期貨大賽冠軍段焰?zhèn)ィ好つ孔隹掌谥杆蓝嗷钌?/h1>
每經(jīng)記者 毛晉楠
“我們一直在準(zhǔn)備股指期貨，一旦開出來，我們肯定會(huì)在第一時(shí)間參與到股指期貨的交易中。”鼎輝1號私募信托產(chǎn)品基金經(jīng)理段焰?zhèn)Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者說道。
作為一位陽光私募基金經(jīng)理，段焰?zhèn)タ芍^是一顆剛剛升起的私募明星，然而在期貨界，段焰?zhèn)サ挠绊懥σ稽c(diǎn)不比在私募界小。在2009年8月28日結(jié)束的第一屆“申銀萬國杯全國期貨大賽”實(shí)盤比賽中，段焰?zhèn)ピ?個(gè)月的比賽中以692.78%的總收益率榮獲冠軍。
股指期貨這個(gè)金融衍生產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)性不言而喻，那么，在段焰?zhèn)パ壑?，股指期貨究竟意味著什么？操作時(shí)應(yīng)該注意什么？昨日(2月24日)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者(以下簡稱NBD)采訪了這位冠軍選手。
主力合約必然溢價(jià)開出
NBD：你認(rèn)為哪些人會(huì)成為第一批參與者？
段焰?zhèn)ィ簠⑴c主體主要有兩類，一是機(jī)構(gòu)投資者；二是既對A股市場很熟悉、又有長期商品期貨經(jīng)驗(yàn)的兩棲投資者。
NBD：投機(jī)者多還是價(jià)值投資者多？
段焰?zhèn)ィ撼跗趹?yīng)該是做趨勢投資的居多，而做價(jià)值投資的不大會(huì)參與。價(jià)值投資者，大部分是看好宏觀經(jīng)濟(jì)，參與只會(huì)是開多倉，達(dá)不到避險(xiǎn)的作用。
NBD：你判斷合約會(huì)開在什么點(diǎn)位上？溢價(jià)還是折價(jià)？
段焰?zhèn)ィ航^不可能在與滬深300指數(shù)相當(dāng)?shù)狞c(diǎn)位開出來，現(xiàn)在大約在3200點(diǎn)，主力合約的開盤點(diǎn)位起碼溢價(jià)10%，越遠(yuǎn)期的合約必然是越往上走的，經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，從長期來看，滬深300與上證指數(shù)都將創(chuàng)新高。
會(huì)第一時(shí)間參與其中
NBD：你去開戶了嗎？如果合約開出來，你會(huì)在首日就參與嗎？初期是做多還是做空？
段焰?zhèn)ィ哼€沒開，但是我們肯定會(huì)第一批參與。做多還是做空，要看我們對當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨市場的判斷，如果與主力合約之間的距離合理，我們判斷能夠達(dá)到，肯定會(huì)參與其中。
NBD：你會(huì)大規(guī)模投入股指期貨嗎？
段焰?zhèn)ィ汗芍钙谪浿皇且环N工具，我們并不會(huì)因?yàn)楣芍钙谪浀某霈F(xiàn)，就放棄二級市場的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，股指期貨是投機(jī)者的天堂，回顧上世紀(jì)的國債期貨，其火爆程度就是股指期貨的明天，未來股指期貨的成交額，肯定是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨市場。
NBD：什么點(diǎn)位你會(huì)參與？
段焰?zhèn)ィ何覀兛春弥袊?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，更傾向于選擇做多，但是如果高開太多，做多就不大有利。當(dāng)然，股指期貨的交易是公平的，是對所有基本面、技術(shù)面和投資者情緒的綜合反映，所以做股指期貨，就是比誰更接近真理，畢竟到期時(shí)的交割點(diǎn)位，決定你的成敗。
國家控股占據(jù)制高點(diǎn)
NBD：很多人做期貨，每天進(jìn)出很多次，未來參與股指期貨，你會(huì)如何進(jìn)行交易？
段焰?zhèn)ィ翰荒芤再€博的心態(tài)參與期貨市場，我們會(huì)在嚴(yán)格的邏輯上分析現(xiàn)貨市場，只有看清楚了現(xiàn)貨市場，我們才會(huì)去開倉。我們不會(huì)為了每天十幾個(gè)點(diǎn)的波動(dòng)去做短線，在做商品期貨的時(shí)候，我們持倉過夜的時(shí)間較多，甚至長期持倉，在期貨市場上，賺大錢的人，一定是看清楚了中長期趨勢，做中長期趨勢的人，大資金的擁有者，絕對不會(huì)去盲目做短線。
NBD：參與股指期貨，無非就是做多和做空兩種，你認(rèn)為哪種方式賺錢的概率更大？
段焰?zhèn)ィ罕砻嫔献隹湛梢再嶅X，但是我認(rèn)為是死多活少，從經(jīng)濟(jì)上來看，未來經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的概率更大，至少是軟著陸，陷入二次探底的可能性很小，這也意味著A股和全球股市都將重新進(jìn)入牛市，再從籌碼來看，假設(shè)大規(guī)模做空，卻很可能出現(xiàn)沒有籌碼交割的情況，因此我不贊成做空。
即使是索羅斯來了，在目前的位置大規(guī)模做空也是死。因?yàn)椴豢赡芙璧焦善?，借不到股票就打壓不下去指?shù)，政府一聲命令，誰敢把股票借出去？所以盲目做空死多活少！
NBD：股指期貨越來越近了，本周已啟動(dòng)開戶，但是我們看到二級市場反應(yīng)冷淡，權(quán)重股并未有所表現(xiàn)，是什么原因呢？
段焰?zhèn)ィ赫畯谋Ｗo(hù)中小股民的角度出發(fā)，限制了大范圍投資者參與股指期貨，這必然會(huì)影響股指期貨推出初期的人氣。作為權(quán)重股，仔細(xì)研究可以發(fā)現(xiàn)，兩桶油這些都是國家控股，因此，天然的國家就是最大的現(xiàn)貨主力，畢竟籌碼都在他手上，我們也曾設(shè)想過，是否會(huì)在股指期貨開出來之前爭奪籌碼，但是我們發(fā)現(xiàn)，國家控制了大部分籌碼，占據(jù)了所有制高點(diǎn)，基金、券商、私募與之相比，肯定是“弱勢”群體，所以最終市場期待的籌碼爭奪戰(zhàn)并未打響。
參與應(yīng)具備三個(gè)條件
NBD：你能夠在期貨市場上賺錢，你認(rèn)為最終的原因是什么？
段焰?zhèn)ィ阂矣谥箵p，我們經(jīng)常壯士斷腕。我們肯定也有做錯(cuò)的時(shí)候，如果不進(jìn)行止損，甚至可能導(dǎo)致賠光本金，無論是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)，保證金再多可能都不夠賠的。期貨市場的魅力，就在于未來的不確定性，而我們會(huì)對當(dāng)前的現(xiàn)貨市場進(jìn)行評估，與宏觀大背景結(jié)合起來，不停地考慮宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的政策，以及目前政策與經(jīng)濟(jì)增長的情況，一旦判斷錯(cuò)誤，我會(huì)選擇止損。NBD：哪些人適合參與股指期貨？
段焰?zhèn)ィ旱谝?，在A股市場的投資經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該不低于5年，也就是一個(gè)完整的牛熊循環(huán)，這是對于股指期貨標(biāo)的的經(jīng)驗(yàn)；第二，要有期貨市場的經(jīng)驗(yàn)，3年~5年吧，才能對期貨的倉位控制和管理有深刻認(rèn)識，現(xiàn)貨交易和期貨交易是不同的，這個(gè)不同就是大部分人虧損的最重要原因；第三，財(cái)力上，政策保護(hù)中小股民，設(shè)定了50萬元的準(zhǔn)入門檻，假設(shè)50萬元一旦虧完，也不能影響到生活，要做好最壞的打算。上述三個(gè)條件中缺少任何一項(xiàng)，投資人都不應(yīng)該參與。
NBD：股指期貨也是一個(gè)零和游戲，那么最終哪些人虧錢？哪些人賺錢？
段焰?zhèn)ィ禾濆X的一定是賭徒，或過于固執(zhí)的人，認(rèn)為自己的判斷一定準(zhǔn)確，這些人的特點(diǎn)是喜歡滿倉操作，恰恰是這些自認(rèn)為一定能夠預(yù)測大盤走勢的人，肯定是最先死的。 
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標(biāo)簽：期貨 段焰?zhèn)?點(diǎn)位 現(xiàn)貨
相關(guān)專題：股指期貨正式獲批
每經(jīng)記者 毛晉楠
“我們一直在準(zhǔn)備股指期貨，一旦開出來，我們肯定會(huì)在第一時(shí)間參與到股指期貨的交易中。”鼎輝1號私募信托產(chǎn)品基金經(jīng)理段焰?zhèn)Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者說道。
作為一位陽光私募基金經(jīng)理，段焰?zhèn)タ芍^是一顆剛剛升起的私募明星，然而在期貨界，段焰?zhèn)サ挠绊懥σ稽c(diǎn)不比在私募界小。在2009年8月28日結(jié)束的第一屆“申銀萬國杯全國期貨大賽”實(shí)盤比賽中，段焰?zhèn)ピ?個(gè)月的比賽中以692.78%的總收益率榮獲冠軍。
股指期貨這個(gè)金融衍生產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)性不言而喻，那么，在段焰?zhèn)パ壑?，股指期貨究竟意味著什么？操作時(shí)應(yīng)該注意什么？昨日(2月24日)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者(以下簡稱NBD)采訪了這位冠軍選手。
主力合約必然溢價(jià)開出
NBD：你認(rèn)為哪些人會(huì)成為第一批參與者？
段焰?zhèn)ィ簠⑴c主體主要有兩類，一是機(jī)構(gòu)投資者；二是既對A股市場很熟悉、又有長期商品期貨經(jīng)驗(yàn)的兩棲投資者。
NBD：投機(jī)者多還是價(jià)值投資者多？
段焰?zhèn)ィ撼跗趹?yīng)該是做趨勢投資的居多，而做價(jià)值投資的不大會(huì)參與。價(jià)值投資者，大部分是看好宏觀經(jīng)濟(jì)，參與只會(huì)是開多倉，達(dá)不到避險(xiǎn)的作用。
NBD：你判斷合約會(huì)開在什么點(diǎn)位上？溢價(jià)還是折價(jià)？
段焰?zhèn)ィ航^不可能在與滬深300指數(shù)相當(dāng)?shù)狞c(diǎn)位開出來，現(xiàn)在大約在3200點(diǎn)，主力合約的開盤點(diǎn)位起碼溢價(jià)10%，越遠(yuǎn)期的合約必然是越往上走的，經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，從長期來看，滬深300與上證指數(shù)都將創(chuàng)新高。
會(huì)第一時(shí)間參與其中
NBD：你去開戶了嗎？如果合約開出來，你會(huì)在首日就參與嗎？初期是做多還是做空？
段焰?zhèn)ィ哼€沒開，但是我們肯定會(huì)第一批參與。做多還是做空，要看我們對當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨市場的判斷，如果與主力合約之間的距離合理，我們判斷能夠達(dá)到，肯定會(huì)參與其中。
NBD：你會(huì)大規(guī)模投入股指期貨嗎？
段焰?zhèn)ィ汗芍钙谪浿皇且环N工具，我們并不會(huì)因?yàn)楣芍钙谪浀某霈F(xiàn)，就放棄二級市場的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，股指期貨是投機(jī)者的天堂，回顧上世紀(jì)的國債期貨，其火爆程度就是股指期貨的明天，未來股指期貨的成交額，肯定是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨市場。
NBD：什么點(diǎn)位你會(huì)參與？
段焰?zhèn)ィ何覀兛春弥袊?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，更傾向于選擇做多，但是如果高開太多，做多就不大有利。當(dāng)然，股指期貨的交易是公平的，是對所有基本面、技術(shù)面和投資者情緒的綜合反映，所以做股指期貨，就是比誰更接近真理，畢竟到期時(shí)的交割點(diǎn)位，決定你的成敗。
國家控股占據(jù)制高點(diǎn)
NBD：很多人做期貨，每天進(jìn)出很多次，未來參與股指期貨，你會(huì)如何進(jìn)行交易？
段焰?zhèn)ィ翰荒芤再€博的心態(tài)參與期貨市場，我們會(huì)在嚴(yán)格的邏輯上分析現(xiàn)貨市場，只有看清楚了現(xiàn)貨市場，我們才會(huì)去開倉。我們不會(huì)為了每天十幾個(gè)點(diǎn)的波動(dòng)去做短線，在做商品期貨的時(shí)候，我們持倉過夜的時(shí)間較多，甚至長期持倉，在期貨市場上，賺大錢的人，一定是看清楚了中長期趨勢，做中長期趨勢的人，大資金的擁有者，絕對不會(huì)去盲目做短線。
NBD：參與股指期貨，無非就是做多和做空兩種，你認(rèn)為哪種方式賺錢的概率更大？
段焰?zhèn)ィ罕砻嫔献隹湛梢再嶅X，但是我認(rèn)為是死多活少，從經(jīng)濟(jì)上來看，未來經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的概率更大，至少是軟著陸，陷入二次探底的可能性很小，這也意味著A股和全球股市都將重新進(jìn)入牛市，再從籌碼來看，假設(shè)大規(guī)模做空，卻很可能出現(xiàn)沒有籌碼交割的情況，因此我不贊成做空。
即使是索羅斯來了，在目前的位置大規(guī)模做空也是死。因?yàn)椴豢赡芙璧焦善?，借不到股票就打壓不下去指?shù)，政府一聲命令，誰敢把股票借出去？所以盲目做空死多活少！
NBD：股指期貨越來越近了，本周已啟動(dòng)開戶，但是我們看到二級市場反應(yīng)冷淡，權(quán)重股并未有所表現(xiàn)，是什么原因呢？
段焰?zhèn)ィ赫畯谋Ｗo(hù)中小股民的角度出發(fā)，限制了大范圍投資者參與股指期貨，這必然會(huì)影響股指期貨推出初期的人氣。作為權(quán)重股，仔細(xì)研究可以發(fā)現(xiàn)，兩桶油這些都是國家控股，因此，天然的國家就是最大的現(xiàn)貨主力，畢竟籌碼都在他手上，我們也曾設(shè)想過，是否會(huì)在股指期貨開出來之前爭奪籌碼，但是我們發(fā)現(xiàn)，國家控制了大部分籌碼，占據(jù)了所有制高點(diǎn)，基金、券商、私募與之相比，肯定是“弱勢”群體，所以最終市場期待的籌碼爭奪戰(zhàn)并未打響。
參與應(yīng)具備三個(gè)條件
NBD：你能夠在期貨市場上賺錢，你認(rèn)為最終的原因是什么？
段焰?zhèn)ィ阂矣谥箵p，我們經(jīng)常壯士斷腕。我們肯定也有做錯(cuò)的時(shí)候，如果不進(jìn)行止損，甚至可能導(dǎo)致賠光本金，無論是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)，保證金再多可能都不夠賠的。期貨市場的魅力，就在于未來的不確定性，而我們會(huì)對當(dāng)前的現(xiàn)貨市場進(jìn)行評估，與宏觀大背景結(jié)合起來，不停地考慮宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的政策，以及目前政策與經(jīng)濟(jì)增長的情況，一旦判斷錯(cuò)誤，我會(huì)選擇止損。NBD：哪些人適合參與股指期貨？
段焰?zhèn)ィ旱谝?，在A股市場的投資經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該不低于5年，也就是一個(gè)完整的牛熊循環(huán)，這是對于股指期貨標(biāo)的的經(jīng)驗(yàn)；第二，要有期貨市場的經(jīng)驗(yàn)，3年~5年吧，才能對期貨的倉位控制和管理有深刻認(rèn)識，現(xiàn)貨交易和期貨交易是不同的，這個(gè)不同就是大部分人虧損的最重要原因；第三，財(cái)力上，政策保護(hù)中小股民，設(shè)定了50萬元的準(zhǔn)入門檻，假設(shè)50萬元一旦虧完，也不能影響到生活，要做好最壞的打算。上述三個(gè)條件中缺少任何一項(xiàng)，投資人都不應(yīng)該參與。
NBD：股指期貨也是一個(gè)零和游戲，那么最終哪些人虧錢？哪些人賺錢？
段焰?zhèn)ィ禾濆X的一定是賭徒，或過于固執(zhí)的人，認(rèn)為自己的判斷一定準(zhǔn)確，這些人的特點(diǎn)是喜歡滿倉操作，恰恰是這些自認(rèn)為一定能夠預(yù)測大盤走勢的人，肯定是最先死的。
相關(guān)專題：股指期貨正式獲批
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