2010年03月01日 11:26
來源：上海證券報(bào)

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投資人：股指期貨推出以后，A股市場(chǎng)的高市盈率會(huì)否面臨很大的挑戰(zhàn)，甚至向港股靠齊？對(duì)基金投資有什么影響？

常松(富國天鼎中證紅利指數(shù)基金經(jīng)理)：股指期貨不決定市場(chǎng)的估值。

朱少醒(富國天惠成長基金經(jīng)理)：衍生品投資是高風(fēng)險(xiǎn)的。共同基金投資衍生品先期一般是套保為目的

投資人：股指期貨出來，對(duì)指數(shù)基金有什么影響嗎？

常松(富國天鼎中證紅利指數(shù)基金經(jīng)理)：從經(jīng)驗(yàn)來看，股指期貨的推出對(duì)指數(shù)基金是好事。因?yàn)榇箢~的申購贖回，會(huì)造成指數(shù)基金倉位被動(dòng)發(fā)生變化，從而影響跟蹤效果。通過股指期貨來進(jìn)行倉位的控制，可以有效地降低指數(shù)基金的跟蹤誤差。

投資人：富國300指數(shù)基金是量化增強(qiáng)的，在震蕩下跌行情中，是否助跌？在2010年行情中，如何保持凈值的增長，會(huì)否使用股指期貨？

常松(富國天鼎中證紅利指數(shù)基金經(jīng)理)：富國滬深300本質(zhì)上是指數(shù)基金，在我看來，基金只是市場(chǎng)的參與者，沒有誰有力量來助跌助漲。

至于2010年的凈值增長，因?yàn)槲覀兪侵笖?shù)基金，會(huì)跟隨市場(chǎng)的變化而變化。我們希望比市場(chǎng)漲得多一點(diǎn)，比市場(chǎng)跌得少一點(diǎn)，爭(zhēng)取客戶在獲得市場(chǎng)平均收益的同時(shí)能獲得一點(diǎn)超額收益。股指期貨推出來以后對(duì)指數(shù)基金是好事，但不是用股指期貨來賭倉位，而是用它來做現(xiàn)金管理。

投資人：新股發(fā)行的市盈率如此之高，以至于一級(jí)市場(chǎng)都賺不到錢，對(duì)這種現(xiàn)象您如何看？

朱少醒(富國天惠成長基金經(jīng)理)：這種現(xiàn)象正在逐步改變，一二級(jí)市場(chǎng)的估值差價(jià)太大長期來說是不合理的。隨著打新風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，發(fā)行價(jià)會(huì)逐步向合理估值回歸。

常松(富國天鼎中證紅利指數(shù)基金經(jīng)理)：市場(chǎng)會(huì)走向均衡，最后新股只能獲取合理和平均收益，所以我相信新股破發(fā)不會(huì)是常態(tài)。破發(fā)不打新股的人就少，發(fā)行價(jià)就便宜，就能從中獲利，反之亦然！

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