大摩華鑫:人民幣升值預(yù)期強烈 可關(guān)注鋼鐵板塊
市場點評
2月出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁,人民幣升值預(yù)期趨強。近期關(guān)于加息和人民幣升值的討論不斷,市場亦圍繞短期是否加息而出現(xiàn)反復(fù)震蕩。從上周公布的宏觀數(shù)據(jù)來看,2月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.7%,略超出市場原有2.2-2.5%的區(qū)間范圍,但同時又低于2010年政府工作報告中提及的通脹目標(biāo)3%;從央行行長周小川的表態(tài)來看,2月份CPI數(shù)據(jù)基本符合央行此前的預(yù)期,由此推斷一季度加息的概率相對較低。但這并不意味著管理層輕視通脹問題,相反管理通脹預(yù)期正被反復(fù)強調(diào),實現(xiàn)緊縮的另一手段人民幣升值的可能性正在增加,2月份出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁,同比增長45.7%,其中紡織服裝類商品出口總額增幅更高達89.34%,連續(xù)三個月實現(xiàn)同比正增長,超出市場普遍預(yù)期,這使得市場對人民幣升值預(yù)期趨強,目前關(guān)于升值幅度的普遍看法是3-5%的水平。人民幣升值對市場走勢的影響如何?很顯然它不會簡單復(fù)制05-06年期間人民幣升值對市場的影響,但毫無疑問它將從資金供給、出口收入、進口成本以及匯兌損益等方面對市場估值和企業(yè)盈利產(chǎn)生綜合影響。
基金經(jīng)理論市
上周市場呈現(xiàn)縮量窄幅震蕩走勢,上證綜指下跌了0.58%,滬深300下跌了0.82%。行業(yè)方面,金融服務(wù)、黑色金屬、采掘和化工行業(yè)漲幅居前,交運設(shè)備、交通運輸、農(nóng)林牧漁、信息設(shè)備、家電等行業(yè)表現(xiàn)較弱。市場熱點主要集中在融資融券和鐵礦石談判。
本周國家統(tǒng)計局公布了2月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),其中居民消費價格指數(shù)(CPI)漲幅2.7%超出市場預(yù)期,并接近今年政府工作報告中提出的3%的調(diào)控目標(biāo)。在此背景下,市場預(yù)期兩會后貨幣政策會繼續(xù)收緊,并擔(dān)心央行會進一步運用發(fā)行央票、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率甚至加息等手段控制通脹,周五的市場表現(xiàn)可見一斑。
國際方面,美國失業(yè)率自去年四季度開始逐步回落,CPI也有見底回升的趨勢,緊縮預(yù)期可能會逐步臨近,對市場可能會形成一定的負面影響,同時美國政府未來在出口方面會有所動作,勢必對中國進出口造成很大的壓力,人民幣升值預(yù)期更加強烈。
近期,市場會重點關(guān)注即將推出的融資融券業(yè)務(wù),在此背景之下市場風(fēng)格能夠成功轉(zhuǎn)換將是市場關(guān)注的焦點。同時,隨著鐵礦石談判的逐步臨近,鋼鐵行業(yè)成本推動引發(fā)的提價預(yù)期,鋼鐵板塊將會成為市場階段性熱點。(摩根士丹利華鑫基金公司供稿)
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