60年一遇大旱抗旱關注三類股

2010年03月18日 08:46
來源：證券時報

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此次西南地區(qū)干旱持續(xù)時間長，災情嚴重。2009年9月中旬開始，云南、貴州及廣西等地氣象干旱開始露頭。云南大部雨季提早結束，10月下旬就出現(xiàn)了大范圍中等以上程度氣象干旱，至今已持續(xù)近5個月。云南大部雨貴州西南部等地的重旱持續(xù)天數(shù)已達70天以上。

災情嚴重，屬60年一遇的大旱。據(jù)國家防總辦公室統(tǒng)計，截至3月2日，全國耕地受旱面積6567萬畝，其中作物受旱5516萬畝，待播耕地缺水缺墑1051萬畝；有1501萬人、923萬頭大牲畜因旱飲水困難。其中云南、貴州、廣西、重慶、四川等西南五省(區(qū)、市)作物受旱5668萬畝，占全國受旱作物的86%；有1100萬人、612萬頭大牲畜因旱飲水困難，分別占全國受旱人、牲畜的73%和66%。

抗旱進行時

旱災仍將延續(xù)。根據(jù)國家天氣網(wǎng)預測，3月中上旬，云南大部、四川南部、貴州西南部等主要氣象干旱區(qū)仍無明顯降雨，氣溫偏高，干旱仍將持續(xù)并發(fā)展。

此次旱災對云南、貴州、廣西、四川等地上市公司經(jīng)營生產(chǎn)有不同程度的影響。如對云南農(nóng)業(yè)企業(yè)(因土壤條件惡化、不適合耕種)、云南有色冶煉企業(yè)(缺水)以及西南地區(qū)化肥農(nóng)藥企業(yè)、水力發(fā)電企業(yè)都有一定負面影響。

但抗災救災也會對部分區(qū)域以及行業(yè)的上市公司構成利多影響。從機會挖掘的角度，我們依次推薦以下三類機會。

廣東電業(yè)

我們對比2008-2009年南方電網(wǎng)“西電東送”至廣東地區(qū)的輸電量、及廣東地區(qū)全社會用電量數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這一比例之前基本維持在30%左右。而從我們目前了解到的云南等地的水電機組2009年以來的發(fā)電量來看，大約同比下降40%，則將影響廣東省供電總量近10%。為維持地區(qū)電網(wǎng)供需平衡，廣東省對省內(nèi)火電企業(yè)的調(diào)用量勢必會明顯增加。而這點我們在與廣東省內(nèi)主要火電企業(yè)的近況溝通中也得到了驗證，其發(fā)電量同比增幅至少在50%以上，遠高于全國平均火電發(fā)電增幅。

那么，如果廣東地區(qū)的火電發(fā)電量旺盛帶動電煤需求上升，是否會使得電煤價格再次出現(xiàn)如同2008年那時的淡季不淡的情況呢？

我們通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計比較，按照最近5年春節(jié)后秦皇島電煤價格的走勢來看，2010年的電煤價格回落幅度仍是相當可觀的，并未受到廣東地區(qū)用煤需求旺盛的影響。我們猜測這主要是因為當前的這部分需求增量和春節(jié)后山西地區(qū)的供給增量相比，仍不足以影響總體供應寬松的局面，因此，煤價并未受帶動。

不過，廣東地區(qū)的用煤需求旺盛也并非完全沒有體現(xiàn)。我們關注到，與全國沿海煤炭運輸價格的跌幅相比，廣東省2010年的下跌幅度差距有所收窄。這應該說是，廣東地區(qū)火電發(fā)電量上升的又一個側面印證。

上市區(qū)域型火電公司中直接受益于上述因素的公司有：深圳能源(受益地區(qū)用電需求上升，長協(xié)煤炭占比較高)、深南電、穗恒運、粵電力A(受益地區(qū)用電需求上升，潛在整體上市預期)、寶新能源(受益地區(qū)用電需求上升，三期項目獲批志在長遠)、廣州控股(雙重受益———地區(qū)用電需求上升，地區(qū)煤炭銷售旺盛)等。

制糖業(yè)

旱災對制糖業(yè)影響偏正面，業(yè)績對價格彈性遠高于產(chǎn)量彈性。

西南地區(qū)是我國甘蔗主要產(chǎn)區(qū)。本次災害中，云南全省甘蔗受災面積340萬畝，其中干旱320萬畝，霜凍18萬畝，約占全省甘蔗總面積的80%，損失甘蔗350萬噸，產(chǎn)量大幅減少；廣西糖企提前收榨，糖產(chǎn)量下降。

預計2009/10榨季我國食糖產(chǎn)量1150-1200萬噸，2009/10榨季遭遇干旱，2010/11榨季食糖產(chǎn)量也難迅速恢復，糖價仍將保持高位。

制糖類企業(yè)業(yè)績對價格的彈性遠高于對產(chǎn)量的彈性，白糖減產(chǎn)有望使糖價保持堅挺，以南寧糖業(yè)為代表的制糖類企業(yè)將從中受益。

抗旱設施

面對嚴重自然災害，灌溉設備、農(nóng)機等相關抗旱物資需求將上升。

灌溉設備概念股：利歐股份(國內(nèi)最大微型小型水泵制造商)、天一科技(農(nóng)業(yè)用泵及與泵站工程相關配套的自動控制設備)、林海股份(排灌泵，園林噴灌設備)、國統(tǒng)股份(預應力鋼筒混凝土管生產(chǎn)的領先企業(yè))等。

農(nóng)機機械股：云內(nèi)動力(我國最大的多缸小徑柴油機生產(chǎn)供應商，公司地處云南重旱災區(qū)，具備地域優(yōu)勢)、吉峰農(nóng)機等。