2010年01月20日 07:26
來源：證券時(shí)報(bào)

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我們先來看股指期貨的理論價(jià)格，這里簡單介紹一種股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式：F=S*[1+(r-y)*△t /360]

其中：F表示股指期貨的理論價(jià)格，S表示現(xiàn)貨資產(chǎn)的市場價(jià)格，r表示融資年利率，y表示持有現(xiàn)貨資產(chǎn)而取得的年收益率，△t表示距合約到期的天數(shù)。

舉例來說。假設(shè)當(dāng)前滬深300指數(shù)的點(diǎn)位為3300點(diǎn)，一年期融資利率5%，持有現(xiàn)貨股票的年收益率3%，某滬深300股指期貨合約距離到期日的天數(shù)為90天，則該合約的理論價(jià)格為：3300*[1+(5%-3%)*90/360]=3316.5點(diǎn)。

在實(shí)際交易中，股指期貨合約的價(jià)格與其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系非常緊密，影響股價(jià)指數(shù)的因素同樣會(huì)影響股指期貨合約價(jià)格的變化，這些因素包括：

(1)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況：包括一些反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，比如GDP、工業(yè)增加值、通貨膨脹率等；

(2)宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化：包括加息、減稅、匯率調(diào)整等；

(3)與標(biāo)的指數(shù)成份股相關(guān)的各種信息：例如權(quán)重較大的成份股上市、增發(fā)、分紅派息等；

(4)國際金融市場走勢：例如道瓊斯工業(yè)指數(shù)價(jià)格的變動(dòng)、國際原油期貨市場價(jià)格的變動(dòng)等。

值得投資者注意的是，和股票指數(shù)不同，股指期貨合約有到期日，因此股指期貨合約價(jià)格還會(huì)受到到期時(shí)間長短因素的影響。

(由中金所供稿)

(本專欄內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)；涉及業(yè)務(wù)規(guī)則的內(nèi)容，請以正式規(guī)則為準(zhǔn)。)

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