2010年03月06日 15:23
來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 作者：萬(wàn)云

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五成保險(xiǎn)提案建言拓寬投資渠道

強(qiáng)勁增長(zhǎng)的保費(fèi)收入讓保險(xiǎn)巨頭們喜上眉梢，但隨之而來的保險(xiǎn)資金運(yùn)用仍顯壓力重重。

3月3日晚間，國(guó)內(nèi)最大的三家保險(xiǎn)公司中國(guó)人壽(601628.SH，2628.HK，LFC.NYSE)、中國(guó)平安(601318.SH，2318.HK)和中國(guó)太保(601601.SH， 2601.HK)同時(shí)公告2010年1月保費(fèi)收入情況。

三家保險(xiǎn)巨頭1月份壽險(xiǎn)保費(fèi)收入依次為418億元、211.5億元和103億元，同比分別增長(zhǎng)14%、59%和47%。中國(guó)平安和中國(guó)太保1月產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為66.4億元和66億元，同比增長(zhǎng)85%和57%。

一月保費(fèi)收入開門紅，說明經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)保險(xiǎn)需求旺盛，然而，因保費(fèi)收入的“負(fù)債性”特點(diǎn)，保費(fèi)增長(zhǎng)的同時(shí)也預(yù)示著保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債率直線上升，保險(xiǎn)資金面臨著資產(chǎn)負(fù)債匹配和平滑投資收益的空前壓力。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者獲得的四位來自保險(xiǎn)業(yè)的全國(guó)政協(xié)委員共19份提案來看，其中9份提案聚焦“拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道”問題。

政策落地慢 險(xiǎn)資配置難

在2010年保險(xiǎn)業(yè)情況通報(bào)會(huì)上，中國(guó)保監(jiān)會(huì)吳定富主席指出，預(yù)計(jì)有超過1.5萬(wàn)億元保險(xiǎn)資金需要重新配置。

3月3日，三大保險(xiǎn)公司同時(shí)公告顯示，2010年1月保費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，再次凸現(xiàn)了保險(xiǎn)資金面臨的配置壓力。

一般說，壽險(xiǎn)和產(chǎn)險(xiǎn)因其資金特性和負(fù)債久期(保險(xiǎn)公司賣出的保單是保險(xiǎn)公司的負(fù)債，因?yàn)樽詈笫且獌斶€的，保單的償還年限就是保險(xiǎn)公司的負(fù)債期限 )不同，實(shí)施不同的管理模式。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的保費(fèi)資金的負(fù)債久期較短，一般為2至3年，目前在管理上還不存在太多的資產(chǎn)負(fù)債不匹配問題。但壽險(xiǎn)公司，除投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品外，其他壽險(xiǎn)產(chǎn)品的負(fù)債久期大都超過10年，有的長(zhǎng)達(dá)20年、30年，所以就需要積極為這部分資產(chǎn)配置相應(yīng)久期的投資品種。保險(xiǎn)資產(chǎn)久期(資產(chǎn)負(fù)債的存續(xù)期)不同，對(duì)資產(chǎn)配置的需求就不同。目前在我國(guó)久期較長(zhǎng)的投資產(chǎn)品最長(zhǎng)只有7年，如一些國(guó)債產(chǎn)品，但這類的投資品種非常少，造成保險(xiǎn)資產(chǎn)的久期配置很難實(shí)現(xiàn)100%匹配。

事實(shí)上，自2005年以來，保險(xiǎn)業(yè)對(duì)拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道，推進(jìn)保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)試點(diǎn)等呼聲不斷。2009年10月，新《保險(xiǎn)法》從法律上進(jìn)一步放開了對(duì)保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)、未上市企業(yè)股權(quán)等領(lǐng)域的限制。

但由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則尚未出臺(tái)，上述這些新的投資渠道目前并未放開。

保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年保險(xiǎn)行業(yè)總投資收益率為6.41%，較2008年提高4.5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)2009年的市場(chǎng)表現(xiàn)及各家公司公布的投資信息，普遍采用的是“增加權(quán)益類投資比例，減少固定收益投資比例”的方法來大幅提高投資收益率。但是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求應(yīng)該是基于長(zhǎng)期性、安全性、收益性，因此，2009保險(xiǎn)投資收益率的較高水平仍然是依賴于資本市場(chǎng)的向好來實(shí)現(xiàn)的，仍然蘊(yùn)含著一定風(fēng)險(xiǎn)。

全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)人壽總裁楊超將之稱為“錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)”?！坝绕涫?008年，股票市場(chǎng)單邊下跌使全行業(yè)投資收益率下降至不足2%的歷史低點(diǎn)，這一水平甚至低于壽險(xiǎn)保單的預(yù)定利率，對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展極為不利?！睏畛凇蛾P(guān)于切實(shí)落實(shí)相關(guān)政策、盡快實(shí)質(zhì)性拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道的提案》中提出：“隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的快速增長(zhǎng)，保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的難度加大。”因此“優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配，降低錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)”已顯得非常迫切。

保險(xiǎn)資金過于集中地配置于目前固定收益品種上，顯然回報(bào)率不高。但是，過多投資于權(quán)益類品種，風(fēng)險(xiǎn)又過大，解決這一難題，就只有拓寬保險(xiǎn)資金的投資領(lǐng)域。

欲破老難題 提案總動(dòng)員

如何解決保險(xiǎn)資金投資“老大難”的問題？來自保險(xiǎn)業(yè)的委員紛紛在提案中陳詞建言。

楊超在提案中敦促，保監(jiān)會(huì)應(yīng)協(xié)調(diào)其他相關(guān)部門盡快出臺(tái)切合實(shí)際的落實(shí)拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道相關(guān)政策、法律規(guī)定的具體實(shí)施細(xì)則，以制度和辦法來管理投資行為?！白詈脙?yōu)先選擇保險(xiǎn)行業(yè)中擁有強(qiáng)大資本、內(nèi)控嚴(yán)密的大型國(guó)有保險(xiǎn)集團(tuán)進(jìn)行試點(diǎn)，支持央企和行業(yè)骨干企業(yè)的發(fā)展。”楊超說。

全國(guó)政協(xié)委員、人保健康險(xiǎn)監(jiān)事長(zhǎng)劉京生則在《鼓勵(lì)專業(yè)健康保險(xiǎn)公司參與老年健康護(hù)理事業(yè)的提案》中指出，目前我國(guó)的老年健康護(hù)理事業(yè)的發(fā)展面臨護(hù)理資金的籌集以及護(hù)理康復(fù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展等兩大問題?！氨仨毥柚袌?chǎng)手段籌集資金，必須廣泛引入社會(huì)資本?！眲⒕┥f。

全國(guó)政協(xié)委員、合眾人壽董事長(zhǎng)戴皓則在一份《關(guān)于進(jìn)一步加快保險(xiǎn)資金投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)進(jìn)程的議案》中，建言拓展保險(xiǎn)資金進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的空間：“建議用于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的土地取得或可采取非招拍掛形式，以確保險(xiǎn)資的有效投資；建議國(guó)家統(tǒng)一給予養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)合理的優(yōu)惠和扶植政策，鼓勵(lì)地方政府發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，同時(shí)政府相關(guān)部門也可通過各種途徑和政策鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金積極介入，大力推進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！彼岢觥氨１O(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)資不動(dòng)產(chǎn)投資比例給與了限定，鑒于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的需求、投資優(yōu)勢(shì)和其社會(huì)效益，建議可將養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)列為獨(dú)立投資項(xiàng)或單獨(dú)劃分投資比例，以鼓勵(lì)和促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

全國(guó)政協(xié)委員、人保集團(tuán)董事長(zhǎng)吳焰同樣在提案中希望發(fā)揮保險(xiǎn)資金在新農(nóng)村建設(shè)中的作用。 “2009年，我國(guó)經(jīng)營(yíng)性貸款中的農(nóng)戶貸款只有1.5萬(wàn)億元，僅占各項(xiàng)貸款總額的3.7%。我國(guó)農(nóng)民的資產(chǎn)構(gòu)成較為單一，有效擔(dān)保物范圍狹窄，農(nóng)民的住房、土地等都不能成為小額貸款的有效擔(dān)保物。通過保險(xiǎn)機(jī)制把重要的種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、林業(yè)納入涉農(nóng)信貸服務(wù)鏈，實(shí)現(xiàn)銀?；?dòng)，可有效解決農(nóng)民貸款難問題?！眳茄嫣岢觯虡I(yè)保險(xiǎn)還可參與新農(nóng)合基金管理，在實(shí)現(xiàn)基金增值的同時(shí)維護(hù)基金安全。

楊超還提交了一份《鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)》的提案，他認(rèn)為，保險(xiǎn)資金與低碳產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)有“周期的吻合性”?！坝捎谛履茉春凸?jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)從投資到見效的運(yùn)作周期長(zhǎng)，需要資金量大，一般的短期社會(huì)資金難以支持。因此，更需要保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)線資金的介入。這也將有利于保險(xiǎn)行業(yè)分散投資風(fēng)險(xiǎn)。”

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