2010年03月28日 22:14
來源：投資者報(bào)

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講述者 光大證券研究所策略部副總經(jīng)理郭國棟

記錄者 《投資者報(bào)》記者譚志娟 采訪整理

持續(xù)高溫少雨致云南、廣西、貴州、四川與重慶五省區(qū)市旱情加劇，而這也牽動(dòng)著A股相關(guān)上市公司的“神經(jīng)”。不過我認(rèn)為，西南嚴(yán)重的旱情對(duì)A股會(huì)產(chǎn)生一定的影響，但影響不大。而且，旱情對(duì)上市公司的利潤增長影響也不明顯。不過我抗旱板塊還是有望隨著旱情的持續(xù)發(fā)展催生市場機(jī)會(huì)。

糧食減產(chǎn)不會(huì)引發(fā)通脹

日前旱災(zāi)給農(nóng)業(yè)生產(chǎn)也帶來了一定的影響。隨著云南、廣西、貴州、四川、重慶等西南五個(gè)省區(qū)市旱情持續(xù)可能導(dǎo)致小麥、甘蔗、稻谷等農(nóng)作物大幅減產(chǎn)，誘發(fā)國內(nèi)糧食價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)。

目前米價(jià)上漲的行情帶到全國各地。據(jù)了解，上海、重慶等地已經(jīng)出現(xiàn)大米價(jià)格上漲現(xiàn)象，很可能是西南旱區(qū)的糧食不夠吃，要從全國其他地方調(diào)糧食，這成為了全國大米漲價(jià)的誘因。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局3月22日公布數(shù)據(jù)顯示，3月1～10日200個(gè)主產(chǎn)縣主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中，糧食類普遍呈上漲態(tài)勢(shì)。有業(yè)內(nèi)人士表示，如果干旱持續(xù)，下半年物價(jià)的走勢(shì)將受到影響。

不過，我認(rèn)為，短期國內(nèi)糧價(jià)上漲的壓力不大，持續(xù)至今的“西南干旱”也不會(huì)推高糧價(jià)，畢竟西南地區(qū)不是糧食主產(chǎn)區(qū)。云、貴、川和廣西、重慶5個(gè)省區(qū)市都屬糧食自產(chǎn)自銷的平衡區(qū)——重慶還屬于銷售區(qū)，每年在全國糧食產(chǎn)量所占的比重都很小，不會(huì)影響到今年糧食的全局收成。

另外我國糧食庫存充裕，短期內(nèi)不會(huì)引發(fā)通脹擔(dān)憂。2004年以來，我國連續(xù)6年糧食增產(chǎn)，從2007~2009年，更是實(shí)現(xiàn)連續(xù)3年超萬億斤，糧食供給形勢(shì)大為改善。國家糧食局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，僅僅在2009年，國有企業(yè)糧食收儲(chǔ)就達(dá)到3000多億斤，社會(huì)收儲(chǔ)達(dá)到5600億斤。

從國內(nèi)糧食庫存來看，稻谷的供求趨于平衡，玉米和小麥則是供大于求；從糧食庫存消費(fèi)比來看，2009年我國這一指標(biāo)超過40%，遠(yuǎn)高于國際公認(rèn)的17%～18%的安全線水平。而且，在糧食庫存中，小麥和稻谷等主糧所占的庫存比例比較大。

有色企業(yè)恐受旱情拖累

至于西南旱情對(duì)A股的影響，個(gè)人認(rèn)為比較有限，因?yàn)楹登榘l(fā)生地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量占全國的比重較低，同時(shí)也不是國內(nèi)大宗糧食的主產(chǎn)區(qū)，其綜合影響將更多表現(xiàn)在區(qū)域內(nèi)。

而且，西南地區(qū)上市公司數(shù)目并不多，所占市值不大，不會(huì)對(duì)股市運(yùn)行產(chǎn)生大的影響。

需要注意的是，相對(duì)于實(shí)體意義上的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)受旱災(zāi)負(fù)面影響既深且廣，國內(nèi)A股市場的表現(xiàn)卻恰恰與之相反，部分農(nóng)業(yè)股在此次旱情發(fā)生后大幅反彈，不過這一過程持續(xù)時(shí)間不會(huì)很久。

此次旱情對(duì)有色與礦業(yè)板塊也造成了一定影響。因?yàn)槲髂衔迨^(qū)市是國內(nèi)有色金屬冶煉產(chǎn)品的重要產(chǎn)區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，2009年，該地區(qū)原鋁、精鉛、精鋅以及精錫產(chǎn)量分別占到國內(nèi)的19.3%、14.5%、32.6%和74.0%。

隨著西南各省旱情繼續(xù)加劇，部分地區(qū)已經(jīng)出臺(tái)了限電措施。而目前受災(zāi)地區(qū)正處在傳統(tǒng)的枯水期，雖然多數(shù)大型冶煉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營未受明顯影響，但是枯水期結(jié)束的5月中旬將是關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。如果那時(shí)旱情還未能減輕，不排除有色金屬企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營會(huì)因此受到較大拖累。

關(guān)注“抗旱主題”投資機(jī)會(huì)

從近期市場的表現(xiàn)來看，近期西南地區(qū)面臨的干旱情況，為農(nóng)業(yè)、節(jié)水灌溉、種子、化肥以及農(nóng)藥等行業(yè)板塊帶來了短期的交易型操作機(jī)會(huì)。

首先，農(nóng)業(yè)板塊近期持續(xù)走強(qiáng)。西南地區(qū)的旱情升級(jí)，超出了市場的預(yù)期，農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期使得農(nóng)業(yè)板塊受益而爆發(fā)，并且4月份農(nóng)業(yè)股機(jī)會(huì)將會(huì)多于3月份，但行情力度可能不及2009年四季度。

事實(shí)上，一些農(nóng)業(yè)板塊目前被低估。數(shù)據(jù)顯示，2009年至今農(nóng)業(yè)板塊總體漲幅略小于大盤，但其中一些重點(diǎn)股票的漲幅遠(yuǎn)遜于大盤及行業(yè)表現(xiàn)。如北大荒漲幅僅30%，不到行業(yè)及大盤同期漲幅的1/3。

其次，節(jié)水灌溉設(shè)備股?？申P(guān)注大禹節(jié)水、利歐股份。創(chuàng)業(yè)板的大禹節(jié)水以及中小板的利歐股份在3月23日午后快速漲停，其中利歐股份還創(chuàng)出了上市以來的新高。

再次，在種子板塊上，可關(guān)注敦煌種業(yè)、登海種業(yè)。

最后，化肥股也是受益股。受益于政府保收的補(bǔ)救措施和春耕的影響，未來化肥需求量必將出現(xiàn)大幅增長。值得重點(diǎn)關(guān)注的化肥股，如魯北化工、魯西化工。

不過，對(duì)于A股的這波抗旱行情，目前有一些與抗旱概念相關(guān)的股票漲幅已很大，投資者最好不要追高。若后期旱情繼續(xù)延續(xù)，種子、化肥與農(nóng)藥等股票有望成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)。

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