2010年02月12日 02:24
來(lái)源：新京報(bào) 作者：吳敏

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本報(bào)訊 (記者吳敏)經(jīng)歷三年多的借殼過(guò)程后，廣發(fā)證券(000776)今日在深交所上市交易。比照現(xiàn)有券商的估值，廣發(fā)證券上市后的股價(jià)或超過(guò)60元。廣發(fā)證券上市也是A股資本市場(chǎng)上借殼重組的一個(gè)典型案例，期間反映出的內(nèi)幕交易等問(wèn)題成為不少專(zhuān)家呼吁限制資產(chǎn)注入式重組的一個(gè)例子。

董事長(zhǎng)：曾是心頭解不開(kāi)的結(jié)

對(duì)于借殼上市成功，廣發(fā)證券董事長(zhǎng)王志偉說(shuō)，“(借殼上市)期間的波折，使大家失去了一些參與資本市場(chǎng)博弈的機(jī)會(huì)，這也曾是我們心頭一個(gè)解不開(kāi)的結(jié)。但隨著廣發(fā)的成功上市，投資者將從市場(chǎng)定價(jià)中獲得較為可觀的回報(bào)，這令我們非常欣慰。

廣發(fā)證券的前身是廣東發(fā)展銀行證券部，從1991年成立起，迄今已19年。廣發(fā)證券借殼是券商行業(yè)第一起借殼上市。2006年3月份開(kāi)始，名不見(jiàn)經(jīng)傳的S延邊路開(kāi)始大幅上漲，期間5月份、6月份S延邊路先否認(rèn)后承認(rèn)廣發(fā)證券借殼。隨后2006年10月份停牌之前，該股已漲至10.55元。

股價(jià)的超前異動(dòng)引起了監(jiān)管層的關(guān)注，隨后的2007年5月，證監(jiān)會(huì)初步調(diào)查完成后稱(chēng)，廣發(fā)證券借殼延邊公路上市信息披露違規(guī)，內(nèi)幕交易也逐漸現(xiàn)形，時(shí)任廣發(fā)證券總裁董正青因此獲刑。

也因?yàn)榻铓み^(guò)程中出現(xiàn)的種種情況，廣發(fā)證券借殼上市的進(jìn)程被延緩超過(guò)3年。不過(guò)王志偉指出，上市波折沒(méi)有讓員工和管理層氣餒，現(xiàn)在的廣發(fā)無(wú)論從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、市場(chǎng)排名、資本實(shí)力來(lái)看，還是從公司治理、風(fēng)險(xiǎn)控制、合規(guī)建設(shè)來(lái)看都好于三年前。

將增大融資融券等業(yè)務(wù)投入

從盈利的角度看，廣發(fā)證券上市后在上市券商中盈利能力僅次于中信證券。

從中國(guó)貨幣網(wǎng)公布的最新未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)顯示：截至2009年12月31日，廣發(fā)證券注冊(cè)資本20億元，合并報(bào)表資產(chǎn)總額1042.54億元，凈資產(chǎn)172.43億元，其中歸屬母公司股東權(quán)益163.74億元；2009年合并報(bào)表實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入104.70億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額64.07億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)49.25億元，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為46.90億元。

根據(jù)上市券商目前披露的業(yè)績(jī)快報(bào)看，廣發(fā)證券2009年的盈利高于海通證券，但離凈利潤(rùn)接近90億元的中信證券尚有差距。

上市后廣發(fā)證券的股本在25億股左右，則意味著對(duì)應(yīng)2009年的每股盈利接近2元，如果按照目前投資者給予海通證券的估值，廣發(fā)證券上市后價(jià)格有望超過(guò)60元/股。

廣發(fā)證券總裁李建勇指出，將在繼續(xù)做大投行、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)的同時(shí)，利用上市公司的資本優(yōu)勢(shì)，適當(dāng)增加資本消耗性業(yè)務(wù)的投入，比如自營(yíng)業(yè)務(wù)、直投業(yè)務(wù)、融資融券等；同時(shí)發(fā)展資產(chǎn)管理與直投業(yè)務(wù)，發(fā)展融資融券與股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，來(lái)改善盈利模式與盈利結(jié)構(gòu)。

“借殼”之路

2006年5月，延邊公路股價(jià)大漲，否認(rèn)廣發(fā)證券借殼。

2006年9月，廣發(fā)證券借殼方案出臺(tái)。2006年10月，借殼方案獲得延邊公路股東大會(huì)表決通過(guò)。

2007年5月29日，證監(jiān)會(huì)稱(chēng)廣發(fā)證券借殼違規(guī)。

2007年7月，廣發(fā)證券時(shí)任總裁董正青因涉嫌內(nèi)幕交易被捕。2009年1月，董被判4年。

2010年1月，延邊公路發(fā)布新股改方案，并獲通過(guò)。

2010年2月，證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)廣發(fā)證券借殼方案。

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