2010年03月15日 11:42
來源：上海商報

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期貨公司或啟動新一輪增資潮

據(jù)新華社報道

記者了解到，日前，銀監(jiān)會已正式發(fā)文，規(guī)定銀行不能參與股指期貨市場，這意味著銀行將無緣股指期貨市場的特別結(jié)算會員業(yè)務，業(yè)內(nèi)人士表示，銀監(jiān)會此舉主要是為了規(guī)避銀行作為特別結(jié)算會員在理論上的無限風險責任以及監(jiān)管法律法規(guī)方面的限制。不過，在期貨界人士看來，這也意味著包括基金以及QFII等重量級機構(gòu)投資者的結(jié)算業(yè)務將主要由期貨公司承擔，期貨公司風險控制的要求很可能推動期貨公司啟動新一輪增資擴股潮。

業(yè)內(nèi)人士表示，銀監(jiān)會要求銀行不能參與股指期貨，除了目前分類監(jiān)管方面的一些法規(guī)限制外，銀行作為特別結(jié)算會員的無限風險責任也是顧慮之一?！霸诶碚撋?，銀行作為特別結(jié)算會員將要防范客戶穿倉的風險，同時也可能還會為客戶的交易提供擔保，但銀行的收益則主要來自于結(jié)算的收費，風險與收益并不匹配?！睒I(yè)內(nèi)人士說。

不過事實上，在實際交易中，不論是股指期貨交易還是商品期貨交易，保證金制度以及當日無負債結(jié)算等制度設計已經(jīng)大大降低了銀行的風險，銀行發(fā)生穿倉事故的可能性較低。但這一規(guī)定也意味著基金、券商等機構(gòu)參與股指期貨市場的結(jié)算很可能將主要由期貨公司來完成。分析人士指出，這盡管一方面增加了期貨公司尤其是中金所全面結(jié)算會員的結(jié)算“蛋糕”，但另一方面，大型機構(gòu)的陸續(xù)參與也對期貨公司自身的資本金要求提出了更高的標準。

按照目前的監(jiān)管規(guī)定，為了防范風險，參與股指期貨經(jīng)紀業(yè)務的期貨公司，注冊資本金要求不得低于客戶保證金的6%，其中警戒線為6%的1.2倍即7.2%。這意味著，如果期貨公司希望擁有1億元客戶保證金，必須先把自己的注冊資本金補足到720萬元以上，而根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，期貨公司的注冊資本金為凈資本，即非流動資金。

“如果基金、券商等機構(gòu)涌入期貨公司開戶，隨著股指期貨市場的逐漸成熟和交易規(guī)模的擴大，其雄厚的資金實力毫無疑問將使得期貨公司的保證金規(guī)模大幅上升，期貨公司自身為防范風險也需要增加更多的資本金?！鄙虾Ｒ黄谪浌究偨?jīng)理告訴記者，目前，國內(nèi)注冊資本金最大的期貨公司資本金為6億元，其能夠覆蓋的最高客戶保證金也僅為80億元左右?！岸鴮τ诖蠖鄶?shù)注冊資本在1億元左右的期貨公司，其能夠覆蓋的客戶保證金規(guī)模將更少，期貨公司不可避免將面臨增加資本金的要求?！?

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