2010年03月11日 11:37
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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上海一基金公司研究員：

從公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于預(yù)期。未來(lái)政策應(yīng)該還是會(huì)比較緊。

加息時(shí)點(diǎn)方面，覺(jué)得可能會(huì)提前至二季度初。兩個(gè)原因：一個(gè)是CPI的高位運(yùn)行，6月份會(huì)到一個(gè)比較高的位置，如果後面依然很高，當(dāng)然這存在不確定性，可能會(huì)到4-5%之間，必然有加息壓力。

另外一個(gè)因素是信貸規(guī)模。如果信貸規(guī)模在一季度為完成指標(biāo)要加速下壓，那麼加息能給銀行進(jìn)行價(jià)格層面的補(bǔ)貼，所以3月份，如果銀行能幫助管理層實(shí)現(xiàn)信貸規(guī)模目標(biāo)，那麼作為補(bǔ)償，可能管理層會(huì)加息，畢竟CPI也提供了說(shuō)服大眾的理由。

信達(dá)證券宏觀分析師　徐佳蓉：

CPI超出我們的預(yù)期，食品價(jià)格是主要推動(dòng)因素，非食品價(jià)格基本穩(wěn)定，後期判斷，總體上農(nóng)資產(chǎn)品價(jià)格會(huì)保持穩(wěn)定，成了食品價(jià)格上漲制約因素，食品價(jià)格全年基本穩(wěn)定，全年物價(jià)水平會(huì)前高後底態(tài)勢(shì)。國(guó)際大宗商品價(jià)格可能會(huì)小幅上調(diào)，對(duì)中國(guó)物價(jià)有所沖擊，國(guó)際大宗商品會(huì)呈溫和的態(tài)勢(shì)，不會(huì)大幅上漲，一方面產(chǎn)能利用率比較低，另一方面國(guó)際庫(kù)存處于高位，新興市場(chǎng)還不足以推動(dòng)國(guó)際大宗商品大幅上揚(yáng)。CPI會(huì)呈全年穩(wěn)定溫和態(tài)勢(shì)。PPI漲幅比較大，并會(huì)有個(gè)持續(xù)的過(guò)程，會(huì)有較長(zhǎng)時(shí)間的上漲狀況。會(huì)在一定程度影響CPI的走勢(shì)。但具有時(shí)滯性，會(huì)到半年後或更長(zhǎng)時(shí)間。

全年通脹風(fēng)險(xiǎn)會(huì)出現(xiàn)在7-8月，呈較高態(tài)勢(shì)。

中國(guó)貨幣政策可能會(huì)依靠存款準(zhǔn)備金的調(diào)整，物價(jià)上漲造成加息的動(dòng)力不太足，物價(jià)上漲預(yù)期會(huì)成為貨幣政策影響的一個(gè)因素，但不會(huì)是決定性因素。

M2是25.52%還處于歷史高位，離控制目標(biāo)17%還有差距，超額存款準(zhǔn)備金率已成為中國(guó)貨幣供應(yīng)量的主要因素。前期通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行微調(diào)，可能會(huì)有所調(diào)整，近期將主要依靠對(duì)存款準(zhǔn)備金的調(diào)整，來(lái)實(shí)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量的控制。

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