2010年03月23日 06:28
來源：中國證券報(bào) 作者：周婷

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云南省省長秦光榮在兩會(huì)期間接受中國證券報(bào)記者周婷采訪。

□本報(bào)記者 周婷

- 記者觀察

今年兩會(huì)期間，云南代表團(tuán)積極呼吁，云南建設(shè)“面向西南地區(qū)橋頭堡”的基本條件已經(jīng)具備，建議把該戰(zhàn)略納入國家區(qū)域規(guī)劃之中。

云南省省長秦光榮在兩會(huì)期間對(duì)中國證券報(bào)記者透露，目前該規(guī)劃已經(jīng)上報(bào)，近期有望獲得國家批復(fù)。

秦光榮說，在加快建設(shè)“橋頭堡”的過程中，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是云南當(dāng)前的重大任務(wù)。云南將對(duì)礦產(chǎn)、電力、生物、旅游等傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)進(jìn)行改造提升，使新材料新能源、生物制藥、先進(jìn)機(jī)械制造、以旅游為龍頭的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展成為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。他強(qiáng)調(diào)，在建設(shè)過程中，資本市場、上市公司應(yīng)該大有作為。

分析人士指出，一旦該規(guī)劃獲批，云南相關(guān)產(chǎn)業(yè)將獲得發(fā)展機(jī)會(huì)。

勿在區(qū)域投資中迷失

青海柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)規(guī)劃日前獲批，再度引燃資本市場的區(qū)域投資熱情。

今年兩會(huì)期間，區(qū)域振興成為熱點(diǎn)。據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，多個(gè)省份希望本地區(qū)振興規(guī)劃能進(jìn)入國家戰(zhàn)略規(guī)劃層面。比如，云南的“面向西部橋頭堡規(guī)劃”、山東的“藍(lán)色半島規(guī)劃”、甘肅和青海的“蘭州-西寧經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃”、黑龍江的“大小興安嶺林區(qū)生態(tài)保護(hù)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型規(guī)劃”。這意味著，繼海南等區(qū)域炒作熱點(diǎn)之后，資本市場還將迎來一大批新增區(qū)域投資熱點(diǎn)，區(qū)域投資主題有望貫穿全年。

但是，不是所有的區(qū)域振興規(guī)劃都能在資本市場上制造如海南板塊的投資熱潮，面對(duì)如此眾多的區(qū)域規(guī)劃，怎樣選中值得價(jià)值投資的區(qū)域？無疑，堅(jiān)持“三特理念”，即選擇有特殊優(yōu)勢(shì)的區(qū)域、該區(qū)域的特色產(chǎn)業(yè)、有特殊業(yè)績的企業(yè)，優(yōu)中選優(yōu)，才有可能在區(qū)域投資熱潮中把握住機(jī)會(huì)。

應(yīng)該說，區(qū)域振興規(guī)劃都是立足于該區(qū)域的特殊優(yōu)勢(shì)之上的。2009年以來，國家發(fā)展改革委牽頭編制了一批區(qū)域性規(guī)劃和文件，其中國務(wù)院已經(jīng)批復(fù)的有13個(gè)。隨即也有聲音質(zhì)疑，區(qū)域規(guī)劃出臺(tái)的速度過于密集，是否有重復(fù)建設(shè)、照顧地方利益的嫌疑。對(duì)此，發(fā)改委有關(guān)人士表示，密集出臺(tái)區(qū)域振興規(guī)劃是以推進(jìn)重點(diǎn)區(qū)域、解決區(qū)域差距的目的為主，以便實(shí)現(xiàn)區(qū)域空間開發(fā)格局更加系統(tǒng)和完善。這些區(qū)域規(guī)劃立足于各地特長，同時(shí)兼顧區(qū)域協(xié)同的特點(diǎn)，不存在地區(qū)利益的照顧。因此，在選擇區(qū)域概念時(shí)，既要橫向比較各區(qū)域規(guī)劃的地域特長，又要縱向比較該區(qū)域在以往過程中出臺(tái)哪些區(qū)域規(guī)劃，側(cè)重點(diǎn)各是什么，是否有交叉，往往各項(xiàng)規(guī)劃的交叉點(diǎn)就是該區(qū)域的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

各地資源、條件不同，積極發(fā)展的產(chǎn)業(yè)特色也不同，優(yōu)選特色產(chǎn)業(yè)是區(qū)域主題投資的應(yīng)有之義。區(qū)域規(guī)劃一般都會(huì)對(duì)本地區(qū)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行大力扶持，并對(duì)本區(qū)域內(nèi)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行中長期規(guī)劃，使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)改造與新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相結(jié)合。因此，在選擇區(qū)域內(nèi)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)時(shí)，應(yīng)考慮是否有產(chǎn)業(yè)升級(jí)的空間。

另外，不論是區(qū)域優(yōu)惠政策怎樣傾斜，最終都要體現(xiàn)在企業(yè)業(yè)績提升的角度上，因此，優(yōu)選有特殊業(yè)績的企業(yè)尤為重要。而區(qū)域振興的落腳點(diǎn)，就在于使企業(yè)的經(jīng)營能夠在優(yōu)惠政策的刺激下得到特殊提升。不過，不同上市公司的受益于區(qū)域振興規(guī)劃的程度有所差別。因此，在分析區(qū)域優(yōu)惠政策的前提下，要分析企業(yè)能否從區(qū)域政策中獲得業(yè)績提升的空間。例如，一般而言，區(qū)域振興前期都是基建先行，區(qū)域內(nèi)的鋼鐵企業(yè)因?yàn)榫徒a(chǎn)、就近銷售原則，業(yè)績將在短期內(nèi)獲得極大提升。(周婷)

力推“橋頭堡”建設(shè)

2009年以來，13部區(qū)域戰(zhàn)略規(guī)劃相繼獲批，涉及中部、東部、西北、華南等地區(qū)，還有七八部區(qū)域規(guī)劃也將出臺(tái)，但這些區(qū)域規(guī)劃都沒有涉及到云南。在區(qū)域振興一波又一波熱潮中，云南將怎樣尋找自己的定位？

秦光榮對(duì)中國證券報(bào)記者說，將云南建設(shè)成為我國面向西南開放的橋頭堡，源自于2009年胡錦濤總書記在云南考察工作時(shí)提出的要求。即，云南要充分發(fā)揮作為我國通往東南亞、南亞重要陸路通道的優(yōu)勢(shì)，深化同東南亞、南亞和大湄公河次區(qū)域的交流合作，不斷提升沿邊開放質(zhì)量和水平，使云南成為我國面向西南開放的橋頭堡。這對(duì)于進(jìn)一步統(tǒng)籌好國內(nèi)發(fā)展和對(duì)外開放，深化中國與東南亞、南亞國家互利合作、實(shí)施中國向西南全方位開放，加快云南經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、拓展外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間，加快邊疆民族貧困地區(qū)發(fā)展、推進(jìn)全面建設(shè)小康社會(huì)進(jìn)程，意義十分重大。

據(jù)云南媒體報(bào)道，今年兩會(huì)期間，云南代表團(tuán)將《關(guān)于加快建設(shè)我國面向西南開放橋頭堡的建議》作為全團(tuán)建議提交大會(huì)，同時(shí)，33名政協(xié)委員聯(lián)名提交了《關(guān)于建設(shè)橋頭堡實(shí)施大戰(zhàn)略的提案》，希望把橋頭堡建設(shè)納入國家戰(zhàn)略規(guī)劃，依托陸上對(duì)外通道優(yōu)勢(shì)，把云南從對(duì)外開放的末端變?yōu)閷?duì)外開放的前沿。

云南省發(fā)改委主任米東生說，建議國家盡快明確牽頭部門組織研究，從國家層面制定把云南建設(shè)成我國面向西南開放橋頭堡的指導(dǎo)性文件和發(fā)展規(guī)劃；建議將建設(shè)面向西南開放橋頭堡的重點(diǎn)項(xiàng)目納入國家“十二五”規(guī)劃；支持云南“先行先試”，在開放中探索新的發(fā)展路子。具體措施包括：統(tǒng)一在云南設(shè)立跨境的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作開放區(qū)，允許邊境口岸稅收能夠適當(dāng)或全部留在當(dāng)?shù)?，同意云南把煙草的新增稅收部分或全部用作“橋頭堡的建設(shè)的專項(xiàng)資金等。

打造優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)

秦光榮介紹說，在推進(jìn)“橋頭堡”建設(shè)過程中，云南將逐步完善綜合配套的交通、通信、電力網(wǎng)絡(luò)；盡快建成以可再生能源和新型能源為重點(diǎn)的能源基地；進(jìn)一步加快具有明顯區(qū)域特色和明顯競爭優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)；不斷健全功能齊全、通關(guān)便利、商品集散快捷安全的現(xiàn)代物流體系。同時(shí)，要打造多層次、多渠道、保障有力的金融支撐體系。

分析人士指出，此番表態(tài)揭示了云南區(qū)域振興規(guī)劃對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來的三個(gè)層次的發(fā)展機(jī)遇。首先是交通、電力和通信三大網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，大規(guī)模、高水平的區(qū)域振興將首先對(duì)區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施進(jìn)行完善、擴(kuò)建和水平提升，這將給相關(guān)的基建行業(yè)帶來巨大機(jī)遇。其次是能源基地和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)基地的發(fā)展機(jī)遇。云南是我國西南邊陲重地，礦產(chǎn)、能源基生物等多種資源豐富，利用現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，做大做強(qiáng)水電基地、生物醫(yī)藥、有色金屬等能源與產(chǎn)業(yè)基地必然是區(qū)域振興的應(yīng)有之意。第三是為制造業(yè)提供服務(wù)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。在開發(fā)、開放的振興主題下，無論是加強(qiáng)與西南地區(qū)貿(mào)易往來的物流業(yè)，還是提供資金服務(wù)的金融業(yè)，都將在這一層次中得到快速發(fā)展。

秦光榮還表示，經(jīng)驗(yàn)證明，在以往區(qū)域振興的過程中，各地都要結(jié)合本地特色和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，著力發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)。利用建設(shè)“橋頭堡”的機(jī)遇，云南將注重對(duì)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)——礦產(chǎn)、電力、生物、旅游等進(jìn)行改造和提升，使新材料、新能源、生物制藥、先進(jìn)的機(jī)械制造以及以旅游為龍頭的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，率先發(fā)展成為符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整要求的新興產(chǎn)業(yè)。

值得注意的是，秦光榮強(qiáng)調(diào)，目前云南的資本市場發(fā)展取得了很大進(jìn)展，但還有一定的差距。在打造“橋頭堡”的建設(shè)過程中，資本市場和上市公司應(yīng)該大有作為。

目前，在云南板塊26家上市公司中，行業(yè)分布主要集中在有色金屬加工、機(jī)械制造、農(nóng)業(yè)、生物醫(yī)藥、旅游等，不乏省內(nèi)甚至全國的龍頭企業(yè)。分析人士指出，“橋頭堡”戰(zhàn)略一旦獲批，將為這些龍頭企業(yè)帶來明顯的發(fā)展機(jī)遇。

數(shù)據(jù)顯示，2009年，這26家上市公司新增直接融資超過120億元，創(chuàng)歷史新高，在全國占比為4%；同時(shí)，上市公司逐步走出金融危機(jī)陰影，業(yè)績明顯提升。

云南省省長秦光榮在兩會(huì)期間接受中國證券報(bào)記者周婷采訪。

當(dāng)前重在抗旱

“橋頭堡”戰(zhàn)略一旦納入國家級(jí)戰(zhàn)略規(guī)劃將對(duì)云南板塊構(gòu)成長遠(yuǎn)利好，但當(dāng)前的最大問題是持續(xù)多日的旱災(zāi)帶來的短期利空效應(yīng)。分析人士指出，旱災(zāi)已對(duì)個(gè)別上市公司產(chǎn)生影響，且后續(xù)影響有很大的不確定性，這將使區(qū)域振興規(guī)劃所掀起的投資熱潮大打折扣。

根據(jù)中國證券報(bào)此前對(duì)云南多家上市公司的調(diào)研結(jié)果，多數(shù)上市公司表示，目前旱災(zāi)對(duì)業(yè)績影響不大，但如果旱災(zāi)持續(xù)下去，例如一旦持續(xù)到四五月份，則會(huì)對(duì)業(yè)績產(chǎn)生較大影響。例如一旦持續(xù)到四文山電力目前受旱災(zāi)影響較大。興業(yè)證券研究報(bào)告認(rèn)為，旱災(zāi)對(duì)公司業(yè)績影響非常顯著，盈利能力有所降低。此外，農(nóng)業(yè)行業(yè)中的綠大地、云天化，有色金屬加工行業(yè)中的云南銅業(yè)、羅平鋅電等公司都面臨這種“長多短空”的情況。

秦光榮表示，當(dāng)前將動(dòng)員全省一切力量，積極組織抗旱。興業(yè)證券據(jù)此認(rèn)為，全省積極抗旱將為農(nóng)機(jī)機(jī)械相關(guān)公司創(chuàng)造一定的機(jī)遇。

- 機(jī)構(gòu)視點(diǎn)

挖掘產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇

□本報(bào)記者 周婷

云南推進(jìn)面向西南“橋頭堡”的建設(shè)將重點(diǎn)完成傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)的升級(jí)與改造。多家券商認(rèn)為，云南最有代表性的生物制藥、旅游、礦產(chǎn)資源、水電四個(gè)行業(yè)將迎來投資機(jī)會(huì)。

齊魯證券

生物制藥業(yè)將獲大力扶持

齊魯證券認(rèn)為，生物制藥是云南最有特色的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)之一。云南省已將生物制藥定位為支柱產(chǎn)業(yè)之一，將在產(chǎn)品研發(fā)、稅收等方面大力支持生物制藥企業(yè)。其中，醫(yī)藥領(lǐng)軍企業(yè)云南白藥將是最大的受益者。

齊魯證券認(rèn)為，政府重點(diǎn)扶持云南白藥的母公司白藥控股公司，公司將利用云藥控股這一平臺(tái)，重點(diǎn)發(fā)展云藥產(chǎn)業(yè)。政府主要從財(cái)政稅收與產(chǎn)品儲(chǔ)備方面對(duì)公司進(jìn)行扶持，政府把公司納稅的一部分返還給云藥控股，以作為云藥控股的研發(fā)經(jīng)費(fèi)；云藥控股利用其資源優(yōu)勢(shì)，不停開發(fā)新產(chǎn)品，源源不斷地向上市公司輸送新產(chǎn)品；公司成為云南省高新技術(shù)企業(yè)，公司的企業(yè)所得稅實(shí)際執(zhí)行稅率降為15%。

該公司實(shí)施“穩(wěn)中央突兩翼”的戰(zhàn)略，在保證中央產(chǎn)品穩(wěn)步增長的同時(shí)，不斷擴(kuò)展兩翼產(chǎn)品，逐漸布局白藥產(chǎn)業(yè)的上中下游，實(shí)現(xiàn)公司在白藥領(lǐng)域強(qiáng)大的話語權(quán)。近期公司的多種產(chǎn)品漲價(jià)，進(jìn)一步拉動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L，為2010年的業(yè)績?cè)鲩L打下鋪墊。

山西證券

旅游產(chǎn)業(yè)前景光明

山西證券認(rèn)為，云南旅游資源豐富，但旅游對(duì)全省經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)比例為14%，還有待進(jìn)一步提高，因此旅游產(chǎn)業(yè)的增長前景很好。在“橋頭堡”建設(shè)中，把旅游放在一個(gè)相當(dāng)重要的戰(zhàn)略地位，這對(duì)于擁有獨(dú)特旅游資源的上市公司麗江旅游來說是一個(gè)重大利好。

山西證券認(rèn)為，麗江是香格里拉區(qū)域的“南大門”，也是香格里拉景區(qū)的交通樞紐。如果“橋頭堡”戰(zhàn)略進(jìn)一步實(shí)施，云南進(jìn)一步擴(kuò)大開放力度，必將吸引更多的游客前來觀光，不僅包括國內(nèi)游客，也包括東盟、東南亞等地區(qū)的游客。同時(shí)，“橋頭堡”戰(zhàn)略還將極大地改善云南的交通服務(wù)狀況，例如將擴(kuò)建昆明和麗江機(jī)場，增加鐵路等，這都將帶來更多的客源。游客人數(shù)的增加，必然使麗江旅游的索道收入、酒店收入、景區(qū)收入等獲得極大的提升空間。

聯(lián)合證券

云南銅業(yè)將繼續(xù)資源擴(kuò)張

聯(lián)合證券認(rèn)為，云南擁有豐富的礦產(chǎn)資源，鑒于有色金屬在制造業(yè)中的地位，有色金屬可以被看做“橋頭堡”戰(zhàn)略中的“橋頭堡”戰(zhàn)在云南舉全省之力推進(jìn)“橋頭堡”戰(zhàn)略建設(shè)的過程中，我們認(rèn)為，云南銅業(yè)將繼續(xù)資源擴(kuò)張，這必然將有效提升公司未來業(yè)績。

聯(lián)合證券認(rèn)為，祿豐致遠(yuǎn)雖然資產(chǎn)規(guī)模較小，但收購表明云南銅業(yè)對(duì)云南省內(nèi)的銅資源整合正在有序的進(jìn)行中。云南銅業(yè)作為云南省最大的銅生產(chǎn)和冶煉企業(yè)，將成為銅資源整合的最大受益者。未來云南省境內(nèi)的銅礦資源整合和大股東中鋁的銅資源注入仍將繼續(xù)，值得長期關(guān)注。而該公司對(duì)赤峰銅業(yè)增資擴(kuò)股，將進(jìn)一步提升其資產(chǎn)規(guī)模質(zhì)量，增強(qiáng)云銅在銅冶煉行業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和競爭力，改善赤峰云銅的財(cái)務(wù)狀況，為未來進(jìn)一步擴(kuò)大銅冶煉項(xiàng)目的生產(chǎn)能力打下基礎(chǔ)。

華泰聯(lián)合證券

文山電力受益小水電建設(shè)

華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，“橋頭堡”規(guī)劃提出，云南要加強(qiáng)電網(wǎng)等基本建設(shè)，要加強(qiáng)水電能源基地建設(shè)，同時(shí)要提升向周邊國家的開放開發(fā)力度，這些方面有利于提升文山電力的長期業(yè)績。

華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，地方小水電的投產(chǎn)，增加了文山電力成本控制能力。根據(jù)文山州發(fā)改委規(guī)劃，預(yù)計(jì)2010年公司電網(wǎng)覆蓋的小水電站將繼續(xù)投產(chǎn)6萬千瓦左右。地方小水電的投產(chǎn)將增加購買地方電量(平均購電電價(jià)為0.2143元/千瓦時(shí))，同時(shí)減少購買省網(wǎng)電量(平均購電電價(jià)為0.2986元/千瓦時(shí))，從而有效控制綜合購電電價(jià)。此外，高耗能工業(yè)開始進(jìn)入投產(chǎn)高峰期，公司的直供電量將大幅增長。而公司在直供電部分的售電電價(jià)較高，因此有望有效提升公司業(yè)績。

值得注意的是，“橋頭堡”戰(zhàn)略明確提出，要提升云南對(duì)周邊國家的開放程度。這意味著，從2004年起開始向越南送電的文山電力，將在對(duì)越送電方面獲得更大的空間。

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