2010年04月10日 14:51
來源：新民晚報

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融資融券已經(jīng)實施了一個多星期，慘淡的交投令人咋舌，第一天，全中國融資融券成交了600多萬元，只相當于股市一個個人大戶的成交量，后幾天則更少，現(xiàn)在有客戶開始退回資金了?；四敲炊嗄?、花了那么多代價的融資融券取得的如此效果，讓人感覺到花錢只是賺了吆喝，融資融券只具有象征性的意義。

融資融券之所以門庭冷落，不外乎如下幾個原因：

第一，融資融券所選擇的標的品種范圍很窄，使投資者對此興味索然。按規(guī)定融資融券只能購買上證50指數(shù)和深圳成份股指數(shù)權(quán)重股的股票，這些權(quán)重股股票不僅數(shù)量少而且在相當一段時間內(nèi)走勢不佳。今年股市的熱點幾乎都在小盤股上，那些跟大盤指數(shù)沾不上邊的中小板和創(chuàng)業(yè)板成了一個個瘋炒的個股，大盤指數(shù)漲不上去，這些股票卻炒翻了天。指數(shù)所代表的權(quán)重股幾乎都是一個個炒不動的超級大盤股，這些股票在市場上要做出差價來已經(jīng)很難，更何況還有加上融資或融券的成本，投資者理所當然就沒有興趣了。

第二，資金成本太高，使人望而生畏?，F(xiàn)在融資的年利率是7.86%，而融券的成本是9.86%，而且時間只有半年。這個成本比買房的按揭貸款高多了，買房融資一借可以借20年，年利率也就6%左右，而做股票的融資時間短、利率高，買進股票先要賺出7.86%利息的份子錢，然后才是自己的收益，而券商既賺交易傭金又賺高利貸，股票的差價哪有那么好做的。

第三，融資融券的權(quán)利義務不對等，投資者退避三舍?，F(xiàn)在的融資融券規(guī)則對投資者的要求太苛刻，義務幾乎全由投資者來承擔，而券商享受的幾乎都是權(quán)利?？蛻粢龃隧棙I(yè)務，首先券商先上好保險，客戶作為保證金的證券充分打足余量，而融資買進股票后的市值波動中，要求客戶追加保證金或平倉線再打足余量，兩頭余量打足后，任憑股市怎么折騰，打爆的永遠是客戶，而券商永遠立于不敗之地，這種規(guī)范的融資融券比以往草莽時期不規(guī)范融資的條件還苛刻，那投資者惹不起但躲得起，不玩就是了。

其實，融資融券還有一個避免不了的硬傷，就是它是一項跛腳的業(yè)務，也就是大家只會做融資業(yè)務，幾乎都不會做拋空的融券業(yè)務，在過往的20年中，券商做的幾乎都是融資業(yè)務，很少聽說過做融券的；只見過許多人的資本原始積累是靠融資發(fā)達起來的，根本沒見過有人是靠融券賺了大錢的，此次開出的融資融券，融券更像是客戶捧場做秀的，接下來就歇息了。象征性地捧場沒有問題，20年前，當老八股在那個簡陋的交易所開市時的交易，也不是靠對倒捧場成交的嗎，星星之火可以燎原，現(xiàn)在融資融券只是個雛形，近期這個因素對市場不會帶來任何影響，也許再經(jīng)過一個大牛市或大熊市的洗練，融資融券才會在市場中顯現(xiàn)出它的力量來。應健中

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