2010年01月23日 02:30
來源：第一財經(jīng)日報

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編者按：

只聽過推牛股的，沒聽過推熊股。A股做空時代的來臨，正為熊股的橫空出世提供一個契機(jī)。證券之星與上證綜合研究所近日推出十大熊股，推薦的依據(jù)值得推敲。

熊股的選擇范圍

融券的來源：證券公司“應(yīng)當(dāng)使用自有證券或依法取得處分權(quán)的證券”

融券的標(biāo)的物：“流通股本不少于2億股”或“流通市值不低于8億元”

熊股的盈利模式

做空高估值，過度透支未來的股票。

行業(yè)內(nèi)配對交易：買入看多股票，同時融券賣出看空的股票。

套利交易：權(quán)證套利(如江西銅業(yè)及其權(quán)證)；“T+0”交易套利(融券機(jī)制變相實(shí)現(xiàn)“T+0”交易)。

十大熊股

三安光電(600703.SH)

1.估值過高，目前股價隱含未來3年復(fù)合增長最少在50%以上；

2.不掌握核心技術(shù)，核心設(shè)備MOCVD完全依賴進(jìn)口，而此設(shè)備處于寡頭壟斷，價格高，供應(yīng)不足；

3.蕪湖項(xiàng)目最快3年后投產(chǎn)。但目前LED需求的爆發(fā)，導(dǎo)致各廠家紛紛擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能釋放都在兩三年后，產(chǎn)能過剩是大概率事件。

海峽股份(002320.SZ)

1.估值嚴(yán)重偏高。該股在“國際旅游島”和“賭船”概念的雙重刺激下，PE超過50倍，總市值87億元；

2.未來將直接面臨瓊州海峽修建跨海大橋的競爭，成長性較差；

3.實(shí)際超募比例高達(dá)207.89%，缺乏成長性。

華蘭生物(002007.SZ)

1.目前的甲流股已經(jīng)嚴(yán)重脫離基本面，向上壓力巨大,板塊過度炒作痕跡明顯；

2.公司2009年凈利潤較上年增長幅度為200%~230%，為甲流疫苗銷售所致,難以長期持續(xù)；

3.未來行業(yè)競爭加大的因素，收益將逐級遞減。

九陽股份(002242.SZ)

1.豆?jié){機(jī)高毛利率不可持續(xù)，行業(yè)進(jìn)入門檻低；

2.豆?jié){機(jī)國家標(biāo)準(zhǔn)制定對于競爭對手壓制作用非常有限；

3.其他小家電業(yè)務(wù)拓展同樣受制于美的等企業(yè)的壓制；

4.行業(yè)不斷成熟，競爭者不斷增多，公司目前豆?jié){機(jī)龍頭的品牌實(shí)力及絕對優(yōu)勢的市場份額無法保持，先前擁有的議價能力及定價權(quán)在競爭日趨激烈的市場幾近消耗殆盡。

大商股份(600694.SH)

1.大商集團(tuán)改制后，和大商股份基本已形成兩個獨(dú)立意義上的公司。未來，大商集團(tuán)收回店鋪?zhàn)誀I或提高租金的可能性非常大。

2.大商管理層僅持有大商股份2.2%的股權(quán)，而且是間接持有，遠(yuǎn)低于此前管理團(tuán)隊(duì)的預(yù)期；

3.基金扎堆、高度控盤。公司2009年三季報顯示，前十大流通股股東幾乎全是保險和基金，共持有23%的股權(quán)，導(dǎo)致股性較弱。

武鋼股份(600005.SH)

1.中冶南方員工泄露取向硅鋼技術(shù)機(jī)密一案表明硅鋼核心技術(shù)中的設(shè)備技術(shù)已經(jīng)泄密，鞍鋼、寶鋼已基本掌握硅鋼的設(shè)備技術(shù)；

2.雖然武鋼冷軋取向硅鋼產(chǎn)能將達(dá)到40萬噸，但寶鋼產(chǎn)能將擴(kuò)大到20萬噸，鞍鋼很可能達(dá)到10萬噸。

國陽新能(600348.SH)

1.季節(jié)性煤價強(qiáng)勢不可持續(xù)，年度高點(diǎn)即將出現(xiàn)；

2.眾多利好已經(jīng)釋放，陽煤集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期炒作已經(jīng)充分，今年繼續(xù)超出預(yù)期概率不大；

3.2009年三季報顯示前十名股東席位中基金占到九席，在經(jīng)歷去年大幅上漲后，該股后市的賣壓較大。

長江電力(600900.SH)

1.電價上漲空間有限；

2.缺少估值彈性；

3.短期的超額收益主要來自于財務(wù)費(fèi)用的減少和處置金融資產(chǎn)投資收益，資產(chǎn)處置對利潤增厚效果有限。由于公司承諾2010 年前分紅比例不低于可控分配利潤的65%，這表明該公司已經(jīng)成為“債券類”股票；

4.電力行業(yè)整體反轉(zhuǎn)有待觀察。

大秦鐵路(601006.SH)

1.享受不到國鐵運(yùn)價提升的利好，運(yùn)量增長速度有限；

2.集張鐵路的客運(yùn)分流風(fēng)險，未來建設(shè)準(zhǔn)格爾-張家口-唐山的煤運(yùn)鐵路所帶來的煤炭運(yùn)輸分流風(fēng)險。

中國石油(601857.SH)

1.油價漲也難，跌也難；油價平穩(wěn)更難；

2.油氣勘探、開采和儲運(yùn)以及成品油和化工產(chǎn)品生產(chǎn)、儲運(yùn)等涉及若干風(fēng)險。

(記者艾經(jīng)緯根據(jù)證券之星與上證綜合研究所1月17日的報告《2010年十大熊股》整理)

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