2010年03月08日 22:12
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)8日舉行了新股發(fā)行改革大討論第二期活動。社科院金融研究所金融發(fā)展室主任易憲容在會上表示目前新股發(fā)行制度存在政府干預過強的問題。以下為訪談文字實錄：

蘇培科：我們看到很多新股，上市當天的業(yè)績，很重要的因素就是因為我們的這種上市成本太高，所以怎么去簡化上市成本，我覺得注冊制也是一個方式，易老師認同嗎？

易憲容：這是一個方面，但是占的比重還不能太高，你可以降低他們。但是來講，上市公司好像不會少，因為來講上市公司你要上市，并不是你不要中介機構(gòu)對你公司做一個比較好的評估。對這些上市公司來講，讓中介機構(gòu)，評估越來越順著市場化這個角度則，肯定要有評估的。因為你要注冊，投資者要知道一家公司到底是怎么樣，也很難的。一定有好的中介結(jié)構(gòu)來做評估，不是推薦的。你評得好的，肯定收費比較高，發(fā)行會比較好，評得差的，收費低。就是通過這樣一個事，關(guān)鍵問題是，如果政府對整個上市過程的干預，因為政府權(quán)利越多，價格越容易扭曲，這里面價格高的不重要。我認為，打的價格很高，跌下來了，下面完蛋了。定價的問題，這個完全由市場決定，我們不能判斷這家企業(yè)價格到底是高還是低，是合理還是不合理。

我記得有一年，大家可能注意到了，2005年的時候，人大校長紀寶成說我們中國的國有企業(yè)海外上市，我說其實他那個話根本就沒說，為什么？他把這些銀行上市之后，現(xiàn)在的價格跟他那時候一比較，你1.9元買的，現(xiàn)在成了5塊了，你不是要大賺一把嗎？其實這兩個東西根本不是一個東西。

蘇培科：不在一個時間節(jié)點上。

易憲容：不是一樣的，如果說這個，你可能1.9元還比不到，別人1.9元買的，我不進去，別人進去，可能比這個還低。它這個價格，什么叫價格？買者跟賣者在一個公平合理的情況下，才是價格。所以我們不要關(guān)注價格，關(guān)鍵就是看你這個價格提供是否公開、透明，這個要投資者自己，買者和賣者自己，這是一個方面，但是這個東西還不是最重要的。

蘇培科：最重要的是什么？

易憲容：最重要的就是政府對系統(tǒng)的直接干預，這個制度制訂以后，這個制度干什么？保證這個系統(tǒng)公平、公正。

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