2010年01月28日 19:01
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：石貝貝

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摩根大通中國(guó)證券和大宗商品主席李晶 (Jing Ulrich) 27日表示，近日來(lái)A股的連續(xù)下跌主要與政策緊縮預(yù)期強(qiáng)烈，市場(chǎng)恐慌情緒增加有關(guān)。今年股市對(duì)政策的敏感度高。在政策預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈的階段，市場(chǎng)向上突破的可能性小。

李晶表示，2010年部分行業(yè)的政策推出和收緊將使股市面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)、銀行股等持謹(jǐn)慎態(tài)度，而期待與內(nèi)需相關(guān)、周期性不大的股票類別在2010年將有較樂(lè)觀的表現(xiàn)。建議投資者從對(duì)利率敏感的行業(yè)轉(zhuǎn)而投向防御型和受益于真實(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)?？春梅烙偷脑鲩L(zhǎng)行業(yè)，包括低滲透率和強(qiáng)勁增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)、天然氣、基本消費(fèi)品和醫(yī)療保健。

近日A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌，特別是27日滬深兩市開(kāi)盤后，在銀行等板塊的打壓下，快速下挫，上證綜指繼續(xù)向下尋底，并跌破3000點(diǎn)關(guān)口。李晶說(shuō)， 上周公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，市場(chǎng)普遍預(yù)期貨幣政策的收緊步伐會(huì)加快。政策的不確定性導(dǎo)致了市場(chǎng)短期的震蕩走勢(shì)。雖然宏觀數(shù)據(jù)總體強(qiáng)勁，但未能帶來(lái)市場(chǎng)信心的顯著提振。同時(shí)，全球股市風(fēng)險(xiǎn)加劇，海外市場(chǎng)受美國(guó)金融管制措施推出的影響大幅下跌。

李晶認(rèn)為，在企業(yè)盈利向好，整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的前景下， 2010年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)、大量的新股發(fā)行給資本市場(chǎng)帶來(lái)擴(kuò)容壓力等。

李晶進(jìn)一步表示，今年股市對(duì)政策的敏感度高。在政策預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈的階段，市場(chǎng)向上突破的可能性小。“我們對(duì)近期A股市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，股市短期將震蕩下行。建議短期主要以防御風(fēng)險(xiǎn)，控制倉(cāng)位為主；中小市值股票相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加大。從中長(zhǎng)期來(lái)看，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、生產(chǎn)要素價(jià)格改革、開(kāi)啟消費(fèi)時(shí)代和以低碳方式推動(dòng)的‘調(diào)結(jié)構(gòu)’將是未來(lái)政策調(diào)整的重點(diǎn)。”

從A股公司的盈利基本面分析，李晶認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展復(fù)蘇及穩(wěn)固，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷改善，盈利狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。隨著2009年業(yè)績(jī)預(yù)告的披露，市場(chǎng)將演繹成長(zhǎng)性重估行情，并推動(dòng)市場(chǎng)上行。2010年會(huì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。政府近期或會(huì)繼續(xù)適度微調(diào)抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通脹預(yù)期。

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