可參與融資融券的基金不會多

2010年02月26日 09:41
來源：上海青年報作者：王琛琛

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記者王琛琛

融資融券業(yè)務已經“箭在弦上”，由于目前國內融資融券試點中只允許券商利用自有證券從事融資融券，并且基金參與融資融券的業(yè)務規(guī)則尚未出臺，所以短時間內國內基金還不能使用融資融券工具。不過，對于基金能否在不久的將來參與這場資本市場的盛宴，則說法不一。對此，有分析師特地查閱了所有公募基金的招募說明書，指出：即使是相關的業(yè)務規(guī)則出臺了，在500多只公募基金中，目前能參與融資融券的只有10多只；而且，要想使用融資融券這個投資工具，現(xiàn)有的老基金必須要修改契約。

【期盼規(guī)則出臺】

指數(shù)基金受益最多

盡管基金參與融資融券的業(yè)務規(guī)則尚未出臺，但是不少指數(shù)基金的基金經理已經躍躍欲試。

中海上證50指數(shù)增強基金經理陳明星表示，如果基金參與融資融券的業(yè)務規(guī)則出臺了，指數(shù)基金將迎來了更大發(fā)展機遇。他介紹說，融資融券的業(yè)杠桿性”和“做多做空”機制，使得指數(shù)基金可以在較短的時間內“加倉”和“減倉”，并且有效降低沖擊成本，從而提高跟蹤指數(shù)的準確性。

另外，陳明星表示，指數(shù)基金很大一部分額外收益來自于“融券”的收入，這是因為指數(shù)基金平日的股票倉位一直較高(一般超過90%)，這就使得指數(shù)基金可以將部分“閑置”的持倉股票用于融券，獲取額外的正收益。

【國際市場經驗】

共同基金很少使用

雖然融資融券能豐富指數(shù)基金的投資手段，但是根據(jù)國際經驗，在美國超過7000個共同基金的投資組合中，只有不到300個組合有空頭的頭寸，比例不到5%。而在香港市場上，使用融資融券工具的共同基金更少，在納入晨星統(tǒng)計的1400多個共同基金投資組合中，擁有空頭頭寸的只有15只。

為此，好買基金研究中心的分析師莊正特地查閱了所有公募基金的招募說明書，指出即使基金參與融資融券的業(yè)務規(guī)則出臺了，在500多只公募基金中，目前能參與融資融券的公募基金只有10多只；要想使用融資融券這個投資工具，現(xiàn)有的老基金還需要修改契約。