2010年03月03日 02:52
來源：證券時報

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韓金柱

“投機(jī)”是我們耳熟能詳?shù)脑~語，常常與“投機(jī)倒把”、“投機(jī)分子”聯(lián)系在一起，被認(rèn)為是貶義詞。事實(shí)上“投機(jī)”是中性概念，在一起，金融領(lǐng)域，投機(jī)與套期保值、套利是同一層次的概念，經(jīng)常被定義為價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)移過程。

它的社會功能是將價格風(fēng)險從厭惡風(fēng)險的交易者向風(fēng)險中性或者風(fēng)險喜好的交易者手中轉(zhuǎn)移。就其本質(zhì)來說，是交易者對于交易對象，比如股票、商品價值判斷的分歧。其功能在于承接市場風(fēng)險、提高市場運(yùn)作效率。

股指期貨市場套期保值者是有限的，而且做多套期保值者和做空套期保值者數(shù)量不一定相等。套期保值者是市場真正的價值提供者，多空之間就充斥著大量的投機(jī)者，沒有投機(jī)者在其中做潤滑劑，市場就會像生銹的機(jī)器難以運(yùn)行，因此過多打擊投機(jī)行為也不利于市場功能的發(fā)揮。套利者則像是旁觀者，一旦投機(jī)者跑出設(shè)定的跑道，就立即上前驅(qū)逐，消除這部分額外利益，實(shí)現(xiàn)套利。投機(jī)行為本質(zhì)上就是為了賣而買。因此過其行為深受其心理影響，也呈現(xiàn)出一定的特點(diǎn)。以下就這些心理特點(diǎn)進(jìn)行分析。

替罪羊心態(tài)：認(rèn)為自己的虧損是由于莊家操縱所致，而把自己的判斷失誤歸咎于莊家，這樣似乎減輕了自己的責(zé)任和心理負(fù)擔(dān)。這種情況在股市里尤為多見，如果自己買了股票虧損，而同時整體市場下跌，認(rèn)為這是市場整體的問題，不懂得及時止損，而達(dá)到心理承受極限才忍痛割肉。

賭徒心態(tài)：如果上午買入股票虧損，那么下午就買入更多的股票，希望能夠翻本，最后往往深陷其中。有些散戶往往這么想——如果價格回到買入價，我就賣出離場，再也不玩了，結(jié)果往往遙遙無期。

從眾心態(tài)：表現(xiàn)為追漲殺跌，而且往往原則性不強(qiáng)，盲目跟隨大市，大家買我就買，大家賣我就賣，反正虧錢的不止我一個，賺錢分一點(diǎn)。這種心態(tài)往往還能賺一些錢，但是碰到主力離場或進(jìn)場制造的虛假信息時往往被套牢。

信息狂躁心態(tài)：信息時代給予人們大好處就是信息大爆發(fā)，信息量和傳輸速度大大提高，接受的信息多了，反而讓自己陷入信息的海洋，不知所以，不知方向所在。往往看到所謂公司傳聞、公告、事件等就認(rèn)為所有的信息都跟股價有關(guān)。然而，事實(shí)上真正影響股價的只是其中一條或者兩條信息。小有知識的交易者往往容易陷入如此心態(tài)而輕易入場或出局。

股指期貨市場中的交易者，或多或少都會有上述心態(tài)，特別是市場中的散戶們。如果不是入市多年頗有經(jīng)驗(yàn)，又有一定造詣，就難免如此。而機(jī)構(gòu)投資者由于有一定的投資決策機(jī)制制約，這種心態(tài)出現(xiàn)的概率會比較少。投機(jī)是為了尋找到下個買家而進(jìn)行買入交易，因此投機(jī)者應(yīng)該認(rèn)真評估交易的泡沫程度，是否有下一家愿意以更高的價格接手，否則就應(yīng)觀望。不然所有的投機(jī)者肆意買入，造成價格無節(jié)制上漲，泡沫擴(kuò)大必有破裂的一天，損失的還是投機(jī)者自己，而套期保值者和套利者無利害可言。

因此，投機(jī)者應(yīng)遵循市場規(guī)律，嚴(yán)格控制自己，從幾個方面控制自己的投機(jī)行為：建立一定的原則和假設(shè)條件，符合自己的原則和假設(shè)才能出手操作，特別是止損原則一定要建立；研究自己科學(xué)的預(yù)測理論和操作模式，這往往是在痛苦思索和眾多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)后總結(jié)出來的；提升自己，從思維、心理上超越自己，形成自己的平常心，理性、簡單、完美地進(jìn)行交易。(天琪期貨 韓金柱)

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