2010年02月04日 07:31
來(lái)源：信息時(shí)報(bào) 作者：詹麗冬

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財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀認(rèn)為，新股IPO絕不應(yīng)該暫停。她指出，資金鏈緊張，加上以往定價(jià)過(guò)高，導(dǎo)致主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板都出現(xiàn)破發(fā)盛況。但暫停新股發(fā)行不是一個(gè)好的辦法。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，屢次暫停新股發(fā)行并沒(méi)有解決新股發(fā)行的制度性漏洞，只不過(guò)給暫停之后發(fā)行的新股騰出了溢價(jià)發(fā)行的空間。如果因?yàn)槌级鴷和Ｐ鹿砂l(fā)行，為銀行補(bǔ)充資本金鋪路，那將是個(gè)不可挽回的錯(cuò)誤。

葉檀還認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板IPO更不應(yīng)該停止。否則中國(guó)的高科技與民企發(fā)展就會(huì)成為無(wú)本之木。所謂中國(guó)信貸一半以上給予中小企業(yè)的說(shuō)法有偏差。我國(guó)有幾萬(wàn)家民企需要得到融資機(jī)會(huì)。而目前我國(guó)最有效率的企業(yè)選擇在風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，只有大力發(fā)展中小板與創(chuàng)業(yè)板，民企融資渠道才能滿(mǎn)盤(pán)皆活。就算第一批創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率極端高估，也應(yīng)該看到，隨著創(chuàng)業(yè)板上市公司的增加，發(fā)行市盈率在逐步下降，最終將恢復(fù)市場(chǎng)均衡。

“中國(guó)缺的不是銀行間接融資渠道，而是資本市場(chǎng)的直接融資渠道；后危機(jī)時(shí)代缺的不是大型企業(yè)的做大做強(qiáng)，而是中小企業(yè)與中產(chǎn)階層的迅速流失。如果中國(guó)資本市場(chǎng)為銀行補(bǔ)充資本金的結(jié)果，就是讓銀行可以有濫發(fā)信貸的空間，那么，中小企業(yè)就永無(wú)出頭之日。

而如果中國(guó)的證券市場(chǎng)實(shí)行新股發(fā)行正?；?，對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司是件大好事，那些魚(yú)目混珠的高市盈率發(fā)行的劣質(zhì)企業(yè)才能脫離貨幣與行政的保護(hù)，暴露出圈錢(qián)真面目，被市場(chǎng)淘汰出局。而一些盈利能力頑強(qiáng)的企業(yè)則能夠脫穎而出，獲得市場(chǎng)的青睞。通過(guò)新股破發(fā)，還可以斬?cái)嘈鹿砂l(fā)行即暴富的幻想。

信息時(shí)報(bào)記者 詹麗冬

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