2010年03月25日 09:19
來源：新聞晨報(bào)

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李躍

近期融資融券將正式啟動(dòng), 據(jù)分析，首批光大證券、中信證券等6家試點(diǎn)券商的融資融券總規(guī)?；蜻_(dá)340億元人民幣。此舉不僅將推動(dòng)券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，而且更加重要的是，將會(huì)給市場(chǎng)帶來新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

金融股：交易和投資機(jī)會(huì)并存 券商股自然是能夠分享到融資融券和今后的股指期貨大蛋糕。其中，首批6家試點(diǎn)券商中就有中信證券、廣發(fā)證券、海通證券及光大證券四家上市券商，他們的凈資本及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率排名靠前，綜合實(shí)力較強(qiáng)，有助于融資融券業(yè)務(wù)的順利開展。但值得注意的是，券商股目前股價(jià)已大體提前反映了利好預(yù)期，而券商目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加大和傭金比例的降低，也會(huì)在一定程度上抵消融資融券和股指期貨對(duì)券商業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)。當(dāng)然，隨著兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的進(jìn)展，券商股的交易性機(jī)會(huì)會(huì)比較多，投資者宜采取低買的操作思路。

而銀行股年報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)良，當(dāng)前動(dòng)態(tài)市凈率約為2.3倍，動(dòng)態(tài)市盈率為13.4倍，估值水平均處于低位，融資沖擊又小于市場(chǎng)預(yù)期。后市如果加息，則意味著更多的新增貸款將享受加息帶來的額外收益，有助于銀行股業(yè)績(jī)超預(yù)期。建議關(guān)注中小銀行興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行和華夏銀行，他們對(duì)息差較為敏感而且估值也相對(duì)偏低。

鐵路股：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定 在鐵路大開發(fā)的拉動(dòng)下，我國(guó)鐵路產(chǎn)業(yè)鏈已步入景氣周期，2012年之前的年均投資額將超過7000億元，而我國(guó)鐵路投資嚴(yán)重滯后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀和實(shí)實(shí)在在存在的需求拉動(dòng)，使得我國(guó)鐵路產(chǎn)業(yè)鏈成為了一塊不受宏觀調(diào)控影響的樂土。

因此鐵路股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有確定性，目前相對(duì)估值處在市場(chǎng)低端，其市盈率和市凈率基本處于歷史較低水平。建議重點(diǎn)關(guān)注大秦鐵路：公司通過增發(fā)方式，太原鐵路局將有望年內(nèi)成為鐵路系統(tǒng)第一個(gè)整體上市的鐵路局，從所轄線路營(yíng)業(yè)里程、煤炭運(yùn)輸來源和整體運(yùn)輸協(xié)調(diào)能力等方面，應(yīng)有望產(chǎn)生1＋1大于2的效應(yīng)。目前估值偏低。另外，中國(guó)南車和中國(guó)北車兩家公司各占國(guó)內(nèi)鐵路裝備市場(chǎng)的半壁江山，將在行業(yè)景氣周期中受益，目前手持訂單均超過800億元人民幣。

消費(fèi)類股：今年主題投資亮點(diǎn) 2010年國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策從“保增長(zhǎng)”過渡到“調(diào)結(jié)構(gòu)”，因此成長(zhǎng)性較高的消費(fèi)行業(yè)在今年將具有較突出的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。再加上融資融券和股指期貨的利多疊加效應(yīng)，相應(yīng)的消費(fèi)類股可望成為一大亮點(diǎn)。

在融資融券首批90家標(biāo)的中，貴州茅臺(tái)、中國(guó)國(guó)航、中興通訊、云南白藥、吉林敖東、五糧液、雙匯發(fā)展、蘇寧電器成為消費(fèi)類股中的佼佼者。而在其它滬深300樣本股中，也有同仁堂、青島啤酒、百聯(lián)股份、豫園商城、農(nóng)產(chǎn)品、東阿阿膠、美的電器等不少優(yōu)良的消費(fèi)類股。從行業(yè)屬性上劃分，這些消費(fèi)類股主要集中于零售、家電、醫(yī)藥、食品釀酒、消費(fèi)電子、航空、農(nóng)業(yè)等行業(yè)；從行業(yè)比較來看，農(nóng)業(yè)等消費(fèi)電子、航空、醫(yī)藥成長(zhǎng)性較高，同時(shí)需注意各公司差異性所導(dǎo)致的個(gè)股機(jī)會(huì)。

建議關(guān)注：北大荒，融資融券首批90家標(biāo)的股之一。公司業(yè)績(jī)將穩(wěn)步提升，具備中線潛力。還有瀘州老窖，第一家順利實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的名酒企業(yè)，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力較強(qiáng)，短期有止跌回穩(wěn)跡象。

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