2010年02月11日 04:46
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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□本報(bào)記者 徐暢 實(shí)習(xí)記者 鮑楠

燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生10日在鳳凰網(wǎng)主辦的新股發(fā)行制度改革研討會(huì)上表示，退市機(jī)制不完善是股價(jià)扭曲的重要原因。中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)加快發(fā)行節(jié)奏，并探索網(wǎng)下網(wǎng)上同時(shí)詢價(jià)的可能性。

華生說(shuō)，發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化有助于削弱二級(jí)市場(chǎng)泡沫程度，高市盈率導(dǎo)致的超募是相對(duì)計(jì)劃體制而言，在市場(chǎng)化環(huán)境下并不能稱之為問(wèn)題。要解決二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格扭曲問(wèn)題，發(fā)行審批和再融資制度要進(jìn)行循序漸進(jìn)的市場(chǎng)化改革。

對(duì)于新股詢價(jià)制度，劉紀(jì)鵬認(rèn)為可以探索網(wǎng)下網(wǎng)上同時(shí)詢價(jià)的可能性，以此來(lái)打破機(jī)構(gòu)投資者的定價(jià)壟斷局面；華生認(rèn)為中小投資者參與詢價(jià)的可操作性過(guò)低，機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)是海外成熟市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年探索形成的慣例，而當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)與申購(gòu)相結(jié)合的制度，對(duì)中小投資者是有保護(hù)作用的。

對(duì)于證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)雙方信息不對(duì)稱問(wèn)題，華生認(rèn)為，監(jiān)管方可以考慮要求在發(fā)行者招股說(shuō)明書(shū)中說(shuō)明相關(guān)情形的處理辦法，明確主承銷(xiāo)商和大股東的責(zé)任及賠償機(jī)制。

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