2010年02月09日 07:29
來源：金融投資報

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本報記者 靖曦

“玩股指期貨靠的就是對股市的敏感性，只要設(shè)好了止損點，我個人感覺賺錢比在股市賺錢要輕松。

說話的是上海投資者張先生，張先生在去年加入了本報的投資者俱樂部，在和全國各地的投資者交流的過程中，也萌生了參與股指期貨的想法，但是，股指期貨究竟是個什么東西，怎樣玩法，盈利能力如何，張先生心里還是很沒底，正巧他所在的營業(yè)部為投資者開通了模擬股指期貨交易的平臺，張先生毫不猶豫地投身其中。經(jīng)過了兩個星期的“歷練”，張先生感慨頗多。

一手合約就賺1.2萬

在和記者的交流過程中，張先生向記者展示了他的模擬交易情況。記者注意到，張先生的模擬賬戶中共有原始資金200萬，因為過去一周股指的下跌，張先生的賬面已經(jīng)盈利20%有余。

“我是1月底介入模擬交易的，但當(dāng)時沒有弄清楚交易原則和應(yīng)該注意的事項，所以第一個星期并沒有賺錢。從2月1日開始，我就積極參與滬深300指數(shù)，我發(fā)現(xiàn)這其實是一個很簡單的過程，當(dāng)滬深300指數(shù)上漲就賣出，下跌就做空，比做股票簡單多了。比如2月3日一天，我早盤平倉開盤，但發(fā)現(xiàn)指數(shù)有反彈的趨勢，我馬上將倉位平掉，反手做多。因為股指期貨是T+0機制，所以一天做無數(shù)個來回都沒問題。2月4日，我把前天買的一手IF1002合約賣掉，賣出價在4000點附近，但是因為一直看不清楚大盤走勢所以沒敢再下手，一直空倉到收盤。

記者向他詢問，以這樣的操作盈利情況如何，張先生給記者算了一筆賬：加上保證金的因素，現(xiàn)在他每做一手股指期貨交易需要動用17萬元資金，根據(jù)他自己的及時操作，一手合約做多能賺1.2萬元。2月的第一周交易日，張先生就憑借著靈敏的嗅覺賺取了超過20%的收益，而同期的股市跌跌不休，賺錢效應(yīng)非常不明顯。張先生感慨地對記者說：“只要是精于炒股的短線高手，都會發(fā)現(xiàn)股指期貨賺錢比股市容易多了。

不懂止損一周虧損50%

雖然張先生笑稱“賺錢很容易”，但同樣初涉股指期貨的劉小姐就沒有這么幸運，因為還抱著炒股的老觀點，沒有設(shè)好止損點，劉小姐參與股指期貨模擬交易一周就虧損接近50%，在接受記者采訪時，劉小姐表示心有余悸：“這個和股市太不一樣了，以前我們總想著虧了還能漲回來，也就不愿意割肉出局，但在股指期貨的交易里，如果你不及時止損，會虧到血本無歸。

目前，成都的多家券商營業(yè)部已經(jīng)開通了模擬股指期貨的交易平臺，中信建投期貨成都營業(yè)部總經(jīng)理鐘晟告訴記者：“我們的股指期貨模擬交易從2006年就開始進行了，參與的投資者很多，但一開始很多人都無法把握交易的規(guī)則，買賣純粹是為了熟悉交易系統(tǒng)，他們不能及時根據(jù)盈虧做出正確判斷，因此剛開始賺錢的人只在少數(shù)。而且，模擬股指期貨并沒有動用投資者真正的資金，因此很難切實影響到操作者的心態(tài)，即使面臨‘巨虧’，不少投資者心態(tài)都還非常輕松，但當(dāng)股指期貨真正啟動之后，當(dāng)參與其中的投資者面臨巨大風(fēng)險時，他們很難像現(xiàn)在這樣保持輕松的心態(tài)，也就難以做出正確的判斷。在這里我想告誡投資者，參與股指期貨，最重要的一定是設(shè)好止損點，作為股票投資者參與股指期貨前，應(yīng)該預(yù)估一下自己的心理承受能力有多大。假設(shè)用5萬元資金買進股票，一天之內(nèi)最多只有百分之十的贏虧，也就是5千元；但是，用5萬元保證金買進一手股指期貨后，行情漲跌變化也是百分之十，這就意味著160點的變化，乘以合約乘數(shù)300后，那么投資者一天之內(nèi)的盈虧是4萬8千元，差不多百分之百。

鐘晟告訴記者，之前營業(yè)部也在內(nèi)部做過幾次關(guān)于模擬股指期貨交易的小型比賽，他們注意到，平時操作“順風(fēng)順?biāo)钡耐顿Y者，一到比賽就狀態(tài)全失，很難取得好的收益。而且，期貨選手做股指期貨的收益要明顯高于股票選手，這也得益于期貨選手已經(jīng)熟悉T+0的交易制度，并且對及時止損很有心得。

培養(yǎng)做空思維

雖然鐘晟提醒投資者要“理性參與”，并表示股指期貨將傾向于“高門檻，嚴管理”。但因股指期貨兼具做多做空雙向操作的特點，在股票市場出現(xiàn)劇烈波動特別是單向大跌時，股指期貨很容易吸引證券市場的投資者介入其中，而且，這種勢頭并不是通過提高門檻就能夠阻擋的。在這種情況下，投資者所需要做到的是：盡快適應(yīng)做空機制，培養(yǎng)一種能在熊市中賺錢的思維。

通常情況下，自然人投資者若持有某只大盤藍籌股時，理論上可以在買入這只股票的同時賣出適量的指數(shù)期貨；當(dāng)投資者遇見賺了指數(shù)不賺錢的情況，即能看準大勢卻踏不準個股時，只要通過買入一定的股指期貨合約就可以達到賺錢目的。不過，關(guān)鍵的一點，當(dāng)投資者長期看空股指時，需要學(xué)會和適應(yīng)做空股指期貨獲得盈利。

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