2010年01月21日 02:25
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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根據(jù)交易意圖的不同，股指期貨市場(chǎng)交易者基本可以分為三大類(lèi)，即套期保值者、套利者和投機(jī)者。

(1)套期保值者。是指通過(guò)在股指期貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)與股票價(jià)值相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，來(lái)規(guī)避股票價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。投資者必須注意的是，套期保值的目的是避險(xiǎn)，而不是盈利。套期保值交易必須遵循一定的原則，否則可能帶來(lái)額外的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)套利者。是指利用股指期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)之間，以及股指期貨的不同市場(chǎng)、不同品種、不同時(shí)期之間所存在的不合理價(jià)格關(guān)系，通過(guò)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出以賺取價(jià)差收益的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。由此不難看出，套利交易主要有四種類(lèi)型，其一，在股指期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)之間進(jìn)行的期現(xiàn)套利；其二，在不同的股指期貨市場(chǎng)之間進(jìn)行的跨市套利；其三，在不同的股指期貨合約之間進(jìn)行的跨商品套利；其四，在同種商品的不同交割月份之間進(jìn)行的跨期套利。套利交易并非完全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，其交易的觸發(fā)條件大都依賴(lài)一些數(shù)理模型進(jìn)行計(jì)算，模型本身及其假設(shè)條件的可靠性均非常關(guān)鍵，需要投資者特別注意。

(3)投機(jī)者。是指專(zhuān)門(mén)在股指期貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)股指期貨合約、即“看漲時(shí)買(mǎi)進(jìn)、看跌時(shí)賣(mài)出”以獲利的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。由于股指期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)——股價(jià)指數(shù)本身沒(méi)有價(jià)值，投機(jī)者在股指期貨交易中將承擔(dān)套期保值者轉(zhuǎn)移出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以圖獲利，屬于高風(fēng)險(xiǎn)的交易行為。投機(jī)交易對(duì)投機(jī)者的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力的要求都較高，普通投資者應(yīng)理性評(píng)估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素，謹(jǐn)慎抉擇。

(由中金所供稿)

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