2010年03月31日 21:54
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：王傳曉

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王傳曉

這一次，沃倫·巴菲特的金手指指向了垃圾發(fā)電處理。

根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)的報(bào)道，最新的報(bào)告顯示，巴菲特對(duì)垃圾處理公司Republic Service Group的持股量，從360萬(wàn)股上升到了830萬(wàn)股。

巴菲特投資比亞迪導(dǎo)致A股新能源行情的故事似乎將要重演，但這次A股市場(chǎng)反應(yīng)不溫不火。真正運(yùn)營(yíng)垃圾發(fā)電廠的三家A股上市公司中，城投控股(600649.SH)、南海發(fā)展(600323.SH)3月31日分別有1.67%和1.08%的漲幅，而泰達(dá)股份(000652.SZ)31日停牌。

“垃圾發(fā)電的運(yùn)營(yíng)，一般都會(huì)有政府補(bǔ)貼的存在。以南海發(fā)展為例，它每處理一噸垃圾，政府補(bǔ)貼95元。而上網(wǎng)電價(jià)是0.58元/千瓦時(shí)，直接進(jìn)入南方電網(wǎng)?！鄙钲谝患胰痰男袠I(yè)研究員向記者表示。在其看來(lái)，這一模式能否擴(kuò)展，取決于地方政府的支持力度和財(cái)政實(shí)力。

相比之下，從事設(shè)備制造和垃圾發(fā)電設(shè)備建設(shè)的個(gè)股，卻有不俗表現(xiàn)。其中，合加資源(000826.SZ)走出六連陽(yáng)的行情，6個(gè)交易日的漲幅達(dá)到14.07%，華光股份(600475.SH)3月31日開盤一度漲幅達(dá)到6.39%。

“對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，設(shè)備制造比真正從事運(yùn)營(yíng)的公司，會(huì)在行業(yè)發(fā)展的最初階段優(yōu)先受益?！鄙虾Ｒ晃婚L(zhǎng)期關(guān)注低碳行業(yè)的私募人士表示。

政府補(bǔ)貼力挺

國(guó)內(nèi)A股上市公司中，真正從事垃圾發(fā)電運(yùn)營(yíng)的，僅有南海發(fā)展、城投控股和泰達(dá)股份三家上市公司，而無(wú)一例外，政府補(bǔ)貼都是關(guān)鍵因素。

以南海發(fā)展為例，該公司垃圾焚燒及發(fā)電業(yè)務(wù)在2009年貢獻(xiàn)利潤(rùn)1171.97萬(wàn)元，主營(yíng)收入占比也不過(guò)4.97%，但該業(yè)務(wù)的毛利率卻達(dá)到50.68%，高于其主營(yíng)占比達(dá)到8成的自來(lái)水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)務(wù)。

而政府補(bǔ)貼在其中貢獻(xiàn)頗多。“像南海發(fā)展，發(fā)電收入能夠維持運(yùn)營(yíng)和折舊率，而垃圾處理費(fèi)用就可以貢獻(xiàn)利潤(rùn)。”上述券商研究員向記者表示。

根據(jù)粵電力(000539.SZ)發(fā)布的公告，該公司下屬沙A電廠#1-#4機(jī)組、#5機(jī)組價(jià)格分別為0.4962元/千瓦時(shí)、004964元/千瓦時(shí)。相比之下，南海發(fā)展0.58元的上網(wǎng)電價(jià)要高出不少。

南海發(fā)展垃圾發(fā)電的擴(kuò)張步伐也未停止。該公司于2010年投資南海區(qū)生活垃圾壓縮轉(zhuǎn)運(yùn)站項(xiàng)目，系垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)及驗(yàn)收的配套系統(tǒng)工程，總投資3.14億人民幣。我我們預(yù)期此配套項(xiàng)目收益將自2011年開始體現(xiàn)，至2012年后體現(xiàn)全部收益。”中銀國(guó)際在其報(bào)告中表示。

相比之下，城投控股以垃圾處理為主的環(huán)保處理業(yè)務(wù)，毛利率只有18.36%。“南海發(fā)展的垃圾發(fā)電已經(jīng)比較成熟了，城投控股過(guò)去只是簡(jiǎn)單的垃圾焚燒處理，現(xiàn)在才準(zhǔn)備開始用來(lái)發(fā)電了?！鄙鲜錾钲谌萄芯繂T向記者表示。

不過(guò)，城投控股的異地?cái)U(kuò)張步伐堪稱迅猛。國(guó)金證券在其報(bào)告中表示，2009年，由城投控股旗下的環(huán)境集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的成都洛帶垃圾電廠，已經(jīng)進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)，2010年將能夠按照1200噸/日的處理能力處理垃圾。

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