平。在這種大背景下，投資者變得為謹(jǐn)慎和短期化，市場上更多的資金喜歡去追逐不斷變換的熱點（如創(chuàng)業(yè)板題材股、哥本哈根主題股和股指期貨股等等），這樣整個市場就表現(xiàn)為波動加劇。

2、市場展望和投資策略

總體而言，經(jīng)濟大幅波動帶來的投資機會正接近尾聲，未來更多投資機會來自于微觀波動的驅(qū)動。由于宏觀經(jīng)濟政策在2010年仍會保持一定的慣性，上市公司利潤也會隨經(jīng)濟的復(fù)蘇而呈現(xiàn)較快的增長，未來一段時期，市場運行可能既不像前期很多機構(gòu)預(yù)測的那么樂觀，也不會像目前很多投資者擔(dān)心的那么悲觀。

基于上述判斷，我們接下來的投資會更加注重于對公司業(yè)績和估值的考察，因為只有哪些利潤增長具有可持續(xù)性或者業(yè)績能正向反轉(zhuǎn)，估值又具有安全邊際的投資標(biāo)的才能為投資者帶來更加良好的回報。

投資方向上，我們維持上一季度策略：其一，從追求復(fù)蘇中的高彈性切換到真正有業(yè)績增長支撐的個股（不論是周期性還是非周期性行業(yè)）；其二，布局經(jīng)濟增長動力換檔點。

4.4.2 報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)

截至報告期末，本基金凈值為1.4406元，本報告期凈值增長率17.86%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為16.02%，本基金超越業(yè)績比較基準(zhǔn)1.84個百分點。本期取得較好的業(yè)績表現(xiàn)，主要是在不斷總結(jié)經(jīng)驗和對我國國情實際情況深入研究的基礎(chǔ)上，更注重于自下而上的公司選擇，并對配置結(jié)構(gòu)進行有效的動態(tài)調(diào)整。適時增加對未來業(yè)績增長有保證估值又便宜的個股和板塊配置，減持行業(yè)復(fù)蘇和個股業(yè)績增長低于預(yù)期的個股和板塊。接下來，我們?nèi)匀粫猿治覀円回灥耐顿Y理念，投資于具有核心競爭力和長期發(fā)展前景的公司，并在實際運作中，結(jié)合中國實際國情，進行適當(dāng)投資策略調(diào)整。

§5投資組合報告

5.1 報告期末基金資產(chǎn)組合情況

序號項目金額（元）占基金總資產(chǎn)的比例（%）

1 權(quán)益投資 1，164，618，702.40 87.47

其中：股票 1，164，618，702.40 87.47

2 固定收益投資 15，246，000.00 1.15，

其中：債券 15，246，000.00 1.15，

資產(chǎn)支持證券 - -

3 金融衍生品投資 - -

4 買入返售金融資產(chǎn) - -

其中：買斷式回購的買入返售金融資產(chǎn) - -

5 銀行存款和結(jié)算備付金合計 134，696，349.95 10.12

6 其他資產(chǎn) 16，876，475.83 1.27

7 合計 1，331，437，528.18 100.00.

5.2 報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

代碼行業(yè)類別公允價值（元）占基金資產(chǎn)凈值比例（％）

A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) - -

B 采掘業(yè) 71，542，490.84 5.39

C 制造業(yè) 742，340，699.79 55.93

C0食品、飲料 26，933，867.20 2.03

C1紡織、服裝、皮毛 - -

C2木材、家具 - -

C3造紙、印刷 46，533，600.00 3.51

C4石油、化學(xué)、塑膠、塑料 197，030，128.24 14.84

C5電子 - -

C6金屬、非金屬 134，319，962.85 10.12

C7機械、設(shè)備、儀表 144，583，778.41 10.89

C8醫(yī)藥、生物制品 192，939，363.09 14.54

C99其他制造業(yè) - -

D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) - -

E 建筑業(yè) - -

F 交通運輸、倉儲業(yè) - -

G 信息技術(shù)業(yè) 71，251，526.08 5.37

H 批發(fā)和零售貿(mào)易 85，288，207.92 6.43

I 金融、保險業(yè) 103，225，965.90 7.78

J 房地產(chǎn)業(yè) 55，300，046.88 4.17

K 社會服務(wù)業(yè) 35，669，764.99 2.69，

L 傳播與文化產(chǎn)業(yè) - -

M 綜合類 - -

合計 1，164，618，702.40 87.74

5.3 報告期末按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票投資明細(xì)

序號股票代碼股票名稱數(shù)量（股）公允價值(元) 占基金資產(chǎn)凈值比例（％）

1 000963 華東醫(yī)藥 3，927，375 72，263，700.00 5.44

2 600718 東軟集團 3，151，328 71，251，526.08 5.37

3 601088 中國神華 1，889，662 65，798，030.84 4.96

4 600694 大商股份 1，491，686 65，320，929.94 4.929.

5 000792 鹽湖鉀肥 1，115，003 63，544，020.97 4.792 鹽湖鉀

6 600126 杭鋼股份 8，740，420 58，648，218.20 4.420 58，

7 000926 福星股份 4，574，032 55，300，046.88 4.17

8 600426 華魯恒升 2，198，517 51，643，164.33 3.89

9 600486 揚農(nóng)化工 1，214，563 47，598，723.97 3.598，

10 600963 岳陽紙業(yè) 4，653，360 46，533，600900 3.51

5.4 報告期末按債券品種分類的債券投資組合

序號債券品種公允價值（元）占基金資產(chǎn)凈值比例（％）

1 國家債券 - -

2 央行票據(jù) - -

3 金融債券 - -

其中：政策性金融債 - -

4 企業(yè)債券 15，246，000.00 1.15，

5 企業(yè)短期融資券 - -

6 可轉(zhuǎn)債 - -

7 其他 - -

8 合計 15，246，000.00 1.15，

5.5 報告期末按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排名的前五名債券投資明細(xì)

序號債券代碼債券名稱數(shù)量（張）公允價值(元) 占基金資產(chǎn)凈值比例（％）

1 088045 08聯(lián)想債 150，000 15，246，000 00 15150

2 - - - - -

3 - - - - -

4 - - - - -

5 - - - - -

5.6 報告期末按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排名的前十名資產(chǎn)支持證券投資明細(xì)

本基金本報告期末未持有資產(chǎn)支持證券。

5.7 報告期末按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排名的前五名權(quán)證投資明細(xì)

本基金本報告期末未持有權(quán)證。

5.8 投資組合報告附注

5.8.1 本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體本期被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的情形：

報告期內(nèi)，本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查，但其中前十名證券之一的"鹽湖鉀肥"，根據(jù)青海鹽湖鉀肥股份有限公司2009 年2 月26 日發(fā)布的《青海鹽湖鉀肥股份有限公司受到有關(guān)部門相關(guān)處罰的提示性公告》，鹽湖鉀肥因未及時嚴(yán)格履行監(jiān)管部門制訂的氯化鉀銷售臨時指導(dǎo)價格，受到500 萬元的經(jīng)濟處罰。

本基金對鹽湖鉀肥投資決策說明：本公司的投研團隊經(jīng)過充分調(diào)研，本基金通過長期跟蹤該公司認(rèn)為鹽湖鉀肥符合本基金價值投資的理念，對該股的投資決策遵循公司投資制度的規(guī)定。

5.8.2 本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

5.8.3 其他資產(chǎn)構(gòu)成

序號名稱金額（元）

1 存出保證金 901，688.36

2 應(yīng)收證券清算款 14，043，644.20

3 應(yīng)收股利 -

4 應(yīng)收利息 185，912.02

5 應(yīng)收申購款 1，745，231.25

6 其他應(yīng)收款 -

7 待攤費用 -

8 其他 -