基金投資股指期貨以套期保值為主

2010年03月16日 09:56
來源：新京報作者：吳敏

0人參與0條評論

本報訊 (記者吳敏) 機構投資股指期貨的規(guī)則或首先在基金公司上落實。證監(jiān)會昨日下發(fā)征求意見稿，其中規(guī)定基金投資股指期貨以套保為主，其每日持有的買入股指期貨合約價值不超過基金資產凈值的10%，持有的賣出期貨合約價值不得超過股票總市值的20%。

基金投資者杠桿受控

證監(jiān)會此次公布的指引指出，為防止基金利用期貨投資的杠桿特性增大投資風險，基金的總投資頭寸，即包括期貨合約在內的各類有價證券市值總和，普通開放式基金限制在95%以內，ETF、指數(shù)基金和封閉式基金控制在100%以內。此外，基金在任何交易日內，交易的股指期貨合約價值不能超過上一交易日基金資產凈值的20%。

這意味著，基金投資者利用股指期貨的用途有限，或僅僅維持在套期保值的范圍內。

同時證監(jiān)會還要求基金公司對股指期貨投資制定嚴格的授權管理制度和投資決策流程。

基金在參與股指期貨之前，新基金須在募集文件中指明是否參與、如何參與股指期貨，而老基金也應按照合同和相關法規(guī)載明。此外，基金在投資過程中還應保證流動性安全。

僅偏股與保本基金可參與

證監(jiān)會在指引中規(guī)定，僅股票型基金、混合型基金以及保本基金可以參與股指期貨。債券型基金和貨幣市場基金不能參與。

保本基金在參與股指期貨時，不必滿足上述頭寸要求，但應滿足合同約定的保本策略。

目前公募基金也將是第一個明確如何投資股指期貨的專業(yè)機構投資者，保險公司、信托公司管理下的陽光私募如何參與股指期貨，還待保監(jiān)會、銀監(jiān)會等明確，此外QFII如何參與也暫未明確。

今年起開始收取保障基金

證監(jiān)會15日宣布，期貨投資者保障基金今年起開始收取。期貨投資者保障基金由啟動資金和后續(xù)資金兩部分組成，啟動資金由期貨交易所從其積累的風險準備金中按照2006年12月31日風險準備金賬戶總額的15%繳納形成；后續(xù)資金主要包括三部分，期貨交易所按其向期貨公司會員收取的交易手續(xù)費的3%繳納、期貨公司從其收取的交易手續(xù)費中按代理交易額的千萬分之五到十繳納；保障基金管理機構追償或接受的其他合法財產。

散戶可借ETF參與套利

友邦華泰紅利ETF經理張婭表示，在股指期貨推出之后，運用ETF參與投資的盈利模式至少有以下三種。

首先是股指期貨和ETF(現(xiàn)貨)的套利交易；其次是運用股指期貨對于ETF的持倉部位進行階段性的套保交易，從而規(guī)避階段性的市場風險。再次則是在市場中性判斷下，獲取相應ETF代表的行業(yè)/板塊與滬深300(期指標的指數(shù))間的相對超額收益。

- 相關新聞

銀行能否參與期指尚在商議

本報訊 (記者殷潔)針對有報道稱銀監(jiān)會已發(fā)文要求銀行不能參與股指期貨市場，銀監(jiān)會昨天發(fā)出澄清公告，表示并沒有發(fā)布關于商業(yè)銀行參與股指期貨市場的任何文件。

銀監(jiān)會有關負責人表示，根據我國現(xiàn)行的法律框架，商業(yè)銀行不能投資股指期貨；關于商業(yè)銀行能否成為股指期貨特別結算會員，相關部門還在進一步商議之中。

事實上，這三年多來，商業(yè)銀行一直在根據中金所的要求，參與仿真交易結算業(yè)務的測試工作，中金所已經驗收通過了部分銀行的股指期貨結算系統(tǒng)。

不過據記者了解，為了防范風險，對于銀行是承擔“有限”還是“無限”責任的問題存在爭論。監(jiān)管部門可能會要求銀行把股指期貨結算業(yè)務獨立出來，成立專門公司來進行運作。