2010年01月22日 01:57
來(lái)源：新快報(bào) 作者：強(qiáng)燕

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-新快報(bào)記者 強(qiáng)燕

在已經(jīng)披露的去年四季度基金業(yè)績(jī)報(bào)告中，不少基金的前十大重倉(cāng)股中幾乎看不到金融股的身影了，不過(guò)，在昨日最新披露的華夏系基金去年四季度投資組合中，工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行頻頻現(xiàn)身。另外，華夏對(duì)區(qū)域熱點(diǎn)也頗為關(guān)注。

偏愛(ài)大型上市銀行

昨日公布的季報(bào)顯示，去年四季度華夏旗下的基金進(jìn)行了力度較大的換倉(cāng)，重點(diǎn)加倉(cāng)的品種為銀行股，而且以大型銀行為主。

以去年回報(bào)冠軍王亞偉掌管的華夏大盤為例，去年三季度時(shí)，前十大流通股中并沒(méi)有工商銀行，而到去年四季度，對(duì)工商銀行的持有數(shù)量達(dá)到1.13億股，占到基金凈值的9.74%，對(duì)建設(shè)銀行也大幅加倉(cāng)，建設(shè)銀行占基金凈值的比例從去年三季度末的3.14%增加至9.68%，幾乎都達(dá)到持股上限。王亞偉掌管的另一只基金華夏策略與華夏大盤步調(diào)一致，持有建設(shè)銀行和工商銀行的市值也分別達(dá)到9.77%和9.68%，

華夏旗下另一位五星級(jí)基金經(jīng)理孫建冬掌管的華夏復(fù)興和華夏紅利也大舉加倉(cāng)銀行股。季報(bào)顯示，兩基金分別買入了不少工商銀行、交通銀行和工商銀行、招商銀行，但減持了北京銀行和南京銀行。華夏藍(lán)籌、中信紅利的第一大重倉(cāng)股也為大型上市銀行。

不過(guò)，華夏行業(yè)和華夏穩(wěn)增的持倉(cāng)較個(gè)性化。華夏行業(yè)的前十大重倉(cāng)股中雖然也有招商銀行等3家銀行，但其第一大重倉(cāng)股為五糧液，華夏穩(wěn)增則將去年三季度的第一大重倉(cāng)股換成了川投能源，并減持了不少中國(guó)平安。

王亞偉在季報(bào)中對(duì)加倉(cāng)以銀行為主的金融股進(jìn)行了解釋，主要是金融股的估值較低?；谕瑯拥睦碛?，華夏還增持了一些交運(yùn)股，比如白云機(jī)場(chǎng)。

不過(guò)，對(duì)銀行股業(yè)內(nèi)存在不小的分歧：今年加息可能擴(kuò)大利差，但加息也可能導(dǎo)致銀行壞賬增加，因此，雖然銀行股估值偏低，但從目前看，還看不到其估值快速提升的跡象。

加倉(cāng)新疆股回避地產(chǎn)股

從近段時(shí)間看，王亞偉對(duì)區(qū)域熱點(diǎn)輪動(dòng)的把握非常準(zhǔn)確，如山鷹紙業(yè)就受益于皖江振興規(guī)劃。從季報(bào)看，華夏旗下對(duì)新疆股特別青睞。王亞偉掌管的華夏大盤和華夏策略在去年四季度合計(jì)買入了上千萬(wàn)股廣匯股份。廣匯股份還成為華夏穩(wěn)增的第二大重倉(cāng)股以及華夏復(fù)興的第十大重倉(cāng)股。二級(jí)市場(chǎng)上，廣匯股份自去年10月的15.59元起步，一路振蕩上行，并于今年1月18日創(chuàng)出其上市以來(lái)的歷史新高(復(fù)權(quán))28.88元。

對(duì)中國(guó)聯(lián)通，華夏系基金也是集中買入。去年二季度末中國(guó)聯(lián)通率先出現(xiàn)在華夏大盤和華夏策略的前十大重倉(cāng)股中，持股量合計(jì)不到3000萬(wàn)股，華夏復(fù)興、華夏紅利和中信紅利去年二三季度的前十大持倉(cāng)中并未出現(xiàn)中國(guó)聯(lián)通，不過(guò)，在去年四季度末，中國(guó)聯(lián)通赫然出現(xiàn)在十大行列。

不知道華夏系看好聯(lián)通的邏輯是否與3G有關(guān)，孫建冬對(duì)此的解釋是，大盤藍(lán)籌表現(xiàn)相對(duì)落后，因此加倉(cāng)大藍(lán)籌。他認(rèn)為，大盤股與小盤股的估值差異會(huì)逐步趨于收斂。除了股指期貨的推出對(duì)大盤股長(zhǎng)期的正面影響外，小盤股票IPO的持續(xù)加大與“大小非”減持套現(xiàn)將成為增加小盤股供給、壓低小盤股估值的長(zhǎng)期因素。

從持倉(cāng)變化看，華夏對(duì)地產(chǎn)股明顯持回避態(tài)度。去年三季度華夏復(fù)興、華夏紅利、華夏藍(lán)籌、華夏成長(zhǎng)等都進(jìn)入了新湖中寶前十大流通股之列，合計(jì)持股超過(guò)12000萬(wàn)股，不過(guò)，在昨日披露的季報(bào)中，華夏復(fù)興、華夏藍(lán)籌、華夏成長(zhǎng)的重倉(cāng)股中已經(jīng)不見(jiàn)新湖中寶的身影，只有基金興華還持有400多萬(wàn)股新湖中寶。新湖中寶去年11月下旬出現(xiàn)放量大跌，或許華夏就是在那時(shí)堅(jiān)決減持了處于“危墻之下”的新湖中寶。

一季度策略

強(qiáng)調(diào)估值安全性

對(duì)一季度行情，華夏基金整體持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。王亞偉表示，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的前提下，宏觀刺激政策將擇機(jī)退出。兩方面的對(duì)沖作用，將制約股市產(chǎn)生大的趨勢(shì)性行情，維持振蕩格局是主基調(diào)，結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為超額收益的主要來(lái)源。股指期貨的推出提上議事日程，將對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行格局產(chǎn)生較大影響。華夏大盤和華夏策略將把估值的安全性作為選擇投資標(biāo)的的重要考慮因素，回避未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)法支撐股價(jià)的高估值品種。

孫建冬預(yù)計(jì)，政府會(huì)以相機(jī)抉擇的方式逐步實(shí)現(xiàn)刺激政策的平穩(wěn)退出，加上實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致對(duì)資金需求的上升，股市很難出現(xiàn)趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)整體估值還會(huì)有向下的壓力。與市場(chǎng)普遍預(yù)期有所不同，“自上而下”的因素仍會(huì)對(duì)投資收益產(chǎn)生重要影響?！白韵露稀睅?lái)超額收益的因素可能來(lái)自于兩方面：首先是從盈利模式、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、人力資源等方面對(duì)成長(zhǎng)持續(xù)性與可預(yù)期性的評(píng)判，這將成為成長(zhǎng)股估值分化的最重要因素；其次需要考慮公司治理結(jié)構(gòu)及其變化的影響。

中信紅利的基金經(jīng)理鄭煜則認(rèn)為，貨幣政策盡管出現(xiàn)微調(diào)，但從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的角度看，預(yù)計(jì)年內(nèi)仍將保持適度寬松。預(yù)期未來(lái)一年內(nèi)房地產(chǎn)投資將趨于穩(wěn)定而非大幅增長(zhǎng)。而基建投資由于擁有大量確定項(xiàng)目，明年中期前將保持良好的增長(zhǎng)。圣誕效應(yīng)可能導(dǎo)致出口短期內(nèi)有所恢復(fù)，但從目前國(guó)外經(jīng)濟(jì)狀況看，仍缺乏持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期。在一定時(shí)間段內(nèi)會(huì)弱化周期和穩(wěn)定的概念，更多的從估值水平和預(yù)期增長(zhǎng)的性價(jià)比角度去“自下而上”地選擇股票。

華夏系去年四季度

十大重倉(cāng)股

華夏大盤(王亞偉)

股票代碼 股票名稱 數(shù)量(股) 占基金資產(chǎn)

凈值比例

601398 工商銀行 113000844 9.74

601939 建設(shè)銀行 98646723 9.68

600256 廣匯股份 16209,692 5.88

600436 片 仔 癀 6,693,103 4.17

600252 中恒集團(tuán) 8,091,139 3.40

601328 交通銀行 21,000,896 3.11

600135 樂(lè)凱膠片 15,508,983 2.93

600004 白云機(jī)場(chǎng) 15,005,928 2.41

000514 渝 開 發(fā) 10,954,839 2.36

1600050 中國(guó)聯(lián)通 20,0005000 2.31

華夏策略(王亞偉)

股票代碼 股票名稱 數(shù)量(股) 占基金資產(chǎn)

凈值比例

601939 建設(shè)銀行 39,906,210 9.77

601398 工商銀行 45,000,544 9.68

600252 中恒集團(tuán) 6,500,000 6.82

600256 廣匯股份 4,958,670 4.49

600436 片 仔 癀 2,200,367 3.42

600050 中國(guó)聯(lián)通 10,0005720 2.88

000514 渝 開 發(fā) 4,507,848 2.42

600004 白云機(jī)場(chǎng) 6,0000273 2.41

600135 樂(lè)凱膠片 5,049,602 2.38

600036 招商銀行 2,900,000 2.07

華夏復(fù)興(孫建冬)

股票代碼 股票名稱 數(shù)量(股)占基金資產(chǎn)

凈值比例

601398 工商銀行 54,795,681 6.16

600887 *ST伊利 8,306,638 4.55

601328 交通銀行 21,301,818 4.12

002080 中材科技 5,500,000 4.080 中材科技

601988 中國(guó)銀行 41,005,805 3.67

600050 中國(guó)聯(lián)通 22,848,079 3.44

601009 南京銀行 7,301,723 2.92

601699 潞安環(huán)能 2,679,778 2.87

000858 五 糧 液 3,987,521 2.61

600256 廣匯股份 5,000,041 2.37

[責(zé)任編輯：lizy] 標(biāo)簽：華夏成長(zhǎng) 銀行股 王亞偉 

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