2010年03月20日 04:38
來源：證券時報 作者：肖 漁

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證券時報記者 肖 漁

隨著首批試點公司名單的發(fā)布，融資融券交易即將在6家券商問世。那么這6家試點公司是如何產(chǎn)生的？如何保證審核公平性？其試點方案勝出的特色在哪里？通過采訪，看似“神秘”的證監(jiān)會、證券業(yè)協(xié)會相關(guān)審核工作可以一一為投資者展現(xiàn)出來。

試點審核標準分三大類指標

2006年發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》對試點證券公司設(shè)定了七項條件，今年1月發(fā)布的《關(guān)于開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作的指導意見》根據(jù)市場和監(jiān)管情況的變化，對首批試點公司的條件進行補充和細化。

通過上述兩個文件形成的相關(guān)審核標準，首批試點公司的審核條件和標準實際上可以分為三類指標。一是直觀可察、可比較的硬性標準，例如凈資本、風控指標、自有資金和自有證券情況、財務(wù)狀況、分類評價結(jié)果等，可以直接依據(jù)公司報送的月度監(jiān)管報表、年度審計報告以及分類監(jiān)管情況進行核對。

二是涉及日常監(jiān)管審核的標準，如公司治理、內(nèi)部管理、合規(guī)管理、高管人員狀況等，可以由證監(jiān)局根據(jù)現(xiàn)場檢查、非現(xiàn)場檢查、信訪處理、媒體報道分析等日常監(jiān)管情況出具監(jiān)管意見。

三是難以直觀衡量的標準，包括技術(shù)系統(tǒng)是否準備就緒、試點實施方案是否務(wù)實可行。

審核程序排除主觀人為干擾

在確定審核標準后，證監(jiān)會還適當簡化了首批試點公司行政許可審核工作流程，壓縮了行政許可審核工作時間與內(nèi)容，增加了行業(yè)內(nèi)專家評價和技術(shù)系統(tǒng)測試等內(nèi)容，其程序是：11家公司提出申請前，試點實施方案必須通過中國證券業(yè)協(xié)會組織的專業(yè)評價，技術(shù)系統(tǒng)通過了有關(guān)方面組織的全網(wǎng)測試，證監(jiān)局出具了書面監(jiān)管意見，并對公司試點準備情況提交現(xiàn)場核查報告。

按這一審核程序，證監(jiān)會的審核工作主要是對已經(jīng)公開明確的審核條件與標準，依據(jù)專業(yè)評價意見、技術(shù)系統(tǒng)的全網(wǎng)測試結(jié)果、以及證監(jiān)局的監(jiān)管意見函和現(xiàn)場核查報告，結(jié)合監(jiān)管檔案，對擬申請試點公司的申請材料進行核對和審查，進而形成行政許可審核意見。這樣，審核過程簡潔明晰，審核標準和方法相對客觀，能避免審核工作中的主觀臆斷和人為因素影響，做到審核工作的依法、客觀，公正、透明。

專業(yè)評價審核要點超200個

為提高專業(yè)評價的客觀公正性，評價中細化了評價指標與要點，保證專業(yè)評價標準明確、清晰和可衡量。經(jīng)過專家反復討論，擬定組織架構(gòu)與業(yè)務(wù)模式、客戶征信與授信管理、開戶環(huán)節(jié)、盯市與平倉、標的證券與擔保證券管理等13項評價指標作為專業(yè)評價的主要內(nèi)容，并細化成為具體的業(yè)務(wù)評價要點，涉及評價要點超過200個。

此外，專業(yè)評價中還建立了科學、相對獨立制衡的專業(yè)評價程序。一方面，在流程上設(shè)計了專家各自審閱材料、小組討論、集中匯報審核情況、聽取公司陳述與答辯、集中評議等五個環(huán)節(jié)，以便對所有試點方案的內(nèi)容、特色、差異進行綜合分析、評估和比較。另一方面，根據(jù)專家專業(yè)特長進行了專家分組，共分成四個小組，每個小組負責審核方案的相關(guān)內(nèi)容，確保每一項評價指標均有兩名以上的專家負責審核。

11家公司試點方案各有特色

“雖然是命題作文，但每家的文章都各有特色，”談及各公司試點方案的異同之處，負責人如是形容。首先，試點辦法和指導意見確立了整個融資融券業(yè)務(wù)的基本規(guī)則和工作要求，因此11家公司都是按照這一核心模式來設(shè)計，以保證試點方案能夠比較準確、全面地涵蓋整個業(yè)務(wù)范圍和監(jiān)管要求。

但每家公司在體現(xiàn)監(jiān)管核心原則的具體做法上卻是各有特色，同樣一個指標，肯定能分出其中的差別來。比如對客戶的征信調(diào)查，有的方案所設(shè)計的調(diào)查內(nèi)容更廣泛全面、更細致具體，有的就可能相對粗糙一點；有的公司賦予營業(yè)部更多的風控要求，強調(diào)在營業(yè)部的第一關(guān)就把風控的相關(guān)措施落實到位，而有的公司風控措施則集中在總公司，通過總公司的風控系統(tǒng)對客戶篩選加以評價；有的公司平倉制度設(shè)計得很細致，考慮到各種復雜情況的預備方案更完善一些，有的就可能粗線條一些；有的平倉措施直接嵌入到操作系統(tǒng)中，有的可能沒有完全嵌入；在投資者教育方面，有的還對客戶進行認真的分類管理，詳細了解客戶資信情況、交易習慣。

在最為重要的可沖抵保證金證券的篩選和管理上，有的公司還在研究所的支持下設(shè)計了嚴格的篩選模式，通過詳細分析把風險因素盡量考慮進去，以合理確定不同可充抵保證金證券的折算率。

正是因為每家公司對監(jiān)管的指導原則或?qū)I(yè)務(wù)要求的理解不同、以及從業(yè)人員經(jīng)驗的不同，方案肯定會產(chǎn)生各種差異。通過專業(yè)評價對差異的比較，就能促進試點過程中業(yè)務(wù)操作流程、風控措施、投資者教育等方面得到進一步完善和細化。

而具體到試點公司哪些營業(yè)部能開展融資融券業(yè)務(wù)，據(jù)悉，每家公司在試點方案中也都做出了設(shè)計，會根據(jù)自身的業(yè)務(wù)條件和風控要求，在各公司內(nèi)部確定試點營業(yè)部的范圍。至于各公司融資融券業(yè)務(wù)的預期規(guī)模，各自的方案中也都有明確規(guī)劃。

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