2010年01月27日 05:20
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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編者按

　融資融券，對(duì)于不少投資者來(lái)說(shuō)仍是一個(gè)陌生的詞匯。融資融券是什么？投資者如何交易？如何利用做空機(jī)制？融資融券將給券業(yè)和股市帶來(lái)怎樣的影響？本報(bào)今日起推出“備戰(zhàn)融資融券”專欄，報(bào)道鮮活的一手資訊，介紹相關(guān)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，捕捉市場(chǎng)的新變化，為投資者提供豐富、及時(shí)的有效信息。

　□本報(bào)記者 蔡宗琦

　融資融券未開(kāi)先熱。來(lái)自券商的信息表明，賬戶有效的投資者中約有33%的人有意愿參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)，但最終能跨過(guò)監(jiān)管層和券商設(shè)立的門檻的投資者恐將不足兩成。來(lái)自營(yíng)業(yè)部一線的工作人員表示，目前資金規(guī)模在50萬(wàn)元至100萬(wàn)元之間的投資者是咨詢?cè)擁?xiàng)業(yè)務(wù)的主力，大的機(jī)構(gòu)客戶尚未有明顯動(dòng)作。

　券商將設(shè)多道關(guān)卡

　銀河證券融資融券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，盡管該交易在國(guó)際市場(chǎng)上已經(jīng)是十分成熟和普遍的基礎(chǔ)性制度，但在我國(guó)推出這一業(yè)務(wù)必須考慮我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展階段和廣大投資者對(duì)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的熟悉程度，對(duì)客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行把握。“成熟證券市場(chǎng)均對(duì)參與融資融券交易投資者的資格有一定的限制。寬松的如美國(guó)，除年齡限制外并不要求開(kāi)立信用賬戶的投資者具備特殊資格。而日本融資融券交易開(kāi)戶嚴(yán)格，一般由券商總公司或分公司經(jīng)理親自與投資者面談或做家庭訪問(wèn)審查無(wú)誤，并在開(kāi)戶申請(qǐng)書上詳細(xì)記載面談情形后，才可以開(kāi)戶。

　目前，為沖刺融資融券首批試點(diǎn)資格，銀河證券已初步敲定對(duì)投資者把關(guān)的六道“關(guān)卡”。上述負(fù)責(zé)人透露，公司認(rèn)為適合進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)的投資者應(yīng)具有合法的融資融券交易主體資格；證券賬戶資產(chǎn)總值和金融總資產(chǎn)、在申請(qǐng)開(kāi)展業(yè)務(wù)券商的開(kāi)戶時(shí)間不低于券商設(shè)置的下限；普通賬戶必須是規(guī)范賬戶，交易結(jié)算資金已納入三方存管；具備一定的投資經(jīng)驗(yàn)；具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　“設(shè)立這個(gè)門檻不是說(shuō)未來(lái)要把一些投資者關(guān)在門外，而是對(duì)投資者負(fù)責(zé)。”他表示，銀河證券對(duì)賬戶有效的客戶進(jìn)行了廣泛的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有約33%的客戶對(duì)融資融券業(yè)務(wù)表現(xiàn)出了參與的興致，但經(jīng)過(guò)層層條件設(shè)置后，最終有可能獲得融資融券業(yè)務(wù)資格的占10%-20%。

　機(jī)構(gòu)暫時(shí)“按兵不動(dòng)”

　雖然融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)何時(shí)落地尚未確定，但有心急的投資者已經(jīng)開(kāi)始著手準(zhǔn)備。

　銀河證券金融街營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人艾海鳳介紹，營(yíng)業(yè)部陸續(xù)接到投資者電話咨詢?！懊刻齑蠹s要接待20位客戶咨詢，主要關(guān)心的問(wèn)題就是交易規(guī)則、具體推出時(shí)間和具體的門檻有哪些。

　她表示，從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，現(xiàn)在只是融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)展的預(yù)熱期，由于業(yè)務(wù)的細(xì)則和時(shí)間窗口都未確定，不少投資者仍處于觀望的狀態(tài)。前來(lái)咨詢的客戶資金規(guī)模主要在50萬(wàn)至100萬(wàn)之間，資金規(guī)模更大的機(jī)構(gòu)客戶暫時(shí)“按兵不動(dòng)”?！暗热谫Y融券業(yè)務(wù)逐步推出，市場(chǎng)熱度才會(huì)慢慢起來(lái)。

　“做融資融券就是要快，看空融券看多融資，這個(gè)業(yè)務(wù)適合做短線的投資者?！币幻矏?ài)快進(jìn)快出操作手段的私募基金負(fù)責(zé)人表示，最近正忙于查看相關(guān)資料，備戰(zhàn)融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)?！叭谫Y融券業(yè)務(wù)正式推出后，券商可能更為偏愛(ài)融資，融券規(guī)模較小。但我希望將來(lái)自己融券的比例大于融資，很多機(jī)構(gòu)投資者并不差錢，差的是賣空帶來(lái)的賺錢機(jī)會(huì)。

　中國(guó)證券報(bào)記者還采訪了一位在中小券商開(kāi)戶的大戶，該投資者表示從目前掌握的情況來(lái)看，暫無(wú)意參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)?！拔议_(kāi)戶的券商估計(jì)不會(huì)擠入第一批融資融券試點(diǎn)的名單，但是證監(jiān)會(huì)規(guī)定了開(kāi)戶18個(gè)月以后才能參與交易，所以沒(méi)法‘搬家’去別的券商，絕大部分投資者可能會(huì)跟我一樣在業(yè)務(wù)推出后暫時(shí)無(wú)法參與這個(gè)業(yè)務(wù)?！彼硎?，盡管在A股市場(chǎng)操作了十多年，但是賣空業(yè)務(wù)從來(lái)沒(méi)有接觸過(guò)?！靶睦镉悬c(diǎn)發(fā)虛，不如觀望一下，看看這個(gè)業(yè)務(wù)推出之后做得怎么樣再考慮跟進(jìn)。”

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