2010年04月02日 02:06
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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賈華斐

2009年9月，泰達(dá)宏利基金與中證指數(shù)公司合作設(shè)計(jì)發(fā)布了一條新的財(cái)富大盤指數(shù)。近期，綁定該指數(shù)的泰達(dá)宏利中證財(cái)富大盤指數(shù)基金正在發(fā)行，這是國(guó)內(nèi)首只自定義財(cái)富指數(shù)基金。

近期，泰達(dá)宏利財(cái)富大盤指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理王詠輝在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)表示，隨著股指期貨、融資融券的出臺(tái)，市場(chǎng)有效度將大幅增加，僅靠傳統(tǒng)的選股選時(shí)，很難保證長(zhǎng)期的高收益，而通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)選股法能挖掘到更多更好的上市公司。

和滬深300按照權(quán)重選擇股票不同，在編制的過(guò)程里，采用一個(gè)量化模型，先按照資產(chǎn)進(jìn)行配置，然后按照行業(yè)權(quán)重，再選擇行業(yè)中凈資產(chǎn)靠前的一些公司?！鞍凑者@個(gè)指標(biāo)，選擇出來(lái)的不是兩市最大的300家公司，而是最能賺錢的300家公司。”王詠輝介紹。

比較2002年至今的走勢(shì)，這種編制方法的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在震蕩市中。在過(guò)去8年中，該指數(shù)除2006年表現(xiàn)弱于滬深300外，其余年份多數(shù)是微弱優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先。

記者查閱該基金招募說(shuō)明書后發(fā)現(xiàn)，在履行適當(dāng)程序后，該基金是可以投資股指期貨的。

按照《證券投資基金投資股指期貨指引(征求意見(jiàn)稿)》規(guī)定，基金在任何交易日日終，持有的買入股指期貨合約價(jià)值，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%。而封閉式基金、開(kāi)放式指數(shù)基金、指數(shù)在任何交易日日終，持有的買入期貨合約價(jià)值與有價(jià)證券市值之和，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的100%，高于偏股型開(kāi)放式基金95%的比例。

王詠輝介紹，在這個(gè)規(guī)定之下，指數(shù)基金可以使用股指期貨來(lái)提高資產(chǎn)使用效率。作為被動(dòng)型的基金，它們不會(huì)主動(dòng)地利用股指期貨去盈利或者套保。但是，在基金出現(xiàn)大額申購(gòu)贖回時(shí)，指數(shù)基金的倉(cāng)位水平會(huì)出現(xiàn)較大變動(dòng)，往往需要買進(jìn)或者賣出股票來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的精確跟蹤。而有了股指期貨之后，出現(xiàn)大額申購(gòu)或者贖回時(shí)，可以通過(guò)在股指期貨的操作來(lái)保證追蹤的精確度。

此外，由于該指數(shù)基金歷年來(lái)的表現(xiàn)與滬深300指數(shù)相近但略好,可以通過(guò)買入該指數(shù)基金，賣空同等市值的滬深300指數(shù)期貨來(lái)鎖定財(cái)富大盤指數(shù)比滬深300超額盈利的部分。這樣無(wú)論大盤上漲還是下跌，都能擁有這部分的超額收益。

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