2010年01月23日 22:10
來源：華夏時(shí)報(bào)

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本報(bào)記者 李葉 郝 英 北京報(bào)道

在本次年會(huì)上，股指期貨的大佬們就股指期貨的細(xì)則以及影響為投資者進(jìn)行了一一解讀。的確，隨著股指期貨的獲批，規(guī)范交易的一系列細(xì)則也陸續(xù)出臺，管理層公開向社會(huì)征求意見，也意味著股指期貨正在為問世做最后的沖刺準(zhǔn)備。

“股指期貨改變了現(xiàn)有股市的現(xiàn)狀，但股指期貨本身并不會(huì)改變股票市場的基本走向，只是給我們的機(jī)構(gòu)提供了這樣的備選工具，改變了機(jī)構(gòu)投資人靠天吃飯的現(xiàn)狀。”中金所研發(fā)部負(fù)責(zé)人張曉剛先生如是表述了股指期貨推出的意義。

的確，可以說股指期貨的推出，從根本上改變了期貨市場的格局。眾所周知，在國外成熟的市場上，股指期貨交易量占總量的80%左右，其次是外匯期貨和商品期貨。于是，在我國，股指期貨的推出能否改變商品期貨為主導(dǎo)的行業(yè)格局也成為投資者關(guān)注的話題。

北京中期期貨公司總經(jīng)理母潤昌接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)說：“未來五年之內(nèi)，商品期貨依然是期貨行業(yè)的當(dāng)家人，作為新生業(yè)務(wù)，市場經(jīng)驗(yàn)不是一朝一夕就能夠積累的，通過差異化服務(wù)，傳統(tǒng)的期貨公司一定也會(huì)找到很好的飯碗，不用擔(dān)心會(huì)被邊緣化。

此外，股指期貨的推出也為基金投資提供了一個(gè)選擇方向。不過，從比較長的時(shí)間來看，應(yīng)該也不會(huì)從根本上改變基金行業(yè)的格局。

“股指期貨對市場來說是一種完善，但是公募基金行業(yè)仍然是以多投方向?yàn)橹鞯?，即使衍生產(chǎn)品推出以后，做多仍然會(huì)占據(jù)主導(dǎo)，而股指期貨這種產(chǎn)品本身既有避險(xiǎn)功能，同時(shí)也有可能造成風(fēng)險(xiǎn)的放大，如果操作不當(dāng)，有可能造成風(fēng)險(xiǎn)放大。”德圣基金首席分析師江賽春如是說。

當(dāng)股指期貨真的走進(jìn)資本市場了，指數(shù)會(huì)作何反應(yīng)？或許這只是一場數(shù)字游戲，但一定是投資者最為關(guān)心的。

冠通期貨經(jīng)紀(jì)有限公司董事長楊冠平的答案直截了當(dāng)——滬深300的行情會(huì)先漲后跌?！肮芍钙谪浲瞥龅娜掌诙艘院?，滬深300漲的可能性會(huì)大，因?yàn)橛行┤藢?shí)際上是瞄著套保做的，在整個(gè)大勢配合的情況下，可能會(huì)拿出一些籌碼；推出以后指數(shù)可能會(huì)跌，但是很快會(huì)趨于合理。

母潤昌則表示，無論股指期貨是否推出，滬深300指數(shù)取決于現(xiàn)貨市場，期貨只是現(xiàn)貨的衍生工具，只會(huì)反映預(yù)期現(xiàn)貨自身的走向，但是本身不會(huì)改變現(xiàn)貨市場的走向。

從目前中國資本市場的情況來看，未來股指期貨的參與者可能有很多人是從股票市場過來的，然而，期貨的特性跟股票市場的特性有很大差異，股票只要公司不倒閉就有機(jī)會(huì)，而期貨則要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

“大家如果要做的話，無論怎么強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)都不過分，有的人對期貨比較了解，有的人對期貨比較陌生，所以強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)是第一位的。此外，要關(guān)注股指期貨，關(guān)注價(jià)位的變化，關(guān)注方方面面?！睏罟谄浇ㄗh投資者一定要時(shí)刻控制風(fēng)險(xiǎn)。

平安產(chǎn)險(xiǎn)總公司戰(zhàn)略客戶部總經(jīng)理紀(jì)律先生從風(fēng)險(xiǎn)角度談了對股指期貨的看法。他表示，股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)具有雙向性，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來講，能夠起到平衡風(fēng)險(xiǎn)的作用。目前的情況，保險(xiǎn)公司還沒有相關(guān)金融衍生品的保險(xiǎn)產(chǎn)品，這種風(fēng)險(xiǎn)還得投資人自己承擔(dān)。

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