2010年04月08日 04:17
來源：廣州日報

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在剛剛舉辦的泰達(dá)宏利財富論壇上，泰達(dá)宏利中證財富大盤指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理王詠輝認(rèn)為，目前，很多銀行、保險股的估值仍處于較低水平，投資者如果能夠抓住底部買入，今年有望創(chuàng)出超額收益。

華泰聯(lián)合證券首席經(jīng)濟學(xué)家陸磊則指出，與2009年相比，2010年經(jīng)濟增長動力處于衰減的通道，因此，政策調(diào)控的力度將低于預(yù)期。(記者 吳倩)

基金經(jīng)理對股市保持樂觀

泰達(dá)宏利中證財富大盤指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理王詠輝表示，“振蕩向上”將成為2010年A股市場的主基調(diào)，不過，今年市場的漲幅有所放緩，超越2009年的概率不大。

一季報影響近期走勢

王詠輝指出，短期看，年底A股不太可能還在3000點低位。歷史上市盈率最高點是40~50之間；最低點不到15，而2009年是25.44倍。但當(dāng)前，企業(yè)都在盈利，如果今年年底3000點不變，則全市場的市盈率是18.71倍。而歷史上處在20以下都是大危機時代。

對于近期的市場走勢，王詠輝認(rèn)為，隨著上市公司一季報的披露，市場將更加關(guān)注企業(yè)的盈利能力。

“現(xiàn)在對于投資者來說是一個非常關(guān)鍵的時期?！蓖踉佪x強調(diào)，一方面，市場出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能性不斷加劇，為投資帶來新的機會；另一方面，很多銀行、保險股的估值仍處于較低水平，投資價值明顯。短期內(nèi)，投資者如果能夠抓住底部買入，今年有望創(chuàng)造出較高的超額收益。

泰達(dá)宏利中證財富大盤指數(shù)基金是為數(shù)不多獲證監(jiān)會批準(zhǔn)可使用股指期貨和融資融券的基金之一。畢業(yè)于牛津大學(xué)，有10年海外從業(yè)經(jīng)驗的王詠輝認(rèn)為，下月股指期貨推出，做多概率大于做空。

股指期貨推出前多上漲

王詠輝表示，根據(jù)海外經(jīng)驗，股指期貨推出前一個月漲的概率大于跌的概率，過了一個月則不一定。不過相對中國市場而言，做多概率或大于做空。這是因為，盡管期貨市場可以雙向，但融資融券現(xiàn)貨市場上，融券只能找券商借，而券商曾表示“我們買了這些 股，都是看多的，怎可能借給其他人做空？”

流動性

拐點已現(xiàn)

華泰聯(lián)合證券首席經(jīng)濟學(xué)家陸磊表示，預(yù)計今年全年經(jīng)濟增長率為9%左右，高于去年，但與2009年相比，2010年經(jīng)濟增長動力處于衰減的通道，因此，政策退出會相對緩慢，政策調(diào)控的力度將低于預(yù)期。陸磊同時指出，目前，流動性拐點已經(jīng)出現(xiàn)，峰值出現(xiàn)在今年一季度，投機性的貨幣需求相應(yīng)地將回歸正常。

陸磊表示，在政策調(diào)控工具的選擇上，將是準(zhǔn)備金調(diào)整優(yōu)于利率，利率優(yōu)于匯率。陸磊判斷，4月20日前后準(zhǔn)備金上調(diào)的概率非常高；5月是否出現(xiàn)成本推動型通貨膨脹將有定論；6月20日至7月10日，中國人民銀行第一次加息的概率極高；8月前后美聯(lián)儲是否加息值得關(guān)注，加息是利好。(記者吳倩)

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