2010年01月26日 09:15
來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào) 作者：李成

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想“借錢(qián)買(mǎi)股”，先想清楚能否隨時(shí)盯緊賬戶

本報(bào)訊 (記者李成)融資其實(shí)就是從證券公司“借錢(qián)買(mǎi)股”，等股票上漲后再賣(mài)出還錢(qián)；融券事實(shí)上就是先借股票賣(mài)出，等股票下跌后再買(mǎi)入歸還。

融資融券交易利用了一定的財(cái)務(wù)杠桿，放大了證券投資的盈虧比例。以融資買(mǎi)入股票為例，假設(shè)客戶擁有資金100萬(wàn)元，融資保證金比例為0.5，則客戶可以先普通買(mǎi)入股票100萬(wàn)元，再將普通買(mǎi)入的股票作為擔(dān)保物向證券公司融資買(mǎi)入股票140萬(wàn)元(融資買(mǎi)入金額＝保證金/融資保證金比例＝擔(dān)保物市值×折算率/融資保證金比例＝100×0.7/0.5)，即總共買(mǎi)入240萬(wàn)元的股票。如果該股票價(jià)格下跌10%，則虧損240×10%=24萬(wàn)元，是普通交易虧損的2.4倍。

不過(guò)，根據(jù)交易所相關(guān)規(guī)則，融資保證金比例不得低于50%，股票折算率最高不超過(guò)70%，因此保證金比例通常要高于0.50投資虧損放大倍數(shù)較舉例情況要低。融券業(yè)務(wù)也同樣存在風(fēng)險(xiǎn)放大的情況。

融資融券授信額度可調(diào)整

目前交易所定的最低維持擔(dān)保比例為130%，即客戶信用資金賬戶的維持擔(dān)保比例低于130%且未按期補(bǔ)足差額時(shí)，證券公司有權(quán)啟動(dòng)強(qiáng)制平倉(cāng)程序。通常，強(qiáng)制平倉(cāng)的過(guò)程不受投資者的控制，投資者必須無(wú)條件地接受平倉(cāng)結(jié)果；如果平倉(cāng)后投資者仍然無(wú)法全額歸還融入的資金或證券，還將繼續(xù)被追索。

為防范強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者與證券公司通常會(huì)在融資融券合同中約定，證券公司應(yīng)履行通知義務(wù)，但投資者對(duì)自己信用賬戶資產(chǎn)負(fù)有謹(jǐn)慎、注意責(zé)任，即投資者有義務(wù)隨時(shí)留意自己的賬戶資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)情況，并保持手機(jī)、家庭電話、郵箱等聯(lián)系渠道通暢，以防止因未及時(shí)補(bǔ)倉(cāng)而被強(qiáng)制平倉(cāng)。

另外，在實(shí)際操作過(guò)程中，投資者可以根據(jù)實(shí)際情況，減少融資融券授信額度申請(qǐng)，或者部分使用授信額度。

市場(chǎng)熱望的融資融券業(yè)務(wù)可能先于股指期貨有望在3月“兩會(huì)”后實(shí)施。不過(guò)，融資融券放大收益的同時(shí)也放大了風(fēng)險(xiǎn)，尤其是融資買(mǎi)股，如果賬戶內(nèi)擔(dān)保資產(chǎn)比例低于相關(guān)要求，股票隨時(shí)會(huì)被強(qiáng)行賣(mài)出，投資者必須無(wú)條件接受。

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