2010年01月21日 17:09
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)研究中心教授劉紀(jì)鵬（圖片來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2010年1月21日，2009金蟬獎盛典在北京開幕，金蟬獎以創(chuàng)造財(cái)富為核心標(biāo)準(zhǔn)，專業(yè)、權(quán)威、遠(yuǎn)見，見證金融史每一次重大變革。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程直播此次盛況。

在盛典上，中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟(jì)研究中心教授劉紀(jì)鵬表示，外匯儲備的問題將是2010年中國經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)、最大的瓶頸所在。

劉紀(jì)鵬：大家下午好！我今天講什么呢？紫薇剛才定了，看來是資本市場的走勢，在這個(gè)走勢分析當(dāng)中，我想談四個(gè)問題：

第一，政策決定市場的走向，理論和認(rèn)識決定政策，剛才提到2009年數(shù)據(jù)都已經(jīng)出來了，GDP8.7%的增長，-0.7%的CPI數(shù)據(jù)，對下一步政策會形成什么樣的影響呢？總體看，不管是12月份CPI數(shù)據(jù)1.9的抬頭，還是PPI1.7%的增長，還是8.7%的GDP增長，應(yīng)該說都是很好的數(shù)據(jù)，說明中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了，說明在這個(gè)過程當(dāng)中我們已經(jīng)擺脫了通貨緊縮的威脅，但是為什么市場持續(xù)不看好呢？特別是昨天的暴跌，人們可能會把通脹的威脅當(dāng)成政策唯一的選項(xiàng)，所以對這些問題到底怎么看，我想政策可能對資本市場下一步的走向起非常關(guān)鍵的作用，這也是中國的突出特征。

其實(shí)本來這個(gè)主題是談全球市場走勢，當(dāng)然中國也在全球之中，而且中國的權(quán)數(shù)占的越來越大，昨天中國股市暴跌也同時(shí)帶來美國市場下跌，至少是其中一個(gè)因素，所以對于中國資本市場，政策制定究竟如何看待這些數(shù)據(jù)和指標(biāo)，到底是刺激政策將宣布退出，對于資本市場，必須要進(jìn)行資產(chǎn)價(jià)格泡沫或者房市股市的擠壓，還是制定政策的同時(shí)必須考慮到一個(gè)強(qiáng)大的資本市場、一個(gè)直接融資能夠占較高比例的市場才能是化解這些經(jīng)濟(jì)危機(jī)和矛盾的關(guān)鍵，這是政策制定者以及一行三會在從不同角度推出政策時(shí)候會對市場產(chǎn)生不同影響甚至?xí)a(chǎn)生客觀上向市場里博弈效果一樣。

比如我們談到對于中國的資本市場，我們必須要解決從認(rèn)識的高度上把握，這是中國崛起的一個(gè)最重要市場，也就是崛起的中國需要一個(gè)最強(qiáng)大的資本市場作為中軸來加以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，因此中國的資本市場需要一個(gè)長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，這個(gè)市場決定著我們今后在國際上的地位和定價(jià)權(quán)，當(dāng)國際金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)候恰恰給我們帶來了這樣的機(jī)遇，盡管大家說毛主席讓中國人站起來了，但是站起來干什么，站起來為美國人打工，小平同志說讓中國人富起來，富起來干什么？還在為美國人點(diǎn)錢，打工的例子很明顯。

我們今天的數(shù)據(jù)不錯(cuò)，不管是外貿(mào)形勢，還是外匯儲備形勢，都看到了，8億件襯衫換一架飛機(jī)，辛辛苦苦創(chuàng)匯，這些綠票子今后會不會是風(fēng)險(xiǎn)最大的一筆財(cái)富，我們的創(chuàng)回來的綠票子都去干什么，支撐中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展了嗎？沒有，買了美國的國債，甚至還僅僅停留在外匯儲備概念上，要么美元、要么英鎊，保持著危險(xiǎn)的貨幣，這難道不是你站起來打工。

你富了，有2.4萬億外匯儲備，這些錢都在他那運(yùn)轉(zhuǎn)，你還得讓他祈求你保障資產(chǎn)的安全，2.4萬億外匯儲備換來了什么呢？換來16萬億甚至更多人民幣的超量印刷，所有人都知道拿著美元的危險(xiǎn)，所以所有人都愿意到中國尋求下一個(gè)財(cái)富的熱點(diǎn)和天堂，所以大家看到去年4500億外匯增長用盡了，12月份除了正常的貿(mào)易順差人民幣結(jié)算占用之外，還有840億資金是熱錢，你匯率該增值不增值，那人家就要來，看你能不能頂住，繼續(xù)跟持續(xù)下跌美元永遠(yuǎn)掛鉤。這個(gè)時(shí)期大量創(chuàng)匯的結(jié)果是什么，因此我們這邊十幾萬億人民幣超量印刷造成了大量流動性過剩，這才是貨幣政策，才是當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格泡沫上漲甚至所謂通脹預(yù)期越來越強(qiáng)的關(guān)鍵所在。

如果這個(gè)閘口不堵住，人民幣大量結(jié)構(gòu)超量印刷好比水庫的閘門在打開閘門往田里放水，央行放兩臺抽水機(jī)，一條綠票子的上升，在這里抽水，另一臺準(zhǔn)備金率在提高，是不是還會有財(cái)政政策要增加稅，這些構(gòu)成了紛繁復(fù)雜的現(xiàn)象，因此兩臺小的抽水機(jī)不能解決中國資本市場上造成資產(chǎn)泡沫過量增長的根本原因。

外匯儲備的問題將是2010年中國經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)、最大的瓶頸所在，而我們現(xiàn)在還沒有意識到，我們還在考慮外匯儲備是不是只能停留在歐元、美元匯上，不能變成我們需要的石油、農(nóng)產(chǎn)品、高技術(shù)，包括自己的煤炭能不能少開采點(diǎn)，先把美元花出去，化匯為產(chǎn)，鼓勵大家把外匯花出去，任何人要想拿著美元出去，必須拿人民幣去換，央行拿到收回的人民幣就可以燒掉，M1、M2的嚴(yán)峻問題將解決，否則貨幣政策的微量調(diào)整只能治標(biāo)不治本，會帶來一系列市場劇烈的波動。在這個(gè)背景下，當(dāng)今這個(gè)市場確實(shí)存在著一種政策上的盲區(qū)，政策決定這個(gè)市場的同時(shí)，而政策制定者卻缺乏對現(xiàn)代金融和資本市場的正確認(rèn)識，缺乏對這個(gè)市場發(fā)展的長遠(yuǎn)考慮。

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