2010年01月28日 07:51
來源：東方早報(bào)

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個人投資者的融資融券門檻基本定在了100萬元、交易經(jīng)驗(yàn)18個月以上。 IC 資料

券商：融資融券試點(diǎn)初期不會出現(xiàn)爭搶客戶的情況

早報(bào)記者 忻尚倫

本周六,融資融券第三次全網(wǎng)聯(lián)測將展開。早報(bào)記者獲悉，滬深兩市交易所已向參與測試的諸多機(jī)構(gòu)下發(fā)了測試方案，其中上交所給出的測試標(biāo)的券共有100只。

標(biāo)的券范圍大幅縮窄

眼下，參加全網(wǎng)聯(lián)測的機(jī)構(gòu)拿到的測試方案和前兩次聯(lián)測基本一致：模擬2個交易日和2個結(jié)算日；交易系統(tǒng)測試內(nèi)容包括融資買入、融券賣出、買券還券、融資/融券強(qiáng)制平倉等；結(jié)算系統(tǒng)測試內(nèi)容包括融資融券交易清算、融資融券證券化轉(zhuǎn)、信用證券賬戶開戶等。

同時，上交所已經(jīng)下發(fā)了100只用于聯(lián)測的標(biāo)的券。在2008年進(jìn)行的前兩次全網(wǎng)聯(lián)測中，標(biāo)的券的范圍達(dá)700只左右。

根據(jù)證監(jiān)會1月22日下發(fā)的《關(guān)于開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》，兩市交易所篩選融資融券業(yè)務(wù)標(biāo)的證券，以及可充抵保證金證券的范圍和名單，并適時公布。

標(biāo)的券不惟“大”？

早報(bào)記者注意到，按滬深交易所2006年發(fā)布的《融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》，融券標(biāo)的必須具備以下條件：上市交易滿三個月；融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元；股東人數(shù)不少于4000人；近三個月內(nèi)日均換手率不低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的20%，日均漲跌幅的平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅的平均值的偏離值不超過4個百分點(diǎn)，且波動幅度不超過基準(zhǔn)指數(shù)波動幅度的500%以上；已完成股改；未被交易所實(shí)行特別處理。

參照上述條件，東吳證券金融工程分析師張麗麗分析，近三個月日均換手率不低于基準(zhǔn)的20%，將使工商銀行、中國銀行、中國石化等權(quán)重股瀕臨落選的邊緣，且標(biāo)的券的選擇會隨著限售股解禁的情況而發(fā)生變化。

業(yè)內(nèi)人士給出的個人看法是，標(biāo)的券的范圍選擇很重要，“太多的話,在操作中會沒有對手盤;太少的話,融券業(yè)務(wù)會打不開局面。

一位融資融券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人補(bǔ)充說，“(標(biāo)的券)范圍確定后，每家券商還要根據(jù)自有證券庫來進(jìn)行出借，因此實(shí)際可融的券會更少。

值得注意的是，根據(jù)證監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人此前的表述，監(jiān)管層不愿意在試點(diǎn)階段看到一些標(biāo)的券被大幅做空，引起股市不穩(wěn)定。

個人投資者門檻100萬

此外，在客戶準(zhǔn)入門檻問題上，證監(jiān)會近期對重點(diǎn)券商進(jìn)行了窗口指導(dǎo)。

“之前證監(jiān)會要求各家試點(diǎn)券商自行設(shè)定，因此我們并沒有形成共識，在資金門檻上還是有所差別的。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，窗口指導(dǎo)之后，對個人投資者的門檻基本都定在了100萬元、交易經(jīng)驗(yàn)18個月以上；機(jī)構(gòu)投資者注冊資本則須在500萬元以上。

他認(rèn)為，窗口指導(dǎo)是為了在起步初期能平穩(wěn)推出融資融券業(yè)務(wù)，防止出現(xiàn)爭搶客戶的局面，“但實(shí)際上，試點(diǎn)初期基本都限定在券商自有的‘老客戶’范圍內(nèi)，肯定是供不應(yīng)求的”。

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