2010年02月08日 07:30
來源：證券日報

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□ 左洪江

盡管股指期貨正式推出的日期尚沒確定，但是已在可預期的范圍內(nèi)。

目前，無論是期貨公司、券商等機構投資者，還是未來準備參與滬深300指數(shù)期貨交易的個人投資者，都為攫取國內(nèi)股指期貨的第一桶金而摩拳擦掌。

A、B類公司 或先吃期指“蛋糕”

據(jù)公布的相關資料顯示：國內(nèi)現(xiàn)有期貨公司165家，其中A類18家；B類37家；C類81家；D類28家；E類1家。截至目前，中金所會員數(shù)量為124家，其中全面結算會員15家、交易結算會員61家、交易會員48家。其他的期貨公司還在申請中金所會員的過程中。

監(jiān)管層及中金所公布的相關文件，明確了股指期貨“先試點、再鋪開”的原則。看來股指期貨推出的初期階段，可能只有既是A、B類又是中金所會員的公司來吃這塊“蛋糕”，C類的公司未必全都有份，D、E類就只好“望梅止渴”。目前中金所的特別結算會員因某種原因現(xiàn)空缺，只有全面結算會員、交易結算會員、交易會員三類。其中，交易會員現(xiàn)也只能依附在全面結算會員的公司來求生存及發(fā)展。

為了爭取分到股指期貨這塊“蛋糕”的最大份額，筆者建議：所有想分股指期貨“蛋糕”的期貨公司，特別是“A+A”類(A類券商參股或控股的A類期貨公司)及“A+B”類(A類券商參股或控股的B類期貨公司)的期貨公司，應借助自己現(xiàn)有的強大的綜合實力，盡早在全國范圍內(nèi)“跑馬圈地”。應同時實施“五步曲”：所有想分股指

第一，在國內(nèi)、外期貨圈內(nèi)不拘一格降人才，“特”招有SP500或恒指交易經(jīng)驗的人士，領銜組建研究股指團隊，編寫相關培訓教材；

第二，對自己證券公司系統(tǒng)內(nèi)的全國證券營業(yè)部展開內(nèi)部相關人員的各項培訓；

第三，對自己證券公司系統(tǒng)的現(xiàn)有股票客戶進行系統(tǒng)“資格”(持50萬以上證券資產(chǎn))摸底調(diào)查；

第四，組織“股指綜合”演講團，到本系統(tǒng)全國各地證券營業(yè)部所在地舉辦“股指期貨”專題報告會巡講。宣講的主要內(nèi)容應包括：基本知識、趨勢分析和研判、交易技巧、模擬交易、實盤操作、風險控制、資金管理、開戶須知等等；

第五，對現(xiàn)有的交易系統(tǒng)(硬件設備)實施更新?lián)Q代或擴容，以便保證將來股指期貨交易量劇增所需，確保設備、線路的穩(wěn)定、安全、暢通。

通過上述行動，可以達到如下目的：其一，爭奪“稀有”資源壯大自己“軟”實力，進一步增強自己的核心競爭力；其二，充實、豐富公司內(nèi)部相關人員的知識內(nèi)容；其三，鎖定本系統(tǒng)內(nèi)在潛在的目標客戶；其四，盡最大可能避免本系統(tǒng)潛在客戶的流失，特別是原核心客戶的流失及吸引本系統(tǒng)外的潛在客戶“落巢”；其五，滿足未來不斷增長的客戶群體的多種個性化服務需求。

期貨公司“諸侯爭霸” 期貨業(yè)格局將改寫

筆者認為，滬深300指數(shù)期貨上市的初級階段，主要是前兩類的公司在爭奪市場份額。隨著時間的推移，可能只有那些硬件強、軟件也強，且綜合實力強的有A類券商背景的A類期貨公司將在這次“股指淘金”的戰(zhàn)役中“獨領風騷”

參與過期貨(商品、外匯、股指)交易的人士都知道，期貨市場是個“零和”游戲場所，不存在什么“和諧、共生、共榮”的環(huán)境。期貨市場是個適者生存，優(yōu)生劣汰”、“強者越強，弱者越弱”。所以“弱小”的期貨公司若不強壯起來，不是被“吞并”，就是滅亡。2010年將是國內(nèi)期貨業(yè)“諸侯爭霸”的歲月、是個大”洗牌的日子！

目前，人們對滬深300指數(shù)期貨的推出后對滬、深股市走勢的影響討論甚多。今年3-4月份，預計歐、美、日等世界主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟仍在復蘇的邊緣徘徊；發(fā)展中國家(中國、印度等)經(jīng)濟發(fā)展也會遇到“瓶頸”

在此時推出滬深300指數(shù)期貨，若滬、深股市在震蕩下跌的過程中或者說在“熊市”的后半段運行中，指數(shù)期貨的“助跌”功能會加速股市下挫；若滬、深股市已在底部運行中，“助漲”的功能也會充分體現(xiàn)，讓股市加速回升。從目前滬、深股市的走勢來看，3-4月份滬、深股市也不會處在“?！笔须A段運行，所以說推出滬深300指數(shù)期貨“助跌”的幾率要大于看到其“助漲”

筆者曾參與過美國SP500及香港恒指期貨交易，深深體會過股指期貨在股市“?！笔械闹鷿q及在“熊”市助跌的滋味。實際上，股指的“助跌的助漲及功能僅僅是加大股市震蕩的波幅及加快震蕩的頻率，不會左右股市的實際走向。真正影響股市走向的是人們在當時的大環(huán)境下對股市未來方向的判斷和預期。(作者為長城偉業(yè)高級分析師)

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