2010年02月06日 07:29
來源：生活日?qǐng)?bào)

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相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在最近7個(gè)月內(nèi)發(fā)行上市的136只新股中，平均發(fā)行市盈率超過55倍，而創(chuàng)業(yè)板新股的平均發(fā)行市盈率更是超過66倍。這不僅高于海外其他市場(chǎng)的新股發(fā)行價(jià)格水平，也超過了目前市場(chǎng)中同類上市公司的估值。分析人士認(rèn)為 ，“破發(fā)”現(xiàn)象背后暴露出新股定價(jià)過高的問題。

與高市盈率發(fā)行相并行的一大現(xiàn)象是，新股發(fā)行中的超額募集資金現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，2009年A股市場(chǎng)共超額募集資金為 699.82億元，中小板實(shí)際募集資金幾乎是擬募集資金的2倍，創(chuàng)業(yè)板則接近3倍。很多上市公司超額募集資金規(guī)模巨大 ，資金利用效率讓人產(chǎn)生質(zhì)疑。

針對(duì)這一問題，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司副總裁王軍輝建議，對(duì)于嚴(yán)重的超募情況，可以縮小發(fā)行股本，減少對(duì)資本市場(chǎng)的資金需求壓力。

廣發(fā)證券總裁李建勇則建議，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，應(yīng)引入存量發(fā)行和儲(chǔ)架發(fā)行。存量發(fā)行是成熟市場(chǎng)常用的新股發(fā)行方式，它的特點(diǎn)是從原有的股東股份中分割出一部分向社會(huì)公開發(fā)行。而儲(chǔ)架發(fā)行是針對(duì)上市公司投資金額較大、 時(shí)間跨度較長(zhǎng)的項(xiàng)目，監(jiān)管部門一次性審核其發(fā)行申請(qǐng)，然后由公司、 承銷商根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際需要，分次擇機(jī)募集資金。他還建議對(duì)超募資金的監(jiān)管向前延伸，“將超募管理擺在事前進(jìn)行監(jiān)督，或許比事后監(jiān)督更有效?！?

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