2010年03月01日 01:15
來源：證券時(shí)報(bào)

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現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，是指當(dāng)投資者無法及時(shí)籌措資金以滿足股指期貨交易保證金要求的風(fēng)險(xiǎn)。

由于股指期貨實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，投資者要保證有足夠的交易保證金以擔(dān)保履約。一旦期貨價(jià)格出現(xiàn)不利變化，導(dǎo)致期貨保證金賬戶的可用資金余額小于零時(shí)，投資者就需要向該賬戶追加資金。

此時(shí)，如果投資者資金鏈斷裂，不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足資金以達(dá)到保證金要求，就會被強(qiáng)行平倉而造成實(shí)質(zhì)性損失。更重要的是，由于強(qiáng)行平倉是在下一交易日按即時(shí)市場價(jià)格進(jìn)行的，這樣，投資者是在一個(gè)不確定的市場價(jià)格下被迫進(jìn)行平倉的，資金損失可能會很大。除了價(jià)格不利變動(dòng)的因素外，在市場出現(xiàn)異常波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)情況時(shí)，交易所可能會提高保證金比例要求，此時(shí)投資者若滿倉操作，也會引發(fā)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

滿倉操作是引發(fā)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的最常見原因。為了避免出現(xiàn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)期貨市場長期以來總結(jié)的交易經(jīng)驗(yàn)，投資者要重視三點(diǎn)：

一是嚴(yán)格做好資金管理，一般建議投資者在開倉交易時(shí)，所動(dòng)用的資金量不應(yīng)超過期貨保證金賬戶可用資金總量的三分之一。

二是時(shí)刻關(guān)注行情變化，某些股票投資者買入股票后長期投資，長期不管。但參與股指期貨交易切不可如此，必須時(shí)刻關(guān)注行情變化，因?yàn)橛袝r(shí)盡管看對了大的行情方向，但短期波動(dòng)仍可能造成虧損而導(dǎo)致資金不足，必須及時(shí)采取措施。

三是隨時(shí)掌握資金變化。投資者在交易后，期貨保證金賬戶中的可用資金余額會隨著行情的變動(dòng)而隨之變化，投資者應(yīng)隨時(shí)掌握資金變化的情況，留足備用資金，同時(shí)要做好極端不利情況下追加資金的思想準(zhǔn)備。(由中金所供稿)

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