2010年04月13日 15:57
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：中投顧問

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文/中投顧問

2010年4月12日，人民幣對美元匯率收于6.8257，自4月9日6.8231的半年高點(diǎn)小幅回落。實(shí)際上，從今年3月26日開始，人民幣對美元中間價(jià)已經(jīng)開始逐步上升，且連續(xù)8個(gè)交易日升值，打破了長達(dá)21個(gè)月的盯住匯率。國內(nèi)造紙行業(yè)是用匯大戶，人民幣升值從預(yù)期到目前變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，必將對國內(nèi)造紙企業(yè)帶來一些影響。

中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤認(rèn)為，人民幣升值將對國內(nèi)大型造紙企業(yè)加快實(shí)施林紙一體化項(xiàng)目帶來重大利好。而對中小型造紙企業(yè)來說，在人民幣升值的大環(huán)境下，是否繼續(xù)堅(jiān)定的推進(jìn)林紙一體化項(xiàng)目進(jìn)程將是一件很難決策的事情。

熊曉坤指出，大型造紙企業(yè)與中小型造紙企業(yè)的區(qū)別主要在于企業(yè)規(guī)模和企業(yè)資金實(shí)力。大型紙企一般紙品產(chǎn)能較大，資金實(shí)力比較雄厚，對造紙產(chǎn)業(yè)鏈完整性的重要意義有著更深體會(huì)，所以一直以來其推進(jìn)林紙一體化項(xiàng)目的動(dòng)力非常強(qiáng)勁。但由于國內(nèi)大多中小型造紙企業(yè)地域化色彩比較濃厚，基本上采取的是就地取材，本地銷售的運(yùn)營模式。再加上相當(dāng)一部分企業(yè)還與當(dāng)?shù)卣嬖谝恍╆P(guān)聯(lián)，所以這些中小型造紙企業(yè)就很方便的獲取了一些林地經(jīng)營權(quán)，這樣就使得大型造紙企業(yè)獲取林地的機(jī)會(huì)大為減少。

熊曉坤進(jìn)一步指出，在目前人民幣升值和海外原材料價(jià)格出現(xiàn)回落的情況下，造紙企業(yè)從國際商品漿市場上采購原料的成本將比自產(chǎn)原料還要小。由于大多數(shù)中小型造紙企業(yè)流動(dòng)資金比較少，而自營林地是一項(xiàng)投資大、見效慢的工程，所以目前有很多中小紙企為避免資金鏈的斷裂，產(chǎn)生了出售林地經(jīng)營權(quán)的沖動(dòng)，這正是大型造紙企業(yè)增加自有林地面積的一個(gè)契機(jī)。

熊曉坤最后強(qiáng)調(diào)，大型造紙企業(yè)大多有著充沛的現(xiàn)金流，收購中小紙企出售的林場經(jīng)營權(quán)應(yīng)該問題不大，難點(diǎn)在于對這些零散林地的后續(xù)經(jīng)營管理。因?yàn)檫@些林地普遍面積比較小、位置偏僻，如若企業(yè)直接經(jīng)營，成本和風(fēng)險(xiǎn)都比較大。建議采取委托經(jīng)營的方式，與當(dāng)?shù)厝罕姾献髟炝帧?/p>

中投顧問最近發(fā)布的《2010-2015中國造紙行業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告》也指出，隨著人民幣升值預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，國內(nèi)造紙企業(yè)中自制漿比例比較低的企業(yè)，以及最近將要采購國外先進(jìn)紙品生產(chǎn)線的企業(yè)，將獲得比較大的收益。預(yù)計(jì)接下來的一段時(shí)間里，商品漿的進(jìn)口量將會(huì)大增，國內(nèi)紙企亦將紛紛加快產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐。

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