走勢分析：由于市場供求氛圍緊張，造成煤價大幅過快增長。昨日煤炭股整體走勢走強，行業(yè)中42只個股全部上漲，行業(yè)模擬指數(shù)呈現(xiàn)跳空高開，并有效突破60日均線，成交金額放大175.92%，以單日上漲2.75%，跑贏上證指數(shù)。國際實業(yè)、冀中能源、大同煤業(yè)、國陽新能、兗州煤業(yè)等12只個股大漲均超過5%。

行業(yè)動態(tài)：目前，我國煤炭行業(yè)基本面良好，今年1-2月份，我國原煤產(chǎn)量繼續(xù)保持較高速度增長，2月份產(chǎn)量增速盡管有所回落，但仍達到11.86%；國內(nèi)煤炭價格呈現(xiàn)沖高回落的走勢，目前價格仍高于去年四季度平均水平。今年一季度，煤炭價格從高點回落，但仍比去年四季度高，市場預(yù)計行業(yè)景氣指數(shù)仍將上升，但升

幅會趨緩。同時，煤炭下游四大行業(yè)的增速在今年2月份出現(xiàn)回落，但仍然保持了較高的增長，下游行業(yè)的增長是煤炭行業(yè)景氣回升的堅實基礎(chǔ)。過高的鐵礦石價格將壓制焦煤價格繼續(xù)上漲的空間，影響對焦煤企業(yè)的盈利增長。

我國煤炭價格仍有上升空間，主要理由是：首先，我國宏觀經(jīng)濟已經(jīng)恢復(fù)了較快的增長，世界銀行3月調(diào)高了對中國2010年GDP增長的預(yù)測，由此前的8.7%提高至9.5%，宏觀經(jīng)濟的較快增長必然增加煤炭的需求；其次，全國煤炭資源整合有序推進，將支撐煤炭價格。河南省煤炭資源整合正式啟動，將對年生產(chǎn)規(guī)模在15—30萬噸的煤礦進行兼并重組，要求在明年3月底之前，必須全部完成兼并重組工作，內(nèi)蒙古要求到2010 年底，單井30萬噸以下的煤礦將全部退出市場。

投資策略：中信證券認(rèn)為，考慮行業(yè)已步入全面復(fù)蘇通道，“量”、“價”超預(yù)期均是大概率事件，行業(yè)購并擴能帶來行業(yè)盈利模式的改變的提升將成為行業(yè)未來發(fā)展的主線，預(yù)測今年行業(yè)整體利潤增長率至33-40%。目前，煤炭股短期底部已確定，預(yù)計2011年利潤預(yù)期增長20%以上。太平洋證券認(rèn)為，煤炭行業(yè)基本面情況良好，煤炭股股價回調(diào)，是投資良機，煤炭行業(yè)再次成為市場的估值洼地。可選擇在山西省煤炭資源整合中受益的公司、集團整體上市明確的公司以及未來增長明確的公司。

3 有色金屬 震蕩向上或成旺季主基調(diào)

資金流向：資金流向：據(jù)統(tǒng)計，昨日，有色金屬類個股大單資金凈流入排在各行業(yè)第三位，有色金屬股共58只個股有3只停牌，55只有色金屬股大單資金凈流入為49634.99萬元，其中40只個股大單資金呈凈流入，大單資金凈流入最高的三只個股分別是：吉恩鎳業(yè)(5787.577萬元)、宏達股份(4989.724萬元)、云南銅業(yè)(4721.66萬元)，有15只個股資金呈凈流出，流出量最高的3只個股為：豫園商城、紫金礦業(yè)、鋼研高納。

走勢分析：受美元下跌及金價與期銅價格上漲影響，昨日有色金屬板塊表現(xiàn)出明顯的上漲態(tài)勢。行業(yè)中51只個股上漲，3只個股下跌，1只持平，行業(yè)模擬指數(shù)仍在近兩個月以來形成的整理箱體上沿附近，同時受到60日均線壓制，成交金額放大78.508%，單日上漲2.95%,跑贏上證指數(shù)。吉恩鎳業(yè)、格林美、中金嶺南、焦作萬方、宏達股份、錫業(yè)股份、東方鋯業(yè)、馳宏鋅鍺等8只個股漲幅均超過4%。

行業(yè)動態(tài)：2010年一季度，國內(nèi)外基本金屬價格上演了觸底反彈的“V”型震蕩行情，而小金屬異軍突起價格表現(xiàn)亮眼。除鎳漲幅達19%外，其他金屬價格震蕩特征明顯，而鎢、鉬、鈦、銻等小金屬均出現(xiàn)了10%左右的漲幅，稀土產(chǎn)品價格漲幅達20%-50%。二級市場上有色金屬板塊與金屬價格走勢背離，以12%的跌幅位列板塊跌幅榜第三名。

一季度有色價格出現(xiàn)震蕩行情的主要原因有四點：一、“中國需求”打擊了投資者信心，在中國以“打擊房地產(chǎn)投機需求”為代表的系列政策出臺后，“中國需求”能否持續(xù)的疑問打擊了市場投資需求；二、全球貨幣緊縮環(huán)境確立，因此金融屬性對金屬價格的支撐動力不足；三、強勁反彈的美元也是金屬價格下行的重要因素；四、消費旺季因素。一季度向來是金屬消費的淡季，而二季度旺季即將到來，下游需求啟動及庫存壓力緩解使金屬價格獲得支撐。

展望二季度，貨幣緊縮因素導(dǎo)致虛高的金屬價格理性回歸，而消費旺季刺激金屬需求回升，在基本面改善和貨幣緊縮政策環(huán)境的雙重作用下，有色金屬價格有望呈現(xiàn)震蕩向上的旺季行情。子行業(yè)分化特征明顯。在貨幣緊縮環(huán)境下，金屬的金融屬性有所弱化，價格支撐逐步轉(zhuǎn)為金屬的商品屬性，基本面特征各異的子行業(yè)即出現(xiàn)了明顯的分化特征。金融屬性最強的銅在基本面穩(wěn)定改善及緊縮政策下維持高位震蕩，但需求難超預(yù)期使得價格再創(chuàng)新高難度加大；受益于需求啟動、過剩局面略微改善的鋁有望呈現(xiàn)補漲行情，但嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能依然是其反彈空間的最大阻力；對于基本面較好的鎳，受益于下游需求明顯轉(zhuǎn)好以及在新能源產(chǎn)業(yè)政策的推動下發(fā)展前景值得期待，鎳價有望再創(chuàng)新高；而國家產(chǎn)業(yè)保護政策下的小金屬，由于下游需求啟動明顯及戰(zhàn)略意義日益凸顯，行業(yè)發(fā)展進入良性軌道。

投資策略：日信證券認(rèn)為，在各方力量相對均衡的狀態(tài)下，貨幣流動性及外匯市場的變化可能會引起市場的關(guān)注，或?qū)⒊蔀槎唐谟绊憙r格走勢的重點因素。長城證券建議，從調(diào)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟發(fā)展中“有保有壓”的政策入手尋求投資機會?！皦骸敝骶€：關(guān)注下游深加工企業(yè)及受益行業(yè)整合帶來的機會；“保有主線：重點關(guān)注小金屬類股票。主要是受益于國家保護政策及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)升級階段稀有戰(zhàn)略金屬的需求前景。

4 工程建筑 消費升級提升行業(yè)景氣度

資金流向：據(jù)統(tǒng)計，昨日，工程建筑類個股大單資金凈流入排在各行業(yè)第四位，47只工程建筑股大單資金凈流入為30066.4萬元，其中21只個股大單資金呈凈流入，大單資金凈流入最高的三只個股分別是：中國中冶(34529.352萬元)、中國化學(xué)(2097.835萬元)、科學(xué)城(1876.48萬元)，有26只個股資金呈凈流出，流出量最高的3只個股為龍元建筑、科達股份和四川路橋。

走勢分析：昨日工程建筑走勢相對較強，行業(yè)中32只個股上漲，12只個股下跌，行業(yè)模擬指數(shù)突破3月4日形成的高點，創(chuàng)出今年1月有21日以來新高，成交金額放大91.978%，單日上漲1.88%。中國中冶、北方國際、騰達建設(shè)、深 天 健、中國建筑、中國化學(xué)、中國中鐵、科 學(xué) 城等8只個股漲幅均超過3%。

行業(yè)動態(tài)：今年1-2月全社會累計完成固定資產(chǎn)投資13014億元，同比增長26.6%，增速與去年同期持平。房地產(chǎn)開發(fā)投資總額3144億元，同比增長31.1%，增速較去年全年增速大幅提高15個百分點。受前期投資加速帶動，房屋新開工面積14900萬平方米，同比增長37.5%，較去年全年增速大幅提高25個百分點，高出去年同期52.3個百分點。

基建投資方面也保持較好的增長。今年1-2月完成交通固定資產(chǎn)投資933億元，同比增長43.4%；1-2月全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資540億元，同比增長28.0%；鐵路基本建設(shè)投資437億元，同比增長23.7%。

鐵路公路固定資產(chǎn)投資將會呈現(xiàn)量增速減的格局。鐵道部規(guī)劃2010年固定資產(chǎn)投資8235億元，較2009年計劃投資同比增加17%。市場認(rèn)為在超常刺激政策正?；谋尘跋拢瑢嶋H完成額應(yīng)基本與計劃相當(dāng)。預(yù)計公路固定資產(chǎn)投資增幅難超15%。建筑業(yè)務(wù)鏈條時間跨度大，不同的細(xì)分行業(yè)市場節(jié)奏差別明顯。建筑工程股的市場表現(xiàn)在細(xì)分行業(yè)中十分特殊，通過把握行業(yè)的屬性和切入時點有望獲取超額收益。

房建帶動的一輪景氣將會觸發(fā)部分公司的主題性投資機會。那些業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成功、強勢進入房地產(chǎn)市場的建筑企業(yè)可能會在2010年給投資者帶來驚喜。政府政策在保障性住房建設(shè)、區(qū)域開發(fā)、棚戶區(qū)改造，以及城鎮(zhèn)化等方面給建筑市場帶來了不確定性，可能成為股價的催化劑，值得密切關(guān)注。

投資策略：在消費升級、行業(yè)集中提升等諸多因素作用下，細(xì)分行業(yè)龍頭公司2010年初訂單情況顯著超出市場預(yù)期。中信證券表示，要持續(xù)關(guān)注2010年業(yè)績與景氣俱佳的優(yōu)質(zhì)建筑股。