2010年03月16日 14:45
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 融資融券6家試點(diǎn)名單基本敲定，融資融券及股指期貨的推出可謂指日可待。大成基金認(rèn)為，這將為一些近期調(diào)整較為充分、比價(jià)估值優(yōu)勢明顯的藍(lán)籌股營造多頭氛圍。大成基金還指出，短期內(nèi)，券商仍會表現(xiàn)相對活躍，但長期看，僅靠融資融券和股指期貨的推出來撬動金融股的表現(xiàn)有一定的難度。

大成基金表示，股指期貨和融資融券的推出是明顯利好金融股，特別是對證券和保險(xiǎn)行業(yè)：對券商而言可以改變其盈利模式，加大沉淀資金的利用效率；對保險(xiǎn)公司作為長期投資者，由于做空機(jī)制的確定可以降低其股票投資的收益波動，且如果未來允許其將證券融出，也可提高收益水平。大成基金表示，商業(yè)銀行一直以來在參與證券行業(yè)的資金托管業(yè)務(wù)，因此，能否成為股指期貨的特別結(jié)算會員也較受市場的關(guān)注。據(jù)了解，目前工行、農(nóng)行、中行、建行和交行5家銀行可以開展股指期貨資金托管業(yè)務(wù)(第三方存管)，但是否能夠成為股指期貨的特別結(jié)算會員還沒有最終定論。

大成基金同時(shí)指出，也應(yīng)該看到創(chuàng)新業(yè)務(wù)初期的實(shí)質(zhì)影響不會太大，從目前證券公司對融資融券保證金比例要求、股指期貨最大合約手?jǐn)?shù)均可看到初期規(guī)模均不會太大，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)也是以控制風(fēng)險(xiǎn)以達(dá)到平穩(wěn)推出為主。因而如果短期指望券商業(yè)績有大幅提升，且僅靠融資融券和股指期貨的推出來撬動金融股的表現(xiàn)有一定的難度。

大成基金表示，盡管2月的CPI達(dá)到2.7%,強(qiáng)于市場前期的預(yù)期，如果考慮季調(diào)后的月環(huán)比只有1%多一點(diǎn)，實(shí)際上目前只是溫和的通脹。但由于5-8月由于去年的低基數(shù)原因，CPI的翹尾因素會較強(qiáng)，因而大成基金認(rèn)為，央行仍會持續(xù)前期的收緊的政策。兩會結(jié)束，周小川表示加息與否取決于未來的價(jià)格走勢，當(dāng)前價(jià)格略高于央行預(yù)期，將按央行原來計(jì)劃執(zhí)行。從目前情況判斷短期應(yīng)該不會加息，但不排除央行會通過發(fā)行央票和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率來控制流動性。在這種狀況下出于對流動性的擔(dān)心，金融股不會有較有大幅上升的動力。

證監(jiān)會就基金投資股指期貨指引征求意見。征求意見稿要求，基金投資股指期貨以套期保值為主；在任何交易日日終，持有的買入合約價(jià)值不得超過基金資產(chǎn)的10%，持有的賣出合約價(jià)值不得超過基金持有的股票總市值的20%；債券基金和貨幣基金不得投資股指期貨。大成基金認(rèn)為，股指期貨有助于基金把握機(jī)會及控制風(fēng)險(xiǎn)，但鑒于基金參與股指期貨有可能增大風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對基金參與股指期貨的程度做出限制是合理的。

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