在過去的幾年中，但凡市場傳出關(guān)于股指期貨的任何風(fēng)聲，券商股都會(huì)聞風(fēng)而動(dòng)。這主要是因?yàn)?，大型券商通過收取傭金將成為最大的受益者。隨著股指期貨漸行漸近，券商業(yè)績會(huì)不會(huì)因此被大幅提升，已經(jīng)被市場各方資金密切關(guān)注。

黨劍指出，在短期內(nèi)，“股指期貨將為大型券商帶來利好”可能并不成立。他認(rèn)為，實(shí)際上在目前的市場狀況下，在股市下跌時(shí)，包括基金等機(jī)構(gòu)都將賣出股票離場，券商也相應(yīng)在投資者的賣出中獲取經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，但在股指期貨推出后，如果股市下跌，包括基金的股票倉位將可以保持不變，轉(zhuǎn)而在股指期貨市場賣出對(duì)沖。

不過黨劍也指出，股指期貨長期對(duì)券商仍具積極意義。股指期貨將吸引更多資金的參與，同時(shí)也將激勵(lì)券商參與自營，擺脫“靠天吃飯”的狀況。不過值得注意的是，根據(jù)海通證券對(duì)國外機(jī)構(gòu)的研究，由于券商利用衍生品主要是套期保值，券商利用衍生品明顯提高投資業(yè)績?nèi)允怯袟l件的，機(jī)構(gòu)必須自身具備出色的選股能力、較強(qiáng)的資產(chǎn)配置能力或者出眾的擇時(shí)能力，如果不具備上述條件，其投資業(yè)績也不會(huì)有實(shí)質(zhì)性變化。

股指期貨內(nèi)外共振？

值得注意的是，股指期貨當(dāng)月合約的最后交易日為每月的第三個(gè)周五，從國內(nèi)的情況來看，由于重大財(cái)經(jīng)政策往往也在周五資本市場收市后發(fā)布，投資者擔(dān)心，在合約到期的第三個(gè)周五，交易中會(huì)否出現(xiàn)政策變動(dòng)效應(yīng)和股指期貨到期日效應(yīng)共振的現(xiàn)象。

目前，國內(nèi)市場投資者盡管對(duì)A50指數(shù)合約到期日的效應(yīng)有所耳聞，但實(shí)際上，在美國資本市場上，由于期貨市場與現(xiàn)貨股票市場并非完全割裂，在每個(gè)日歷年度中至少有四天，美國股市的波動(dòng)性和成交量都會(huì)出奇的高，其原因是股指期貨、股指期權(quán)、股票期權(quán)三種衍生品同時(shí)到期，使期貨市場、期權(quán)市場與現(xiàn)貨市場必須并軌走向一致。

對(duì)此，施梁指出，滬深300期指獨(dú)特的結(jié)算交割方式很可能將提供一定的緩沖。按照滬深300期指的當(dāng)期日的結(jié)算方式，股指期貨的交割價(jià)格是到期日滬深300指數(shù)最后2小時(shí)所有指數(shù)點(diǎn)的算術(shù)平均價(jià)，施梁認(rèn)為，這種制度設(shè)計(jì)比收盤價(jià)或者第二天開盤價(jià)作為交割價(jià)大大提高了抗操縱性，不過對(duì)成交量波動(dòng)性究竟有多大影響仍有待進(jìn)一步觀察。

機(jī)構(gòu)操控？股民輕松套利？

在股指期貨推進(jìn)的過程中，市場一直擔(dān)心機(jī)構(gòu)會(huì)在其中通過操控標(biāo)的股票而大幅套取利益。

“其實(shí)這種擔(dān)心有些多余。”大同證券分析師胡曉輝表示，現(xiàn)在兩市的流通市值已經(jīng)達(dá)到23.01萬億元，具備一定的規(guī)模，早已不是當(dāng)年機(jī)構(gòu)憑借自有資金在市場中呼風(fēng)喚雨的時(shí)代。要想在操縱股指的同時(shí)還要在股指期貨上獲取暴利，那么需要的資金將是一個(gè)天文數(shù)字。更何況，市場一旦出現(xiàn)龐大的資金入市“搗亂”，管理層絕對(duì)不會(huì)坐視不管，對(duì)手盤的實(shí)力更是一個(gè)重量級(jí)。在此情況下，不論哪個(gè)機(jī)構(gòu)都不會(huì)輕易動(dòng)作，跟隨趨勢操作才是今后機(jī)構(gòu)獲利的鑰匙。

此外，股民是否能通過股指期貨輕松獲利也是現(xiàn)在投資者關(guān)心的一個(gè)問題。

胡曉輝對(duì)此表示，股指期貨交易本身的風(fēng)險(xiǎn)要高于股票交易，普通投資者目前不可貿(mào)然進(jìn)行股指期貨的交易。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，期貨交易中能夠持續(xù)獲利的普通投資者非常少，由于是保證金交易，一旦方向做反了，即便是原先收益豐厚，也會(huì)面臨強(qiáng)行平倉的危機(jī)。所以，股民要想進(jìn)行股指期貨的交易，必須要充分了解風(fēng)險(xiǎn)后再做決定，否則虧損將是必然。

股指期貨自然人投資者開戶必須提供以下證明材料

1、最高學(xué)歷、學(xué)位證書；

2、商品期貨交易經(jīng)歷——提供近期加蓋相關(guān)期貨公司結(jié)算專用章的最近三年內(nèi)具有10筆以上商品期貨交易成交記錄；具有至少10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄；

3、證券交易經(jīng)歷——提供加蓋證券營業(yè)部專用章的股票對(duì)賬單(客戶綜合評(píng)估使用)；(如只有仿真交易經(jīng)歷，最好提供此項(xiàng)，有利于綜合評(píng)估的分值在70分以上)；

4、財(cái)務(wù)狀況:(1)(2)兩者取最高值(投資者提供財(cái)務(wù)狀況證明的開具日期距申請開戶日期間隔不得超過一個(gè)月)；

(1)金融類資產(chǎn)——包括銀行存款、股票、基金、期貨權(quán)益及債券、黃金、理財(cái)產(chǎn)品(計(jì)劃)等資產(chǎn)

A、銀行存款證明應(yīng)當(dāng)為加蓋中國境內(nèi)銀行業(yè)務(wù)章的本外幣定、活期存款證明；應(yīng)當(dāng)加蓋證券營業(yè)部專用章的對(duì)賬單、加蓋期貨基金公司專用章的基金份額證明；

B、加蓋期貨公司結(jié)算專用章的交易結(jié)算單作為相關(guān)資產(chǎn)權(quán)益證明、加蓋銀行或者證券公司專用章的國債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債等證明；

C、加蓋銀行業(yè)務(wù)章的紙黃金或者實(shí)物黃金證明；

D、理財(cái)產(chǎn)品(計(jì)劃)資產(chǎn)證明應(yīng)當(dāng)為與商業(yè)銀行、證券公司、信托公司等機(jī)構(gòu)簽署的相關(guān)協(xié)議或者由上述機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)證明文件。

(2)本人年收入

E、應(yīng)當(dāng)為稅務(wù)機(jī)關(guān)出具的收入納稅證明、銀行出具的工資流水單或者其他收入證明；

F、稅務(wù)機(jī)關(guān)的收入納稅證明應(yīng)當(dāng)為稅務(wù)登記部門出具的最近年度個(gè)人所得稅納稅單；

G、工資流水單應(yīng)當(dāng)為銀行出具的近期連續(xù)三個(gè)月以上的代發(fā)工資銀行卡入賬單、代發(fā)工資活期存折流水等；

H、其他收入證明應(yīng)當(dāng)為當(dāng)前就職單位人事部門或者勞資部門出具的加蓋公章的收入證明。

5、前一交易日日終保證金賬戶可用資金余額不低于50萬證明(加蓋期貨公司結(jié)算專用章)；

6、本人身份證原件；

7、工、農(nóng)、建、交行任意一張銀行卡。