2010年02月12日 01:58
來源：證券時報 作者：楊冬

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證券時報記者 楊冬

雖然股指期貨還未推出，但券商與期貨公司的期指仿真交易正如火如荼地進行著。而在仿真交易高收益率的誘惑下，券商大戶目前參與熱情高漲。

在此情形下，業(yè)界預計，期指推出后的一段時間內(nèi)，券商百萬元級以上的大戶中，至少10%將涉足期指實戰(zhàn)。

高收益帶來成就感

中金所日前發(fā)布的《股指期貨投資者適當性制度實施辦法》中規(guī)定，首次開戶者須滿足“具有至少10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上商品期貨交易成交記錄。

深圳某期貨公司人士指出，“券商客戶中，有商品期貨交易經(jīng)歷的比例很小，因此，多數(shù)有意向開戶的客戶都選擇了仿真交易。

盡管仿真交易只能獲得虛擬資金收益，但參與者仍樂此不疲。而仿真交易的“賺錢效應”吸引了越來越多的券商客戶。證券時報記者獲悉，在近期期貨公司及券商舉辦的股指期貨仿真交易大賽中，頻頻出現(xiàn)月盈利100%以上的高收益率。

深圳福田區(qū)某證券營業(yè)部負責人透露，“我們每天都要加班，人手明顯不夠，每天收市后很多客戶還要聚在一起交流很久?！迸c此相對應的是，中金所滬深300仿真交易的成交量自1月份以來開始大幅攀升。以IF1006合約為例，數(shù)據(jù)顯示，2009年該合約的平均日均交易量約為2萬手左右，但自今年1月份以來日成交量驟然飆升。

投資者須防被誤導

接受證券時報記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士均認為，真實環(huán)境下的期指交易和仿真交易完全不同，仿真交易做得好未必實戰(zhàn)時就能做得好，目前仿真交易大賽中的高收益率現(xiàn)象可能會對一些投資者造成誤導。

中證期貨分析師杜云鵬指出，“仿真交易大賽參與者一般純粹是為了比賽而比賽，不斷地進行交易，不斷地在熔斷位置開平倉，且仿真交易的指數(shù)與現(xiàn)貨的價格偏差大，難于有效回歸，這些都是仿真交易中容易獲得高收益的原因。

但在真實的交易環(huán)境下，參與者的操作心態(tài)將發(fā)生重大的變化。萬達期貨研究員鄭戈指出，參與者會患得患失，將不能如仿真交易那樣很好把握開倉、平倉時點，心態(tài)的變化將令風險大增。

廣發(fā)期貨研發(fā)中心總經(jīng)理助理程富強也指出，“在仿真交易中，客戶經(jīng)常滿倉操作，杠桿被用到最大，相應的盈利也會最大化，但在實戰(zhàn)中，很少有客戶愿意滿倉操作。

此外，在仿真交易中，客戶之間類似于“聯(lián)手坐莊”的操作也是導致超高收益率頻頻出現(xiàn)的原因之一?！坝行┛蛻艚?jīng)常呼朋喚友聯(lián)手操作，由于是仿真交易，因此沒出現(xiàn)大問題?！鄙钲谀橙滔嚓P(guān)業(yè)務人士透露，“每個客戶的虛擬資金額度不一樣，通常由營業(yè)部說了算，有的客戶賬戶虛擬資金甚至達1億元。由于仿真交易盤子較小，一些合約相對容易受到大資金的影響。但是，這些狀況在真實股指期貨市場中是不可能存在的。”

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