玩轉買空賣空

2010年04月03日 14:34
來源：羊城晚報作者：蔡宗琦朱茵

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A股市場可以“賣空”了！跨過監(jiān)管層和券商設定的高門檻，成功嘗鮮兒的投資者依然小心翼翼。平日里動輒數(shù)十萬元資金下單的大戶，面對融資融券甚至敲出一手的單子?？咳谫Y融券賺得紅包似乎并不容易。

3月31日，上海國泰君安江蘇路營業(yè)部，9時15分剛過，投資者閆先生就小心翼翼地下單，融資買入了一只金融股———浦發(fā)銀行。集合競價的剎那，他的報單成交了。下午他抽空進行了第二次操作，這次的目標是西山煤電，35.80元的價位融資買入幾百股。這一單在隨后的交易日讓他小有斬獲。4月2日，閆先生在36.7元賣掉西山煤電。

融資融券的便利度讓閆先生很滿意。閆先生說，他在融資買入后只要選擇賣出，即可完成直接還款，而選擇買券還券也十分方便。最讓他看中的，就是融資融券在資金的利用上和一般借貸不同，沒有時間限定，也沒有空倉時的利息，隨時可以融入。而且融券可以做T+0，上午看空賣出，下午就可以買券還掉。

“融資融券對A股擺明著是利好，融券業(yè)務目前只是流于形式”，曾在臺灣市場有多年融資融券操作經(jīng)驗的原臺灣期貨交易所結算委員會主席、東證期貨高級顧問方世圣表示。目前融券業(yè)務僅限于券商自有證券，假如將持有的證券借給投資者賣空，投資者因為股價下跌盈利，但券商就要承擔凈值減少的壓力。

不是衍生產(chǎn)品，只是信用交易———方世圣曾如此總結被不少A股投資者誤讀的融資融券業(yè)務，做融資融券業(yè)務首要功底仍是選股水平。

在臺灣，散戶十有八九都開通了融資融券功能，經(jīng)過幾十年的積累，臺灣融資融券業(yè)務和信用投資早已深入人心，融資融券不少數(shù)據(jù)更是判斷市場走勢的重要指標。

方世圣建議，當融資融券業(yè)務操作一段時間，量有所放大后，投資者切記緊盯“余額”。當一只股票中融資余額占比過高，比如高于平均水平時，就要非常小心，此時的股票市場很有可能過熱；而當融資余額突然暴跌，也就是股價暴跌之時，更要反應靈敏，一不小心就會面臨強行平倉的風險。融券也是如此，當股票融券余額非常高時需要提防出現(xiàn)逼空現(xiàn)象。

蔡宗琦朱茵

蔡宗琦、朱茵